海外股票市场一直有“Sell in May and go away（五月离场）”以及“五穷六绝七翻身”的说法，然而近期海外市场主要股指联袂上涨，纷纷创下新高。与此同时，衡量市场波动性的VIX恐慌指数刷新1993年以来低位，市场人士预计波动性较低的情况将至少延续2-3个月。
在全球经济同步复苏、企业盈利增长提速、地缘政治风险减弱等利好因素推动下，分析师继续看好短期风险资产走势，尤其看好新兴市场和科技板块前景。
波动性创新低引担忧
在资金积极买入下，5月迄今香港市场节节攀升，恒生指数突破25000点，目前已重返2015年7月以来的高位。今年以来恒指累计涨幅达到14.2%，在全球主要股指中遥遥领先。
美欧日等发达股市也都有不错表现。过去一个月纳斯达克综合指数上涨5%，截至10日收盘该指数已连续四个交易日刷新历史高点；标普500指数上涨2.33%；法国CAC40和德国DAX指数涨幅超过5%，前者创十年来新高，后者创历史新高；日经225指数上涨7.6%，创2015年8月以来新高。
此前由于美联储开始讨论“缩表”话题，加之近期地缘局势紧张，推动市场避险情绪升温，全球股市在4月初曾遭遇抛售。如今随着法国大选不确定性消除，地缘政治紧张情势缓解，全球经济呈现同步复苏态势，风险资产重获动力。
主要股指频创新高的同时，市场情绪格外平静。近一个月有“恐慌指数”之称的芝加哥期货交易所波动性指数（VIX）下跌逾30%，近期跌破10，创1993年以来的新低。VIX指数基于期权的隐含波动率编制而成，是衡量市场对未来风险程度预期的关键指标。
市场波动率的下滑并不局限于股市，债市和汇市同样如此。美银美林编制的美债波动率指数自上个月以来下跌了24%，目前已触及去年10月以来的最低水平。外汇市场上，摩根大通G7货币波动率指数也创下了两年多来的新低。
摩根士丹利分析师预计美股波动性较低的情况还将延续至少2-3个月。以2006年为例，VIX指数从跌至10以下到重回15，用了7-8个月的时间。
香港中环资产基金经理杨延德在接受中国证券报记者采访时表示，VIX指数可能还有下跌空间，主要是在经历多次危机后，投资者没有原来那么担忧，而且当前市场流动性比较强，法国大选结果没有太大意外，投资者没有强烈的理由买入避险资产。不过，未来如果突然出现风险点，VIX指数可能会反弹。
也有分析师提示投资者应对市场过于乐观的情绪保持警惕。VIX指数的历史平均水平是20，触及历史低点表明投资者对股市前景越来越乐观，一旦出现意外，市场可能会出现剧烈抛售。瑞银财富管理高级交易策略师卢卡斯称，当前市场持续的低波动性也许是“风暴前的平静”，但他也表示这种平静可能会持续很长时间。
资金追捧科网股
本轮海外股市上涨，科网股成为中坚力量。主要衡量科技股表现的纳斯达克100指数今年以来已经累计上涨近17%。最大的五个权重股中，苹果、Alphabet、微软、亚马逊和脸谱今年内的涨幅都达到两位数，均跑赢标普500指数。中资科网股同样涨势强劲，美股市场上，阿里巴巴今年内上涨37%，香港市场上，腾讯控股上涨34%，两家公司股价均连创历史新高。
杨延德认为，科技板块表现强势一方面有业绩基本面的支撑，另一方面是资金的青睐。去年底特朗普当选美国总统后，市场出现风格轮动，资金从科技板块流向原材料、银行股等，今年明显的又轮动回来，科技板块再次吸引资金回流。预计未来资金流入科技板块的趋势还会持续。
统计显示，第一季度标普500信息技术板块有82%的成分股盈利超预期，位居全部十一个板块之首。科技板块第一季度盈利增长达到16.6%，同样位居前列。
高盛美股首席策略师考斯汀在最新报告中表示，科技股未来有望继续跑赢大市，这主要是基于两个因素。首先是销售和盈利增长，“卓越的销售和每股盈利增长前景以及科技股更高的权重意味着未来12个月纳斯达克100总体回报可能达到2%，跑赢标普500未来12个月-1%的表现”。第二个理由是科技行业对经济的依赖度下降，对宏观经济变化的敏感度低，纳斯达克100对标普500的相对回报表现与通胀、利率、美元和油价变动的关联度都很低。
新兴市场获看好
今年以来MSCI新兴市场指数上涨15.4%，高于MSCI全球指数8%的涨幅，本月迄今上涨近2%，同样领跑全球市场。主要追踪在海外上市中资股表现的MSCI中国指数今年以来上涨17.8%。
资金流入新兴市场热度不减。据EPFR的数据，在截至5月3日的七周内，新兴市场吸引资金净流入145亿美元，而同期美国股票型基金净流出222亿美元。另据国际金融协会的最新资金流向报告，4月流入新兴市场的非居民跨境证券投资金额达到206亿美元，其中138亿美元流入债券市场，68亿美元流入股市。这已是新兴市场连续第五个月吸引资金流入，创2015年上半年以来最长连续吸金纪录，同时也是连续第3个月吸金规模超过200亿美元。
国际金融协会报告指出，新兴市场的经济增长是拉动资金流入的重要因素。PMI及信心指标等数据表现强劲，工业产出和贸易数据也有所改善，发展中经济体经济活动整体趋于升温。
北美信托环球投资公司首席投资策略师麦当劳在接受中国证券报记者采访时表示，全球经济增长前景更加乐观，亚太经济体更加强健。他说：“我们在资产配置方面建议减持美股，增加对欧洲和亚洲、新兴市场的敞口，预计资金流出美国的趋势还会持续。”
“我们不会执行‘五月离场’的策略。”麦当劳表示，基于很多季节性因素，股市在5-10月期间的平均回报可能逊于其余半年，但此间仍然有足够多的成功机会，“我们仍然对股市看法积极，不认为未来六个月会有下跌”。
杨延德指出，今年全球股市的表现主要得益于经济复苏，未来企业盈利有机会持续上行。年初时市场担忧的最大风险来自欧洲，如今法国大选已尘埃落定，短期内全球宏观经济领域没有太大的黑天鹅事件风险。宏观经济稳定、企业盈利能力复苏，未来几个月股市行情还会比较好。他表示，自2015年美联储正式启动加息到现在，MSCI新兴市场指数一直跑赢标普500指数，这主要受到三个因素支持，一是新兴市场估值便宜，二是中国经济稳定，三是美联储加息速度仍然可控。