七大煤炭企业尚有大量资产可注入 此前，山西省属煤炭企业经历一系列整合重组之后形成了七大集团，分别是同煤集团、焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、山煤集团、晋能集团。整体而言，七大集团旗下都有上市平台，合计控股12家上市公司，但资产证券化率都较低，集团资产存在很大注入空间，资本运作值得期待。以西山煤电为例，今年政府工作报告及王一新在西山煤电考察时也指出，将把山西打造成全球最大焦煤公司。由此猜想，西山煤电存在集团资产注入预期。 同煤集团：拥有煤炭产能1.1亿吨，2016年煤炭产量11786万吨，煤种为动力煤，是山西地区动力煤整合主体，矿区集中在晋北地区，旗下拥有大同煤业和漳泽电力两家上市公司，分别运营煤炭和火电业务。2016年上市平台大同煤业年产量仅为2452万吨，资产注入可期。 焦煤集团：是山西省焦煤资源整合平台，拥有矿井107座，在产产能约8600万吨，2016年原煤产量9151万吨，其中炼焦精煤产量4312万吨，是国内最大的焦煤生产企业；集团下辖3家上市公司，西山煤电、山西焦化、南风化工，分别运营煤炭、焦化、盐化业务。西山煤电拥有产能2960万吨，仅占集团产能的31%。 阳煤集团：前身为阳泉矿务局，煤种为无烟煤和动力煤，拥有煤炭产能约1亿吨，2016年煤炭产量6559万吨，旗下拥有三家上市公司，分别是阳泉煤业、阳煤化工、太化股份。上市平台煤炭产能仅占集团产能的32%。 潞安集团：前身为潞安矿务局，主要生产动力煤和喷吹煤，矿井主要分布在晋东南地区，在产产能约6290万吨，2016年煤炭产量7433万吨，旗下仅有潞安环能一家上市公司。上市公司产能占集团产能的67%。 晋煤集团：前身为晋城矿务局，是我国大型无烟煤生产基地，拥有煤炭产能约8000万吨，2016年煤炭产量5684万吨，旗下拥有蓝焰控股一家上市公司，主营煤层气抽采销售。 山煤集团：全称是山西煤炭进出口集团，早期从事煤炭贸易业务，拥有中国煤炭出口专营权（全国仅四家企业拥有）、中国内销煤经销资格和铁路运输计划单列权，在2010年前后山西煤炭资源整合的过程中获得了约3000万吨煤炭产能。旗下拥有山煤国际一家上市公司，拥有2000万吨产能，集团尚有1000万吨产能。 晋能集团：2013年山西煤炭运销集团和山西国际电力集团合并成了晋能集团，拥有产能7610万吨，2016年煤炭产量7136万吨；电力方面拥有在役电厂8座，发电装机523千瓦，在建电厂4座，装机342万千瓦，2016年发电量169亿度。旗下拥有通宝能源一家上市公司，主营电力业务，煤炭业务没有上市平台。煤炭板块注入成为煤电一体化上市平台可期。 整合预期同样值得关注 《关于深化国企国资改革的指导意见》称山西省内国资同质化竞争严重，并明确将通过专业化重组优化配置同类资源、提高产业集中度、增强市场竞争力。煤炭集团之间有望通过重组来改变目前同质化竞争的格局。王一新在此前已经多次指出，希望省内煤炭国企按煤种合并为三大企业，一家动力煤、一家焦煤、一家无烟煤。 风险提示：宏观经济低迷，煤炭价格大幅下降，国企改革不及预期
