美国股票市场资料图
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虽然存在地缘政治担忧、高估值等问题，又摊上一个不按常理出牌的总统，但美国股市依然高歌猛进。了解股市为何持续上涨将有助于判断本轮涨势还将持续多久以及接下来会发生什么。
好消息是市场走势有其内在逻辑，目前看起来似乎没有什么能够改变股市走向。但坏消息是，形势可能很快发生反转，并且一旦股市转为下跌，后果可能非常惨烈。
今年到目前为止，美国股票市场的大赢家是亚马逊(Amazon.com, AMZN)、Facebook (FB)、谷歌(Google)母公司Alphabet (GOOG)等迅速增长的大型股。因此，今年年初以来标准普尔500指数上涨11%，而同期标准普尔500成长指数上涨了17%。标准普尔500成长指数的成份股大多是拥有利润和收入增长强劲的公司。相比之下，专注于较低市盈率、市销率和市净率股票的标准普尔500价值指数仅上涨4%。
据FactSet的数据，标准普尔500成长指数中前10大成份股今年年内上涨了26%，为标准普尔500指数市值贡献了约9,000亿美元，目前的市值约23万亿美元。
这些股票的上涨自有道理。首先，投资者往往偏好那些在经济扩张后期迅速增长的公司。在经历长达八年的扩张之后，美国经济目前正处于本轮扩张的后期阶段。轻松获利的时期过去之后，要在扩张周期后段实现增长难度增大，因此投资者势必会对那些利润仍在强劲增长的公司青睐有加。