据澎湃新闻12月18日消息，围绕“十三五”期间的目标，孙建平透露，已基本确定了十项主要任务，包括完成洋山深水港四期、浦东机场第五跑道、推动上海地区军民航空空域结构优化、开展通用机场规划等，以进一步提升海空枢纽能力；通过加快机场快线前期研究和建设、继续推进高等级内河航道建设、改善铁路和港区衔接等措施，来完善集疏运体系；通过开发邮轮旅游航线、推进邮轮无目的地航线（公海旅游）的试点等措施，促进邮轮产业发展。
在海空枢纽方面，继续巩固东北亚国际海空枢纽港地位，集装箱吞吐量继续保持世界领先，达到4000万-4200万标箱。空港旅客吞吐量达到1.2亿人次，货邮吞吐量达到440万吨，浦东机场旅客中转率提高到13%-14%。
在集疏运体系上，基本建成现代化港口集疏运体系，集装箱水水中转比例达到50%以上，铁路集疏运比重明显增加，实现空港两场之间45分钟左右的快速交通。
在邮轮产业方面，建成亚太地区规模最大的邮轮母港之一，争取12-15艘邮轮以上海为母港运营，邮轮旅客年发送量达到150万-200万人次。在现代航运服务业方面，将基本建成东北亚地区航运服务中心。
此外，还包括发挥航运服务集聚区效应、做大做强现代航运服务业、发展航运金融、推动绿色航运发展、推动智慧航运功能发展、培育航运文化以及加强航运人才培养等措施。（上海证券报）
招商轮船：拆船补贴略超预期，油轮业绩大幅提升
招商轮船 601872
研究机构：广发证券 分析师：杨志清 撰写日期：2015-10-28
核心观点：
前三季度业绩大幅增长，归母净利同比增长超400%。
公司前三季度实现营业收入45.51亿元（+158.37%），归母净利16.26亿元（+419.58%），每股收益0.3354元。其中三季度单季实现营收16.69亿元（+192.8%），归母净利10.69亿元（去年同期0.595亿元）。利润大幅增长系三方面原因：1.VLCC船队规模扩大;2.油运运价景气;3.三季度收到拆船补贴7.41亿元，略超预期。
三季度油运运价有所回落，但四季度强势反弹。
三季度VLCC-TD3运价一度从二季度最高点WS80回落至WS30，但进入四季度传统旺季后强势反弹，现在TCE已突破9万美元/天。考虑到明年油轮运力增速将超过6%，运价长期维持高位并不实际。但从需求端来看，OPEC短期并无减产意向，美国方面还有开放原油出口的预期存在，稳定的运输需求将给予运价强有力的支持，预计16年油运运价相比15年有所回落，但依然会明显高于14年的水平。
运力过剩限制了干散货运价的反弹力度与持续时间。
干散货市场上半年极度惨淡，BDI指数创历年新低。三季度运价触底反弹，BDI短期冲高至1200点以上。然而行业运力过剩的现状抑制了运价反弹的力度与持续时间，运价在短期上行后继续回落。散货船队仅实现毛利2613万元，较上年同期的6655万元明显下降。
VLOC与LNG船贡献稳定收益。
公司现有运营中的LNG船6艘，每年贡献投资收益约9000万元。同时，公司积极推进亚马尔项目，先后参与投资建造11艘北极型LNG船。干散货方面，公司与巴西淡水河谷签订了14艘VLOC的长期运输协议，未来也将稳定贡献收益。
预计15-17年EPS为0.40、0.33、0.36元，维持买入评级。
考虑到拆船补贴影响消除以及16年油运运价可能有一定的回落，我们测算公司16年EPS较15年有所下滑。预计15-17年EPS分别为0.40、0.33、0.36元/股，对应PE为19、24、21倍，给予“买入”评级。
风险提示。
运价快速下滑、OPEC减产、替代能源迅速发展。
钢构工程：收入和利润主要来自于钢结构业务
公司是我国大型纲结构、成套机械工程制造基地，具有建设部颁发的钢结构专业承包一级资质，收入和利润主要来自于钢结构业务。公司以大型钢结构工程、重型港口机械、特种压力容器等三大拳头产品为主导。拥有设计制造我国第一台万吨水压机、第一座导弹发射架、第一台过江和地铁用隧道盾构掘进机等众多国内“第一”。公司作为我国唯一生产大型液化气船船用液罐的企业，已具有并掌握当代世界上最先进的船用液化气液罐的生产制造技术，船用液罐产品已成系列，并正在积极转化为陆用产品。作为中国未来第一造船基地——“中船长兴造船基地”的核心配套加工中心，公司将成为具有相当国际竞争优势的综合大型钢结构及装备制造企业。
中国船舶：技术力量雄厚 改装船舶经验丰富
公司主要业务结构包括造船、修船、核心配套。公司技术力量雄厚，改装船舶经验丰富，具有年修理、改装30万吨级以下船舶200艘、年建造5万吨级船舶6艘以及年制造钢结构件5万吨的生产能力。公司是中国修船行业实力最强、规模最大、管理最优的企业之一，修船总量连续多年位居中国修船业前列。修船生产是公司的主业，具备年修理散货船、集装箱船、化学品船（油轮）、自卸船、LPG船、工程船等各类船舶200艘的能力，与四十多个国家和地区的航运公司建立了广泛的、密切的合作关系，在国际修船市场具有较高的知名度和信誉度。公司凭籍雄厚的技术、设备和管理优势，大力发展水泥自卸改装船、散货自卸改装船、集装箱船全损再造工程、汽车滚装改装船、散货船加长改装船、散货船改多用途集装箱船、单底油船加装成双层底船、破冰船加长改装船等船舶改装业务。在世界修船界享有良好的声誉，并被赞誉为“五星级修船厂”。
中远航运：运价低迷延续，补贴锐减三季度转亏
中远航运 600428
研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-11-02中远航运公布2015年3季报，前3季度营收同比下降2.17%至53.54亿，毛利率同比上升2.21个百分点至11.46%，归属于净利润同比增加90.89%至3.66亿，实现EPS为0.217元。3季度实现收入17.23亿，同比下降9.38%，毛利率同比上升1.27个百分点至10.38%，归属于母公司净利润为-0.26亿，EPS为-0.015元。
事件评论
成本压缩撬动毛利率，投资收益贡献主要净利。公司前3季度货物周转量和营收分别同比上升16.18%和下降2.17%，估算运价同比下降约15.80%。周转量涨幅与运价跌幅基本相抵，致营收企稳。同时，船用燃油价格同比下跌46%带动营业成本同比下降4.56%，最终，毛利率同比上升2.21个百分点至11.46%。前3季度，归属净利润同比增加90.89%至3.66亿，主要来自处置润滑油公司股权的3.01亿投资收益。
运价低迷延续，拆船补贴锐减净利转亏。单3季度来看，市场运价延续上半年低迷行情，周转量增幅（0.94%）与营收增幅（-9.38%）落差较大。营业成本受油价下降影响，同比下跌10.65%，最终毛利率同比上升1.27个百分点至10.38%。单3季度业绩较去年大幅回落，产生小幅亏损，主要由于去年3季度享受1.83亿的拆船补助而今年营业外收入较少，最终公司单季度归属净利润同比下降114.26%到-0.26亿。
总运量稳中有升，重吊船一枝独秀。公司3季度完成总运量同比上升2.29%。分船型来看，多用途船表现低迷，运量同比下降11.24%;重吊船一枝独秀，运量同比上升63.12%;半潜船运量同比上升9.29%。？
静待复牌公告，维持“买入”评级。我们暂时维持对公司的“买入”评级，预计公司2015年和2016年EPS分别为0.23元和0.11元。
上港集团：集装箱业务助业绩稳健，海外布局推进国际化
上港集团 600018
研究机构：申万宏源 分析师：吴一凡，陆达 撰写日期：2015-09-01
公司发布15年中报，上半年公司实现营收147.73亿元，同比增加7.08%;归属净利润30.98亿元，同比增加5.65%，EPS为0.1357元;扣非后归属净利润30.09亿元，同比增加7.47%;
散货大幅下滑，集装箱业务保持增长。上半年公司母港货物吞吐量完成2.55亿吨，同比减少6.4%，其中，散杂货吞吐量完成0.77亿吨，同比下降21.1%，相应地散杂货板块实现营收10.41亿元，同比减少18.65%。主要原因是由于受到经济增长减速、腹地产业结构调整和能源结构变化的影响，煤、矿等散杂货吞吐量大幅下降。公司母港集装箱吞吐量完成1802.8万标准箱，同比增长4.4%，实现营收62.54亿元，同比增加7.72%。港口物流板块营收78.26亿元，同比增加15.13%;港口服务板块营收9.15亿元，同比增加0.73%。
费用控制良好，毛利率水平略有下降。报告期销售毛利率35.08%，同比下降2.51个百分点，主要是由于毛利率最低的港口物流板块占比相对上升，拖累了整体毛利率水平。由于职工薪酬同比增加，本期管理费用11.78亿元，同比增加7.61%;利息支出减少，财务费用4.36亿元，同比减少18.44%。三费总额16.15亿元，同比减少0.92%。总体来看，公司期间费用率为10.93%，同比下降0.89个百分点。
海外战略发力，“一主多元”持续发力。公司上半年继续推进“长江战略、东北亚战略和国际化战略”，做强主业。一方面拟收购锦江航运部分股权，布局东北亚集箱航线;另一方面中标以色列海法新港自2021年起25年的码头经营权，进一步扩展公司海外业务。同时，公司的体育与金融事业繁荣发展，为公司提供多元拓展空间。作为港口行业国企改革的排头兵，在国企改革顶层设计方案即将出炉之际，我们看好其后期深化改革的可能。
维持盈利预测，维持增持。公司作为国内最大的集装箱吞吐港，能够有效对冲干散货不景气带来的经营风险，经营稳健，同时一主多元的经营理念亦给公司带来广阔发展空间，并叠加有国企改革预期。我们维持盈利预测，预计公司15-17年EPS分别为0.31元、0.35元、0.39元，分别对应PE为23倍、20倍、18倍，维持增持评级。
中国远洋：集运承压，散货量价企稳
中国远洋 601919
研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2015-10-29
报告要点
事件描述
中国远洋公布2015年3季报，1-3季度实现收入441.08亿，同比下降7.00%，毛利率同比下降4.71个百分点至3.22%，归属于母公司净利润为1.88亿，实现EPS为0.02元。3季度实现收入141.36亿，同比下降19.16%，毛利率同比下降9.43个百分点至1.47%，归属于母公司净利润为-17.08亿，EPS为-0.17元。
事件评论
公司前3季度归属净利扭亏为盈，扭亏额度达8.43亿，主要由于公司因船舶提前拆解带来的船舶报废更新补助弥补主业毛利跌幅。
集运运费承压，毛利率下降近10个百分点。单3季度来看，营业收入同比下降19.16%，毛利率同比下降9.43个百分点至1.47%，毛利率跌幅较大的主要原因是一方面公司营业收入受集运欧美主干线运价同比下降（欧地线运价同比-46%，美线运价同比-14%）的影响，经营状况恶化;另一方面，去年同期毛利率享受运价和油价双利好，处于阶段性历史高位。虽然本期燃油成本跌幅亦较大，但难以力挽狂澜（船用燃油CST380同比下跌46%）。单3季度公司归属净利润为-17.06亿，扣非后净利为-18.12亿（说明公司基本没有补贴带来业绩），而1、2季度扣非后净利分别为-9.99亿和-10.03亿。
干散货：量价企稳。单3季度公司干散货业务规模维持稳定，周转量同比下跌0.30%，同时当季BDI指数均值同比上涨2.50%。因此，我们预计干散货业务收入处于量价企稳阶段。
集运：量稳价跌，营收跌幅主要来源。单3季度，尽管公司集装箱运量只同比下降了0.50%，但由于3季度集装箱市场供需矛盾恶化，主要航线运价大幅下挫（SCFI欧线、美线同比下降45.87%和29.96%），最终公司集运收入同比下跌21.7%，折算的单箱同比下跌21.3%左右（同期SCFI均值同比下跌37.77%）。我们判断，这是3季度营收下降的主要因素。
维持“增持”评级。考虑到今年3季度集运市场运价下跌幅度超出我们的预期，散货市场暂无起色的迹象，我们将公司2015年的EPS预测下调至-0.13元，维持“增持”评级。
中海集运：欧线运价跌至谷底，业绩面临亏损
中海集运 601866
研究机构：申万宏源 分析师：王俊杰 撰写日期：2015-11-03
业绩低于预期。公司发布2015年三季报，前三季度实现收入238.59亿，同比下滑10.82%;归母净利润为-10.34亿，同比减少255.80%;扣非后归属净利润为-9.94亿，加权平均ROE为-4.25%，较去年同期减少7个百分点，EPS为-0.0885元/股。
供过于求依旧持续，集运市场仍不景气。受全球经济不景气影响，集运市场低位徘徊，前三季度SCFI均值777.61，比去年同期下降28.50%。欧元区QE政策边际效用减弱，增长动力不足，且欧元区QE不利于向欧洲出口，欧线运价前三季度均值649.49美元/TEU，比去年同期暴跌47.53%。美国经济复苏势头稳健，带动美线运输需求增长，但受到上半年新增航线和大船入市带来的运力过快增长，货量上升利好因素被抵消，整体情况弱于上年同期，美东航线运价基本稳定，美西航线前三季度平均运价1628.65美元/FEU，比去年同期下降16.4%。
主业入不敷出，面临再度亏损。根据海关出口数据，三季度出口同比负增长扩大，且连续两个季度同比负增长，前三季度我国出口累计同比下降1.9%，叠加运价下降因素影响，前三季度收入跌幅比年中进一步扩大。营业成本240.17亿，同比减少8.53%，燃油价格下降带来的成本节约作用未能覆盖收入下跌，同时去年同期出售3家公司股权带来约10亿投资收益，今年没有类似情况，投资收益同比下降82.44%，最终归母净利润-10.34亿，在2013年后再度亏损。
维持盈利预测，维持增持。8月中远中海停牌，合并预期再次提升。去年至今，国家通过成立中国油运、中国矿运，实现了油运、干散货行业的体外整合，而集运行业作为全竞争性行业，理应得到国家重视，我们认为集运行业或将成为此轮航运整合龙头，而中海集运业务较为单一，极有可能成为两家集团集运注入的标的。此外，我们预计年末还将有拆船补贴入账，助公司扭亏。我们维持盈利预测，预计公司15-17年EPS分别为0.04元、0.08元、0.09元，分别对应PE为218倍、109倍、97倍，维持“增持”评级。
