三、并购重组政策收紧前后的变化
2016年上半年并购呈井喷式增长，仅一季度就已经逼近2015年全年水平。这也导致了证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，并同时发布另外两则常见问题解答，对重组业务的细节问题予以明确。
以这三大监管条例的出台为界，2016年并购重组市场形成了鲜明对比。数据显示，新规公布后，证监会共召开并购重组会议61次，审核未通过率也由此前的6.67%升至14.15%，短短半年，未通过率翻了一番。证监会官网显示，2016年证监会并购重组委员会共审核并购申请275起，比2015年下降19%。由此可见新规发布带给并购重组市场的冲击是巨大的，除此之外，证监会对于“带伤上会”的并购重组申请也开始收紧，有条件通过率从条例出台前的55%下降到了年底的34.8%。全年共24家公司的并购重组申请被否，较2015年小幅上涨，整体通过率也下降2.3%。
从这一系列数据上可以明显看到政策收紧给原本活跃的并购重组市场带来的影响是全方位的。
四、时过境迁 并购重组再起航
(1)IPO排队压力降低
数据显示，截至2017年6月15日，共上市新股229只，已过会企业50家，从上市股票数量来看已经逼近2016年全年数量。经过了一轮IPO加速发行之后，IPO排队的压力明显降低，相比去年已经缓和许多。
(2)市场并购重组欲望强烈
2017年一季度共审核30家公司的并购重组事项，通过率90%，与上年同期相比，无论是并购重组数量还是通过率都显得不够活跃。沉寂一年之后，并购市场已经逐渐恢复理性，“忽悠式重组”不再像一年前那么猖狂，而目前市场上更多的是一些确实需要通过并购重组来达到扩展业务领域或是增加营收的目的。理性状态下需求推动市场，一些被政策放缓的公司经过一年的重新准备已经跃跃欲试，这种情况下适当放开政策的口子，对于恢复市场活跃性是有帮助的。
(3)市场化程度提升，并购重组不再过分依赖政策引导
从证监会发文来看，并购重组市场上博弈充分、约束力强的第三方发行成为主流，目前90%的并购重组交易已不需证监会审核，上市公司经自主决策并履行信息披露义务即可实施。在经历了过去一年的高压监管之后，各公司都基本已经形成习惯，脱离审核之后依然可以保持自主运行，当前阶段下并购重组市场已经平稳度过了政策引导期，政策在现阶段作为辅助工具存在，而不是主导。因此重新放开并购重组市场也是对过去一年的政策成果检验。
五、新三板并购情况及趋势
根据东北证券统计数据显示，截至6月30日，新三板市场2017年上半年并购重组153起，总金额263亿元。2016年同期数据为97起，2017年同比增长57%。虽然新三板市场并购重组数量有所增加，但是在新三板公司被上市公司并购方面，自去年第四季度开始就进入了低谷。2017年上半年，上市公司并购新三板的案例共24起，仅占市场15%的规模。
据21世纪经济报道统计，2016年新三板重大资产重组98次，并购237次，总金额为412亿元，比2015年的55亿元大幅提升。同时，2016年上市公司成功并购新三板的案例共50起，总金额达221.2亿元。
从数据来看，新三板并购总体还是处于一个高速发展的时期，近年来增速一直处于高水平状态，2017年仅上半年并购总金额就已经超过2015年全年，照目前的增长势头来看，到年底很可能突破500亿元。
至于上市公司并购新三板公司方面，受到2016年政策影响，A股公司并购重组的要求有所提升，限制条件与以往相比更加苛刻，客观上降低了上市公司的并购热情。另一方面，随着这两年新三板公司自身发展越来越好，相当一部分公司选择通过IPO或是直接收购上市公司的方法进入A股市场，主动并购的增加带来的也就是被动并购的减少。
从趋势上来看，未来新三板的并购情况更多的可能就是以主动并购为主了，被上市公司并购的案例可能还会进一步减少。随着引入做市商制度、颁布《非上市公众公司收购管理办法》、《非上市公众公司重大资产重组管理办法》、《并购重组私募债券试点办法》等，新三板公司并购重组的制度逐步得到完善。
不仅如此，新三板目前拥有不少具备技术优势和模式创新的公司，即便是被上市公司并购，也能带来相当可观的业绩增长。未来新三板的并购重组市场很可能是“有实力的公司通过并购重组扩大规模谋求转板上市，有技术的公司作为优质标的被上市公司并购”。
以上就是新三板最新消息，更多内容请关注财经365新三板频道。（原标题：证监会肯定并购重组作用 新三板市场并购优于A股!）
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