大多数新三板投资者对大宗交易制度充满期待,与其他改善市场流动性备选手段,如竞价交易、公募入市以及降低投资者门槛等相比,虽然大宗交易制度比较温和,但是对于市场改善流动性依然具有很大的帮助。
一旦大宗交易制度确定,买卖双方可通过市场外协商方式,直接确定是否交易,而成交量和成交金额不纳入实时行情和指数计算。
因此,既能简化交易手段,控制交易成本,又能有效增强新三板交易流动性。同时,大宗交易制度还会提供新的交易平台,为投资者增加一种退出渠道。
具体到新三板交易层面,大宗交易制度可能会有如下影响:
1.大宗交易制度是适用于做市转让方式的挂牌企业,协议转让的企业用不上。大宗交易是对做市转让制度的有力补充,做市转让的挂牌企业的流动性将会增强,交易量会增加。
2.对目前已经采取做市转让方式的挂牌企业而言,并不急于再去转回协议转让方式,反而协议转让的有可能更多的转为做市转让方式。
3.新三板大宗交易制度推出后,将倒逼券商改善做市方式,做市交易制度能否长期存在成疑问。
4.大宗交易推出后,市场仍然缺少公允价格,做市交易形成的价格,大宗交易形成的价格将会让投资者更难判断。两种交易价格之间形成的套利机会会造成很多不确定性。
那么,新三板的大宗交易制度规则将如何制定呢?
有观点认为,新三板大宗交易制度很有可能参照主板30万股或者200万交易金额为门槛,以30%涨跌幅限制为条件;同时应该在A股大宗交易制度的基础上适当改造,以适应新三板的实际交易环境,更好地促进交易的实现。
另一种观点认为,目前的股票市场是极度的投机市场,大宗交易接手方接手后,基本都会在二级市场减持,不利于股价的稳定性。把大宗交易放到新三板,新三板并没有那么多散户,而接手大宗交易的投资者也很少是愿意做股东的,大宗交易对于新三板也很有可能变成鸡肋。
无论大宗交易制度是否如期实施,实施后是否达到预期的效果,仅靠一个制度都是不够的。新三板市场想要更健康的发展,如何能有效的确定公允价格,在此基础上增强股票的流动性,还有很长的路要走。
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