第三个是航空，我们起了一个简单的名字，也叫供给侧改革，利于大家理解。什么叫供给侧改革？大家可以看到两张图，这是我们交运组同事做的：过去两年，航空公司最大的问题是客坐率在上升，但是客公里的收益一直在下滑，导致业绩不怎么好。但是大家要注意到一个变化，上个月根据民航局的最新的指引，更注重准点率。这其实是中国未来所有传统行业的一个大趋势，注重质量，不要无限地扩张。
所以未来整个航空航线的扩张会下降5%左右。大家看一下客流量扩张是15%左右，也就是说明年整个航空业会迎来一波提价，提价对应的业绩弹性也是非常高的。按照我们的测算，1%的提价对应航空业绩增加是10%。
最后补充一下，我们在传统行业上仍然非常看好金融板块整体的发展。我们把中国的银行和海外的银行做了一个对比。红色代表中国的银行，蓝色代表海外的银行。基本上，中国银行在相同ROE水平，比国外的同行表现要好一些。
总结
第一，未来三年，A股和港股的融合即我们看到离岸市场的在岸化，将是香港市场的最重要的结构性变化。
第二，我们对于明年的宏观判断，我们认为GDP增速很重要，但可能不是最主要的市场变量，最有意思的宏观关注变量在于通胀和政府去杠杆。我们时刻要记住的就是去杠杆才是政策目标，而非紧缩本身。所以我们判断，温和的通胀是有益于市场的。在传统行业，我们选了几类像航运、油气、火电、金融板块作为我们的配置重点。在新经济领域，我们看好5G、云计算、新能源等主要方向。更多详情资讯请关注财经365！