上周五晚非农数据公布，以13.8万人这样的爆冷数据，给市场浇了一盆冷水，同时也给黄金带来了强劲的暴涨行情。然而市场几乎一致认为周五国际黄金价格暴涨的背后是因为非农数据疲软所导致的，不过在一位分析师看来，非农数据疲软只是表面现象，或许金价暴涨的背后另有隐情。
非农数据公布之后，ICBC Standard Bank贵金属策略主管Tom Kendall在一份报告中指出“与多数新闻报道不同，并不是就业数据推动黄金升高，是疲弱通胀数据。”
“鉴于美国已经非常接近或处于'充分就业'，新闻作者错误地给予就业数据过多关注。近日的数据中被报道的较少但更重要的是，薪资增长再次令人失望(按月增长0.2%，按年增长2.5%)。”
根据Kendall的观点，通胀在更长时间内保持在低位将推动债券价格走高，名义收益率下滑，导致实际利率仍然接近零。此外，低通胀将延迟美联储的激进紧缩步伐，推迟其开始缩表的日期。
“这意味着持有黄金的机会成本降低，收益基金将资金分配到黄金的动机也越大，”他解释道。
但是，除了非农就业数据之外，Kendall指出，分析师也将黄金的涨势归结于不准确的原因，投资者应保持谨慎。
“甚至有些无厘头的报道说金矿商生产开始触及高位也是增加投资的一个原因，”他说道。话虽如此，他仍然看涨黄金，指出1300美元并不是一个难以逾越的目标。
“很明显，在这个时候我们不看空黄金，”他说道。“上周，我们表示截至7月4日(美国独立日)黄金将有很大的机会交投于1300美元上方，我们可能有点保守，从技术的角度来看，今日黄金价格走势令人鼓舞，如成功突破1300美元，金价将升向1340美元。”他还表示，如果通胀数据升至美联储的2%目标，金价将下滑至1150美元附近。
对于上周五的非农数据爆冷，本来对于即将来临的6月美联储利率决议是一盆突如其来的冷水，然而从美联储官员对非农结果来看，似乎并不认为此次非农数据会给美联储六月的加息步伐产影响，反而表示美国已经接近充分就业，且不必对通胀过于担忧。
从美联储加息预期来看，在非农数据公布之前，加息预期已经接近100%，然而在非农数据出炉之后，加息预期出现了小幅回落，至89%，仍然属于一个很高的位置，这也难怪美联储官员认为此次非农并不会对加息产生太大的影响。
法国兴业银行（601166）(Societe Generale)经济学家Omair Sharif在接受采访时称表示，美国5月份就业报告略微令人失望，但并没有让美联储偏离6月加息的轨道。不过，由于已经存在通胀过低的担忧，除非就业增长反弹，否则9月加息决定将更难做出。
高盛(Goldman Sachs)经济学家Jan Hatzius上周五在研报中称，鉴于5月份非农就业报告显示失业率下降和就业增长放缓并存，现在预计美联储会在12月进行今年的第三次加息，9月宣布资产负债表正常化计划。该行此前预计9月份将再次加息，12月公布资产负债表计划。
美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)上周五表示，美国正处于充分就业或更接近的状态，在美国，技术性岗位空缺量大大多于工人岗位的空缺。他并指出，尽管劳动力市场仍存在松弛，但松弛已经减少。
而从目前国际黄金价格来看，在上周非农之后金价出现了持续的暴涨，最终收盘于1280美元门口，不过由于周末伦敦以及阿富汗首都再次发生恐怖袭击事件，在市场避险情绪的引导下，周一国际黄金价格在开盘之后直接突破了1280美元，并且进一步尝试创新高。按照这样的趋势，本周金价很有可能会进一步向1300美元关口迈进，当前需要关注的就是本周的英国大选以及FBI前局长科米对于特朗普通俄的证言是否会给市场情绪带来新的变化。
总而言之，由于各种各样的原因，虽然同为加息前夕，但6月份的黄金走势已然和3月份的黄金走势出现了明显的偏差，在一系列多头支撑的情况下，如果美联储六月真的再次加息，或许给市场带来的冲击将会小很多。