中医药未来15年发展战略规范纲要发布
近5个交易日，医药生物板块下跌9.85%，沪深300下跌5.14%，整体板块跑输指数，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第18位。子板块方面，化药、中药板块跌幅略浅，器械和服务板块跌幅最深。个股方面，仅公布业绩快报2015年持续维持较高增长的济川药业以及太龙药业［-1.13% 资金 研报］实现正涨幅，此外大市值白马股跌幅略浅。目前中药板块ttm估值约为26.51倍，仍在医药6个子行业中属估值较低的板块，相对全部A股的估值溢价率为70%左右，绝对估值、估值溢价率进一步下降。
短期市场宽幅震荡依旧，市场风格转换明显，有业绩支撑的个股抗跌能力普遍偏强，而题材股普遍受到打压。虽在医保控费、控药占比等政策影响下，传统工业企业相比面临一定的压力，业绩略有下滑但特别对一些资源和管理都较优秀的公司而言未来业绩也不用过分担心。在前期泥沙俱下的下跌下有些公司估值已经降低至近年来的较低水平，具有一定的安全边际。因此我们的配置思路是，具备一定的业绩支撑，正积极寻找新的业绩增长点突破估值瓶颈的公司可以考虑逢低布局。此外国务院下发了未来15年的中医药发展战略规划纲要，传统中医药以及创新药等是未来政策支持的方向。中财网
济川药业业绩快报点评：内生加速成长
济川药业 600566
研究机构：国联证券 分析师：方伟 撰写日期：2016-02-26
事件：2月24日晚间，公司发布业绩快报，2015年实现营收37.68亿元，同比增长26.17%;归属上市公司净利润6.86亿元，同比增长32.03%，EPS 0.88元，略超预期。
业绩略超预期。公司凭借出色的产品线和营销队伍，2015年营收同比增长26.17%，延续了高于行业的业绩增速，收入端三大品种均稳健增长，基本符合我们的预期：蒲地蓝消炎口服液贡献营收16亿，同比增长28%;雷贝拉唑钠约8亿，同比增长15%左右;小儿豉翘清热颗粒约4亿，同比增长20%。公司保持了高效的运营管理水平，全年费用率同比下降，使得净利润增速略超我们此前预期，实现了32%的增长，成长性突出。
内生高增长可持续。展望2016年，受益于儿科药市场需求增长，预期蒲地蓝口服液仍能保持较快增长，保障内生增长，再考虑到14年底并购的陕西东科，经历了一年的团队整合，2016年将开始贡献业绩，给未来业绩增色不少。
关注增发进展，期待外延贡献弹性。公司募资6亿元的定增项目在14年最后一天收到批文，当前股价接近定增底价20.29元，建议积极关注公司后续进展。我们认为，上海济嘉投资作为公司的外延并购平台，在16年将持续寻求并购标的，给公司带来估值弹性。
维持“推荐”评级。不考虑增发摊薄，预计公司2015-2017年EPS分别为0.88元、1.04元、1.31元，对应2月24日收盘价21.26元的市盈率分别为24倍、20倍、16倍，作为处方药板块中稀缺的低估值白马，维持“推荐”评级。