负债累累、现金流为负，却大手笔8亿元拟揽入停产已超过一年的新能源汽车企业；主业虚空、转型不力，却放言投资百亿规模新能源汽车产业项目。新日恒力(16.51 停牌,诊股)此次跨界转型新能源汽车领域能否顺利成行，目前仍难下论断。在6月4日举行的重大资产重组说明会上，新日恒力方面描绘了发展蓝图，讲述转型憧憬，但上市公司的支付能力、标的资产的持续盈利能力等现实问题，仍需各方进一步解决。
8亿元收购停产公司
“本次交易不涉及发行股份，交易完成后，公司控股股东仍为上海中能，实际控制人仍为虞建明。本次重组不会导致公司控股股东和实际控制人变更。根据规定，本次交易不构成借壳上市，且不涉及发行股份，本次重组不需要提交证监会审核。”独立财务顾问招商证券(15.57 +0.13%,诊股)投资银行总部董事张维表示。
公告显示，新日恒力拟以支付现金的方式购买皇城相府集团持有的宇航汽车90%股权，交易价格为21767.93万元。股权转让完成后，拟以货币资金对宇航汽车增资57500万元；增资完成后，宇航汽车注册资本为80000万元。本次交易金额合计79267.93万元。交易完成后，上市公司和皇城相府集团分别持有宇航汽车97.1825%和2.8125%的股权。
新日恒力董事长高小平表示，公司实施本次重大资产重组，收购宇航汽车，进入新能源汽车行业，以谋求新的利润增长点。
高小平逐条列出的本次资产重组的必要性：公司已将金属制品业务相关的资产及负债出售；博雅干细胞已失去控制，不纳入合并报表范围，已放入待售资产中，在转让条件满足时，公司将持有博雅80%股权转让给上海中能；公司新建5万吨月桂二酸项目尚处于建设期，形成稳定收益尚有待时日；华辉活性炭业务体量较小；经公司调研，新能源汽车已成为全球汽车产业的发展方向，且中国已将发展新能源汽车上升为国家战略。宇航汽车作为山西省新能源汽车重点项目，借助山西省对新能源汽车产业的优惠扶持政策，具有良好的发展潜力。公司通过整合宇航汽车有效资产，可充分抓住新的新能源汽车发展契机，以实现公司新的业务发展机会。
不过，上交所针对新日恒力本次资产重组的问询函明确指出，宇航汽车2017年至今一直处于停产状态。此外，宇航汽车收入中大部分来源于国家和山西省政府对新能源汽车企业实施财政补贴的收入，而政府未来对新能源汽车的补贴政策又存在不确定性，标的资产未来的收益和风险很难确定。
宇航汽车董事长胡国胜介绍，“由于种种原因，2017年宇航汽车被迫停产，工作重点转向寻求对外合作。”根据新日恒力发布的预案，受皇城相府集团对旗下新能源汽车板块战略调整的影响，宇航汽车当前管理层的主要任务是为企业寻求战略合作伙伴，除日常费用外，不再投入资金用于生产。也就是说，新日恒力此次8亿元揽入并寄予厚望的标的资产已经停产一年有余。
查阅资料发现，宇航汽车此前收到过橄榄枝。上市公司多氟多(16.43 +0.49%,诊股)于2016年2月15日披露《合作意向书》：拟以5100万元收购宇航汽车51%股权，并代宇航汽车向其股东阳城县北留镇皇城村民委员会、阳城县皇城相府（集团）实业有限公司垫付4900万元，另以借款方式向宇航汽车投入约3.5亿元用于维持、扩大其产能。不过，5个月后多氟多公告决定终止该收购事宜。对于终止收购的原因，多氟多表示，由于交易的复杂性及投资新行业存在不确定性，综合考虑收购成本、收购风险等因素，经审慎考虑决定终止本次收购。
