财经365（www.caijing365.com）讯：不管大家争论如何，2019年最值得投资的主题有一个就是5G。5G概念上中下游包含了大大小小上百个细分行业，并非所有的细分领域都会借着5G东风普涨。
比如今天要说的上游基础产业——光纤光缆。
一、产业链特征
光纤想必大家都不陌生，这个产业在前几年可谓顺风顺水。产业链结构：原材料→光棒→光纤→光缆→运营商。产业链上光棒厂商技术壁垒最高，在行业内话语权最强，可以在周期下行时向上下游转移成本压力。为什么我不看好光纤行业？有下面三大理由：
理由一、历史：两架需求马车不再
其实，这几年光纤行业的景气，是由4G基站建设+光纤入户两架需求马车驱动的。不过，现在宽带用户已经到达了极限，截止2018年，光纤入户已达3.68亿户，占固定宽带用户总数高达90.4%，存量客户只剩下10%还没榨。光纤入户这架马车，估计要凉了。
另一架马车——4G基础建设，就更不用说了，从2015年开始，运营商资本开支一降再降，2018年已经见底，4G建设这架马车，也凉了。不过5G时代来临，2019年运营商资本开支也见底回升，光纤厂商能否借着5G东风迎来第二春呢？
理由二、未来：5G没有刺激需求
在5G基站前期建设中，运营商采取的是同址共建方式，也就是在原有4G基站基础上重新建设，这样对已有光缆的复用率可以达到60%-70%。后期的毫米波基站才需要新建，那时才可能拉动新需求。而2018年国内厂商的年产能已经到了2.4亿芯公里，2019年产能可能超过3.3亿芯公里，而这一年的需求量，只有2.2-2.3亿芯公里，明显供大于求，短期内这种产能过剩不会因为5G而改变。
理由三、当下：量价齐跌，集采没有增加
2019年H1运营商对光纤的总体采购只是与去年持平。关键是到现在移动还有去年采购的1.1亿芯公里没有用完，运营商今年后续月份也没有集采计划，今年乐观的情况也只是与去年采购量持平。比如：2015年，光纤入户大规模扩张，运营商的光纤采购量价齐升，单价从52涨到65，供不应求；今年产能过剩，运营商把集采价格直接降到35元/芯公里，单价直接腰斩。更多股票资讯请关注财经365官网！
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