尽管自上次决议以来美联储加息预期进一步升温,但近期公布的美国经济数据疲弱、多位美联储官员表达对通胀的担忧等一系列因素支撑黄金和白银上涨。自五月初以来金银市场整体上扬,黄金5月累计涨幅为0.6%,而白银5月累计上涨0.8%。
刚结束的5月份,金价涨幅明显不如白银。贵金属网站Monetary Metals的研究专家Keith Weiner表示,按照金银比和供需面情况考虑,未来金银可能会分道扬镳,黄金会进一步走弱,而白银则将走强,不建议做空白银。
Weiner认为,金银比是对比黄金与白银哪个更有优势的一个重要的指标。从较长的时间段来看,金银价比在65附近稳定的时间较长,这也被大部分投资者视为一个“合理区间”。如果历史统计确实有意义的话,金银比处于高位意味着白银具备更强的上涨潜力。而本周金银比已下跌了1.5点,则意味着银价可能开始发力追赶。
除了金银比,Weiner还通过研究Basis(期货价格-现货价格)、Cobasis(现货价格-期货价格)以及美元价格的走势来观察黄金与白银的稀缺程度。
下图为黄金供需和美元卖出价格。蓝线为此金属充裕程度(Basis),红线为稀缺程度(Cobasis),绿线为美元每毫克黄金的卖出价格(充裕程度=期货卖价-现货买价,稀缺程度=现货卖价-期货买价)。其中美元的卖价是基于黄金的买价计算的,即买入黄金卖出美元。图中黄金充裕程度小幅上升,稀缺程度下降,美元价格下降2毫克(即黄金价格上升)。