此前证监会公布了关于开展创新企业境内发行CDR试点的意见通知，而根据各方资料显示，CDR试点大概率将在6月份正式实施。
4月17日消息，首批CDR企业中，除了可以通过深港通投资的腾讯外，阿里、京东、百度回A已成定局，以4月18日收盘价计，三家上市公司合计总市值6088亿美元，约3.8万亿人民币。符合回归标准的网易丁磊此前也表示，将寻求在中国上市。
此外，有望成为仅次于BAT市值的小米最快5月申请港股上市，估值650亿至700亿美元，预计随后迅速通过CDR在A股上市。
而在潜在CDR公司中，还有蚂蚁金服、滴滴出行、新美大、今日头条、陆金所、大疆、菜鸟网络、京东金融、神州优车等十余家行业龙头。迅雷、搜狗等稍小且已在国外上市的公司，也在积极研究CDR政策。
A股将迎来真正优质互联网巨头
在CDR新规出现前，A股只有17年刚刚借壳成功的三六零一家上市公司可以堪称互联网巨头。在A股严苛的发行制度下，新经济体的独角兽企业或是由于盈利能力或是公司架构的因素，无法满足A股上市条件，导致大量优质上市资源流失海外。
分析认为，支持这类企业在境内上市，有助于提升A股上市公司质量，推动实体经济的变革，增强境内市场的全球影响力；同时新经济企业的回归会有效改善A股结构，给予国内投资者分享新经济发展红利的机会；CDR的出现也有望帮助独角兽企业突破对公司架构等的限制，打通国内直接融资的渠道。
龙头券商直接受益
由于国内分业监管的特性，国内券商凭借丰富的资本市场运营经验以及一二级市场业务优势，有望直接分享CDR红利。业务将直接增厚券商的承销、托管及交易佣金收入，龙头券商有望直接分享政策红利。券商预计，CDR带来的三项潜在收入合计有望超过300亿。
而拥有全球业务布局的综合性龙头券商更具有优势。CDR的发行涉及境内外两个市场，需要券商拥有广泛的海外分支机构，较强的境内外证券市场发行运作能力，优秀的清算能力，与律所、会计、审计和证券登记结算机构的协调能力。预计中信、中金、华泰等大型券商受益明显。
影子股仍是市场最热衷概念，预计仍有多重催化
虽然受益程度实际上并不明显，但影子股一直是中概股回归和独角兽炒作最被市场关注的焦点。而360、宁德时代、药明康德等一系列行情表现逻辑也基本一致，从消息刚出来的朦胧期到反复表态时的不断刺激，再到事件确定的行情冲顶，如果后续没有超预期的事项出现则是利好兑现的出逃。
以6月为最为关键的时点来看，后续仍有不断发行规模、政策细则的出台的催化空间。所以几大龙头的参股合作影子股仍可积极关注。另外值得注意的是，以合肥城建为代表，即使自身逻辑没有那么硬，一旦被认定为龙头，行情也会对股价反复强化。
具体来看，在首批CDR回归个股中，阿里巴巴由于体量最大和炒作逻辑最长，相关个股也最多。小米由于是新兴标的，想象空间比较大。京东虽然标的少，但未来有京东金融、京东物流等关联公司的发酵机会。
