财经365（www.caijing365.com）8月14日讯：美国几十年来，股市一直是运转良好的赚钱机器。它的短期冲动可能令人沮丧，但从长远来看往往会被平息。那些有耐心能够容忍波动的人已经将日常储蓄变成了世代财富。
许多优秀股票的关键属性是有吸引力的股息，无论股票价格如何，它都能提供预定的收入，但市场的飚升使标普500指数平均股票的股息率缩水至仅1.3%，为近20年来的最低水平，如此轻微的回报降低了用股息补充收入的可行性——这曾经是理财规划师推荐的首选策略。这对于依赖股息收入的退休人士来说尤其成问题。
让我们解决重大疑问——股息股票死了吗？如果是这样，投资者应该怎么做？
双刃剑
对于已经将大量储蓄投资股票市场的投资者来说，股息率下降不是问题，他们的资本收益可能会超过股息收入的任何不足。然而，对于那些刚刚进入股市的人——或者对于希望从资产积累阶段转向分配阶段的现有投资者而言——高股价和低股息收益率提供的上行空间较小。
当股价上涨速度超过公司盈利增长的速度时，市盈率（P/E）比率将会增加。问题在于，许多优秀公司现在的市盈率远高于其历史平均水平，这并不意味着公司更好或更糟，只是意味市场愿意为股票支付比以往更多的价格，因为人们相信收益和收入将在未来增长良好。换句话说，现在股市有很多乐观情绪。
增长与收入的权衡
现实情况是，许多一度表现出色的股息股票的股价升幅超过了公司增加派息的速度。
在不远的过去，苹果、微软、沃尔玛、星巴克等知名公司的股票都在股息率超过2%，甚至3%。现在，两大科技巨头的股息率都低于1%，星巴克和沃尔玛的收益率约为1.6%。
在许多方面，支付丰厚红利的科技巨头时代已经一去不复返。同样，越来越难找到同时提供增长和收入的股票。下图总结了增长、收入和价值之间的权衡——以几个部门为例。表中的信息并不适用于每一种技术、工业和消费必需品股票，而是旨在说明通常与这些行业相关的特征。
一般来说，增长和收入之间存在反比关系。牛市通过侵蚀所有股票的股息率，进一步加剧这种关系。结果是想要股息率高于2%或3%的投资者必须越来越远离增长，转向价值——这种妥协可能不适合许多人的财务目标。
怎么办
与其追逐高股息率，投资者最好寻找具有提高派息记录的优质企业。一个好的起点是查看收息股贵族的列表。收息股贵族是标普500指数的成员至少连续25年提高派息比率。
消费必需品行业可以成为寻找价值合理、高收入、超级安全股息股票的绝佳场所。像宝洁这样的公司往往有中等个位数的有机增长率。尽管增长缓慢，但无论经济表现是否良好，对宝洁产品的需求都相当一致，这使得该股票相对不会出现衰退。
找到最适合您的
投资者可以在增长和收入范围内寻找最适合他们的平衡点。在市场处于历史高位时购买股票似乎是一个违反直觉的提议。值得记住的是，等待市场回档的资金远远多于买入太高的资金。超越标普500指数的秘诀之一是承认投资的心理战。从长远来看，以一种让您晚上安睡的方式，增长和收入之间的权衡取舍可能是一个成功的策略。
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