世界上为什么中国对巴菲特最狂热?
到奥马哈现场参加巴菲特股东大会的四万人中,近四千人来自中国。对巴菲特感兴趣的投资人和财经媒体人越来越多,但实际上巴菲特只在2008年投资了比亚迪这一家中国公司。形成不对称的巴菲特现象。巴菲特在中国引起的异动远比其他国家和地区显著,而且越来越旺。为什么中国人这么关注巴菲特?
秦朔认为巴菲特赚钱的模式被有财富梦想的中国人当成致富样板。中国改革开放几十年,特别是1990年开始资本市场以后,人们对发财特别冲动。在中国,一个人如果没有特权,又没有做实体经济所需要的专业知识,又想用一个相对简便的方法赚到钱,那么巴菲特正好给了这类人一个挣钱的样板。全世界的富豪真正靠投资发家的是比较少的,所以巴菲特成为富豪的路径就被认为文明,和平又轻松,这让巴菲特在中国特别受欢迎。
中国会有巴菲特出现么?秦朔认为中国资本市场制度能否改善,是中国能否出现“巴菲特”的关键所在。
《财经大V频道》独家播出《喻见·巴菲特股东大会系列节目》,特邀著名财经媒体人秦朔在奥马哈直播,巴菲特思想真正精髓是什么?为什么世间再难出巴菲特?
中国对巴菲特有巨大误解
人们常常觉得巴菲特是轻松赚快钱。但其实除了专业投资人、对做价值投资研究已久的人,普通大众对巴菲特是有误解的。巴菲特的投资理念是在一个恰当的时机,以一个恰当的价格,选择一个恰当的公司。恰当的价格就是比较低的价格,这样才有安全的边界。但中国的投资者普遍是追涨杀跌,比如2015年这一波牛市然后转折进入低谷,在7月份最低谷的时候恰恰是股票型基金认购最少的时候,少得可怜。其实这个时候它的安全边界最大了,但是大家不去买,反而在最火的时候就蜂拥而至,这和巴菲特是完全不同的。另外巴菲特认为交易越频繁就越糟糕,但是中国散户的换手率是全世界最高的。而且巴菲特说,买一个公司的股票,如果不准备持有十年就不要持有十分钟。中国人羡慕他挣的钱,但没有遵循他挣钱的门道。
大家一般习惯认为巴菲特是一个炒股高手,都看到他买的股票都涨得很好。但巴菲特不只是买低价股,尤其是他和芒格合作以后,受到芒格老师费雪的影响,注重安全边际,也注重成长价值。另一方面,巴菲特对中国投资者的启发在于,他是全面投资,并不只是到二级市场简单地建仓投资。比如在股东大会上巴菲特所介绍的,他在第一季度挣的40亿美金中,铁路、能源为他挣了13亿,第二才是制造、服务和消费,第三是保险,最后他还做了一些衍生品的投资。巴菲特在某个方向上看到价值,看到长期回报,他便进入。巴菲特在投资方面注重循序渐进,特别是近几年他思路微调,紧紧跟随市场和产业领域的变化。
巴菲特的好口碑,得益于不投机、为中小投资者考虑以及慈善公益
巴菲特在专业领域取得巅峰成就,在华尔街也拥有比较高的口碑,他如何赢得普遍的好口碑呢?秦朔认为,巴菲特在美国得人心,第一是因为他不做投机性的投资,第二是他往往站在中小投资者的立场,第三个是巴菲特做慈善做得很多。
巴菲特在中国很受欢迎,也与此有关,他非常爱护普通投资者的利益。中国媒体到巴菲特的家中或者办公室参观,会发现他如此朴素,和很多中国大鳄不同,巴菲特给人的印象更容易接近。他以后的财富不留给家人,要拿来做慈善,此举在贫富差距巨大的中国更容易引发共鸣。另外他尊重管理团队,巴菲特作为投资人与管理人磨合得甚好,为投资者做出了表率。
既然巴菲特难以复制,还要借鉴他什么?
巴菲特从小在买糖果这件事情上就懂得观察什么样的公司更受欢迎,反观中国的投研机构,很少真正地走进市场一线。巴菲特既有理论基础,又非常接地气,他把握市场的洞察力值得中国投资者借鉴。
另外他在多篇文章中提到“幸运”一词。如今的巴菲特已经富甲天下了,他仍然内心谦卑,经常讲自己犯过什么错误。巴菲特是一个谦卑、感恩、不断学习又不断检讨的人,这种气质在中国富豪身上是比较欠缺的。
巴菲特在公司里非常注重分权,对他投资的公司基本不干预。他的观念是,分权也会带来一些问题,但是这些问题和教训,管理者一定会吸取。但如果集权,则会带来更大的问题,即官僚主义,那会造成决策非常慢,而决策慢带来的损害是最大的损害。
某种程度上,巴菲特是美国投资领域黄金时期的一个象征。他身上有些特质,比如勤于工作、非常节俭、生活简单,抱定一些最基本的原则,永远不动摇。比如,买一个公司的股票,如果不准备持有十年就不要持有十分钟;短期是投票机,长期是称重机;别人恐惧,你要贪婪,别人贪婪,你要恐惧;海水退潮的时候你就知道谁在裸泳……
很多投资者把自己心态的问题过多地归结于制度因素,但其实在自我反省时,会发现更多投资机会。秦朔最后建议中国的投资者,要回归正常的、平衡的、稳健的、理性的心态。
中国的资本市场能不能出现一个巴菲特?
中国的投资家江湖气息浓厚。中国资本市场制度能否改善,是中国能否出现巴菲特的关键所在。中国投资人不缺智慧和耐心,但市场本身不能对他们形成有效的激励。巴菲特之所以能够坚持自己的理念,是因为他的资金都是长期资金,没有中国这么大的赎回压力。在中国,无论是公募还是私募,都有巨大的压力,难以做长期打算。中国市场的制度环境和投资文化都需要很大的改善。只有这样,中国经济才能形成一个强大的资本市场,最终才能出现卓越的公司和优秀的投资人。
中小投资者需要从巴菲特身上借鉴恒心。很多人都说中国市场不适合做价值投资,但中国并非没有价值投资标的,只是投资者缺乏恒心。这是一个系统的问题,涉及到体制、文化、投资者恒心以及上市公司自身素质。比如过去几年,中国出现了阿里巴巴(116.04, 0.18, 0.16%)、腾讯、百度(178.03, 1.32, 0.75%),但这些公司不在A股上市,中国投资者没有机会分享,就会倾向于去赚快钱。