（二）财务合规性
1、毛利率异常是财务造假第一凶兆
本次被否的尼比鲁项目，毛利率就被发审委直接质疑。
此前，如 11 月 1 日被否的无锡普天铁心、 10 月 31 日被否的稳健医疗和森鹰窗业，还有 10 月 18 日被否的浙江双飞无油轴承，都存在毛利率水平明显高于同行业公司的情况。
近日，证监会稽查总队在《中国注册会计师》刊文，详述如何识别财务造假。
文章非常经典，其阐述了造假的逻辑：
“发行人财务造假的目的一般都很明确，或使公司的财务指标，如利润、营业收入、资产规模等达到基本发行条件；或使公司的主营业务突出、业绩保持增长态势，争取更好的发行价格。
在此目的下，一些不符合条件的发行人采取虚构经济业务的方式进行财务造假，可以同时解决多个问题：一是公司的主营业务将变得十分突出；二是保持利润、收入、资产的同步增长态势；三是考虑了财务指标之间的关系，能保持各项财务指标的稳健性，不容易引起审计师和监管部门的注意。”
稽查总队指出，对于某个案例的核查入手的第一步在于“在研究其招股说明书后，将关注重点聚焦于两个疑点：一是远高于同业的毛利率，且毛利率异常平稳，收入逐年快速增长，无视经济周期波动的影响”
1 主要资产构成不能存在重大瑕疵
2 收入真实性和可核查性
3 大额外汇资金流动
4 大额费用性开支是否涉及合规性和内控失效
6 完工百分比法容易操纵收入
7 会计估计发生变更涉嫌调节利润
8 财务内部控制过程缺失
（三）商业模式合法性
1 资产权属合规性
2 业务开展资质
3、经销商核查（核查不到位，容易被质疑）
云南神农因现金交易引发的内控问题也被重点关注。报告期内，该公司现金销售占营业收入的比重逐年上升， 保荐机构未取得经销商的进销存数据。