基于这种商业模式，这些年，中国经济尤其是消费的不断增长，商铺们为购物中心贡献了大量销售扣点，带来了购物中心整体现金收益，最新约20%的高增长。相比于世纪之初，二三十亿的投资额来讲，如今的租金回报率，已经从兴建之初的3%，到2013年就已经超过了50%。一个非常精彩的加速复利模型。
恒隆的成功，做对的第二件事，是极为专注：只做高端商场和顶级购物中心。
在前些年，市场有过一次大辩论，说所有的购物中心一定会被互联网干掉，因为事实是明摆着的，网络购物没有中间环节和租金成本，成本便宜，就可以低价销售。因此，线下实体百货店根本无法与低价的网购竞争，只能一夜之间“突然死亡”。
可是到这些年，大家突然发现一件事，高端奢侈品、顶级珠宝、单价越高的商品，越难以通过互联网销售。对这些东西，特定消费者对价格完全不敏感，他们需要一个线下的高端场所，在反复的触摸和尝试中，在体贴入微、彬彬有礼的服务中，去寻找那种微妙的感觉，而不仅仅是打包把奢侈品买走。这种体验，是互联网完全无法颠覆的。
高端购物，无法被互联网取代，这是恒隆做对的第二件事。
就像开车常有的体验，路上如果出门是绿灯，好像接连都会遇到绿灯。在做对了第一和第二件事之后，出现了顺理成章的一个结果：因为只做高端，恒隆不仅没被互联网颠覆，反而阴差阳错，巧妙避开了前些年线下百货商场激烈竞争的市场格局，差异化的路线，让他不仅错峰，而且享有竞争优势。
于是，这就有了极为重要的恒隆做对的第三件事：只买对的，不买贵的。
大家知道，每年新闻里喜欢追捧的一个话题，就是哪哪又出地王了，拍出了多少的天价。大家如果细心的话，可以去看几件事，第一，那些地王们长期的回报率和业绩往往都很糟糕；第二，恒隆几乎没有出现在地王的榜单当中。
一个极为简单的道理，任何一个资产，你只有买的便宜，才能享有高回报率，再好的资产，买贵了，一切都白搭。这个道理人人都懂，但是在红绿波动的股票市场里，在一掷千金的拍地现场中，飙升爆表的肾上腺素，会把那些苍白的道理瞬间击的粉碎。克制，恐怕是人性中最难做到的事情。
在十几年前，恒隆就看上了杭州最核心的一个地块，但是因为价格不合适，恒隆一直等到了2018年才出手拿地。这不禁让我们想到巴菲特投资可口可乐的案例，巴菲特5岁就卖可乐瓶盖做可乐的生意，但是他克制了50年，一直到1988，市场大崩盘后，极为便宜的时候，他才出手投资。而恒隆，几乎每一次拿地，都是在市场冰点，都是在其他房产玩家纷纷抛楼，集体跑路之际。事实证明，中国经济不仅没有坏，反而变得更好了，恒隆的选择，恰恰是在别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧。
恒隆的故事，是一个极为专注，基于常识，使用超长期视角，运用现金流思维，在能力圈中建立竞争优势的精彩商业故事。因为创造社会价值，也收获商业价值的，一分耕耘一分收获的商业故事。它告诉我们，不论是股票、房产或其他任何领域，你都可以选择成为一个价值投资者，并最终用时间证明你的成功。
在最新的股东信中，陈启宗先生还做出如下几个重要判断：
海外购奢侈品消费等，政策会转向支持国内购买，而非海淘；
基于贸易摩擦，消费更加重要，更多激励政策可能值得期待；
贸易摩擦是为了遏制经济，但遏制不力，往往被遏制者反而变得更强，如被迫进行和强化的独立自主研发；
5G为何首先出现在中国？因为中国集中力量办大事，优于美国的去中心化的分散模式，如美国为反垄断分拆了贝尔实验室；
无论世界如何变化，为人们生活服务的零售业务依然有很大空间
看好中国经济，认为未来中国经济体量会超过美国。更多资讯，关注财经365股票或搜“财经365网”看财经深度爆文！
