“十三五”规划建议稿首次提出，积极参与空天、网络等新领域国际规则制定。另据新华社报道，英国将投资近8亿元研发空天飞机的先进发动机技术。目前我国也在加快空天一体化建设步伐，去年4月习近平总书记在空军调研时强调，加快建设空天一体、攻防兼备的强大人民空军。由于空天一体化需要构建强大的信息系统，以及先进装备支撑，因此将是国防装备投入重点，卫星导航、航空发动机等细分产业将迎来快速扩容机遇。
据介绍，英国喷气发动机公司11月2日表示，英国航空航天系统公司已决定向其注资2060万英镑，英国政府也将拨款6000万英镑，以协助该公司开发可用于空天飞机的先进发动机技术。英国政府的资助款项预计会很快批复，相关资金将有助这一先进发动机项目尽快进入地面测试阶段。
此次英国研制的SABRE发动机，是一种结合了喷气式发动机与火箭发动机特性的新型发动机，对于空天飞机的天地往返运输系统至关重要。理论上装备这种发动机的飞行器，能在大气层内实现5倍音速以上的飞行速度，进入太空后，发动机会进入火箭模式，确保飞行器拥有足够的速度在轨道中飞行。英国喷气发动机公司表示，在获得英国航空航天系统和英国政府的资金、资源支持后，项目有望从前期研究阶段进入开发和测试阶段，将在未来数年内建造出地面测试用发动机，并在2025年前开展无人飞行测试。
空天一体是指航空与航天技术装备的无缝连接，作为一体化的初级模式是在天基信息系统支撑下，空中作战力量的军事效能呈现倍增效果。目前美国、俄罗斯等国家均在积极布局空天一体化进程，今年8月俄罗斯总统普京签署命令，成立俄罗斯武装力量新军种空天军，正式担负国家空天领域的值班任务。
机构认为，“空天一体，攻防兼备”是人民空军战略转型的方向。随着我国国家战略需求和安全形势的转变，我国空军建军思想已由单一国土防空型的战术空军，向空天一体化战略转变，空天一体化信息系统和先进战机等领域将是国防装备投入的重点，潜在需求广阔。
公司方面，中航重机主营航空锻铸造、液压等业务，并被纳入中航系发动机资产整合。目前正在拟定增募资37亿元推进军民融合，投向西安新区先进锻造产业基地建设等11个项目，未来将形成防务产品锻铸为主导和民品锻铸为补充格局，并推进高端液压集成产业升级换代，满足航空航天军民需求。中国卫星为国内小卫星研制龙头，在北斗导航领域竞争力较强。作为航天科技集团第五研究院唯一上市平台，机构认为存在大卫星资产注入预期。国睿科技主营雷达研制业务，实际控制人为电科集团第十四所。目前电科集团第三十八研究所的四创电子正在筹划重大资产重组事项。电科集团旗下拥有大量优质的科研院所资产，改制后进行证券化的预期较高。（上海证券报）
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德奥通航（002260）：通航发力贡献业绩，高送转解决流动性问题
业绩符合预期，高增长主要来自通航业务贡献。我们认为，公司营业收入与去年基本持平情况下，营业利润同比大幅下降的主要原因是传统厨电业务受行业需求下滑影响，收入规模和毛利率水平均出现下滑，且公司前期布局通航业务费用支出增加。归母净利润同比大幅增长主要来源于通航业务政府补贴，且通航业务14年4季度已开始贡献利润。
通航布局成效初显，贡献80%利润成业绩主要引擎，未来将拉动公司业绩快速增长。14年4季度通航委托研发业务贡献4000万收入，毛利率高达95.85%，贡献公司27%的毛利，此外通航业务全年收到政府补助3569万元。我们估算通航业务对公司利润贡献在80%以上。公司自2013年7月梧桐投资入主后即展开通用航空5年发展规划，通过连续收购及合作展开通航布局，逐步确立“总体规划设计、受托研发及先进技术推广应用、高端装备生产制造销售、增值服务”等四个通航细分业务方向。我们判断公司在通航领域布局有望进一步延伸，未来望打造成直升机、无人机、发动机研发、生产、维修、服务及通航培训一体化产业链，带动公司业绩进入高速增长通道，预计2015-16年可为公司贡献约7亿、13亿元收入。
四创电子（600990）：长期关注航管雷达的发展潜力
三季报微亏，不影响全年盈利 2010年3季报显示，公司在7-9月份出现微亏。原因在于，雷达业务是公司毛利率最高的业务，而在报告期雷达收入减少，导致整体利润下滑。按照惯例，公司的雷达订单多集中在第四季度，预计年底将有较大增幅，因此公司全年仍然能实现正收益。
气象雷达业务竞争激烈，将成为公司业绩稳定器 我国的气象雷达市场竞争激烈，导致公司气象雷达收入难以出现飞跃。同时，“十二五”期间我国对于气象雷达等气象设备的投入还将继续保持高速增长，公司凭借其较强的技术实力和成熟的市场模式，未来在气象雷达业务方面将保持平稳增长的态势。
航管雷达业务有望成为公司快速发展的助推器 国内航管雷达市场受益于三块：空管设备的国产化进程，国内机场的大建设以及低空开放。公司已获得一、二次雷达的相关技术，正在全力争取获得民航局的入网许可证，并积极开拓国内市场。预计今年航管雷达对公司的收入贡献有限，我们期待未来的快速发展。
后续资产注入处于观望期 与公司同属中国电子科技集团旗下的*ST高陶（600562）在重组过程中，拟将南京恩瑞特实业有限公司等公司股权注入，而恩瑞特的主营业务中绝大部分为雷达整机及子系统，从而与本公司形成同业竞争关系。因此，对于中国电子科技集团的资产整合意向还有待进一步观察，公司后续资产注入尚不明确。
