浙江吉利控股集团是以汽车制造为主营业务的公司，也是唯一被西方媒体认可的中国本土主流车企，本文将其竞争优势分成：品牌、技术、创新三方面进行分析，这些既是吉利集团发展的核心竞争力，也是其内在价值稳固的“护城河”。
一、全品牌战略：中国自主车企唯一
吉利集团是目前中国唯一具有全品牌战略的自主车企，也是国外媒体唯一认为是主流车企的中国汽车制造公司。在2017年7月3日，其子公司吉利汽车股票市值首次超越比亚迪成为自主车企市值最高的股票，按收盘价17.52港元计算，其市值为1560亿港币折合人民币1368亿元(此时比亚迪市值为1364亿元)，当日动态市盈率为25(我们实际预估仅为20)
通过对比大众集团和吉利集团的品牌战略，我们不难看出吉利的“雄心壮志”：目前吉利除超豪华品牌之外，与大众集团各级别品牌皆有相应的竞争产品。因此在估值方面，我们可以将大众集团的股价估值方式作一定的参考。
说到吉利很容易让人联想到2008年金融危机时吉利着手收购沃尔沃轿车的往事，虽然目前港股上市的吉利汽车中并不包含沃尔沃轿车业务相关营收，但两者有着千丝万缕的联系特别是在联合生产与技术共享方面，这也是其市值近期增长的主要原因。
二、专利技术：玩转技术收购与技术输出
董事长李书福被媒体称为“汽车狂人”，这不仅仅体现在他“蛇吞大象”般在2010年完成收购体量比自身大数倍的沃尔沃上，更主要的体现在其对专利技术的收购与输出上。
2009年，吉利仅用了30多天谈判期完成对全球第二大变速器厂商DSI100%股权的收购，其产品覆盖4速、6速前后驱动和全驱动大扭矩自动变速器；
2010年吉利以18亿美元的价格收购沃尔沃轿车公司100%股权，包含其全部9个系列轿车、3大生产平台、全部专利技术、厂房、2000多个销售网络等；
2013年吉利完成收购英国锰铜100%股权与资产包括其厂房、设备、不动产、全部无形资产等，主要用以运营伦敦出租车公司；
2014年，DSI公司61%股权被出售给中国上市公司双林股份；
2016年，吉利与沃尔沃合作研发并运行全新的制造平台CMA，用以共享集团技术，生产包括沃尔沃V40、XC40，以及全新的豪华品牌领克(LYNK & CO)等车型。
CMA模块化平台示意图
2017年5月，吉利收购英国路特斯汽车集团的51%的控股股权，支付折合人民币约4.4亿元。同时，吉利还收购DRB-HICOM持有的宝腾控股49.9%的股份，为此吉利将支付包括现金折合人民币约2.7亿+吉利博越平台整个生命周期内的授权使用费(折合人民币4.6亿元)，其中宝腾是马拉西亚市场第二大销量汽车公司。
2017年6月，吉利汽车被曝出已完成收购美国硅谷三大飞行汽车公司Terrafugia，在2013年该公司已推出了TF-X概念车，在飞行模式下，该车可以达到322公里/时的时速，续航里程超过805公里。
如果说吉利对DSI、锰铜、沃尔沃的收购的重要因素是以吸收技术为导向的，那么2014年出售DSI公司，2016年吉利汽车，沃尔沃联手启用CMA平台，2017年吉利收购宝腾控股时以技术换市场的行为，说明吉利的技术已经足以成熟到既可以出售换资本与市场，又可以自我运用的地步。特别是2017年6月收购美国硅谷飞行汽车公司的动作，更为吉利汽车的估值增加了“特斯拉”式的高科技公司的因素。
三、创造能力：不再去制造而是创造
提到国产车，让人联想到的是“山寨”进口车的外观，内饰，国产车的性能，国产车有进口车的“影子”是目前的普遍现象。中国是全球最大的汽车消费市场，且消费量逐年增加，在中国人的消费思想中，存在较强的“喜新厌旧”情节，大部分人倾向于购买新车而非像西方国家一样购买二手车，这种观念促使汽车消费市场销量的“经久不衰”。
目前，中国对进口车征税约为100%左右，根据排量有所变动。这些政策导致一辆进口车在国外售价与国内售价相差2倍的普遍现象。吉利正是看到此机会与沃尔沃联手推出了新豪华品牌领克，主要针对年轻人市场，造型时尚且看不到其他车外观的“影子”，售价区间为12万元-23万元区间(此为预估数据)。数据显示，未来30岁以下购车群体将成为购车主力军，且其购车重点偏向于外观与内饰而非品牌与性能，吉利新品牌的造车理念既避免了进口车、合资车高税率的问题，而且在最本源的价格上“做文章”，让人们可以十几万买到三十几万车的品质，外观设计还可以符合中国未来汽车市场的需要。
四、总结
吉利正是在这样的土壤上于2016年开始呈现了爆发性增长。伴随着吉利汽车产品线不断地更新换代，从2014-2016年的3年间，吉利的年营业收入从217亿元增加至537亿元，增长幅度147%，而仅仅从2017年1-5月的轿车销量增长超过50%的数据我们可以推算出，2017年吉利营业收入可能达到800亿以上水平，这也是我们在2016年年初就预估吉利汽车股价上涨的重要因素，下一期我们从其财务状况分析估算吉利汽车的内在价值。
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