自年初以来，市场的神奇剧烈冲击超出了许多人的预期。
一方面是期货疯狂的史诗市场，另一方面是股市崩盘再次崩盘，犯错的概率甚至远远大于掷骰子。
此时，外资正在逃跑，机构正在踩踏，投资者正在平躺，甚至有数百亿私募股权巨头罕见的空头头寸。
作为一名价值投资老兵，斌一键清仓是被迫清仓还是远离风险？如何理解他所说的系统性风险？
01
茅台清仓？
今天，私募股权老板但斌疑似空头头寸的消息继续刷屏。
然而，斌之所以受到关注，是因为市场发现，根据第三方平台的数据，东方港口的产品净值自3月份以来波动较小。
例如，根据每周披露的净值，3月4日、3月11日和3月18日的净值波动分别为0.21%、0.14%和0.07%。同期沪深300指数波动为-1.68%、-4.22%、-0.94%，港股恒生指数波动为-3.79%、-6.17%、4.18%。
波动小，不可避免地让很多人怀疑私募股权老板是否也无法承受市场的剧烈冲击，还是被迫清仓。
但斌明确表示，媒体涉嫌做空。
首先，没有清仓，指数头寸相对较低，降至10%左右，导致净值波动较小。
然而，斌还说，事实上，每一个重大决定都不容易。他必须付出相当大的头脑，并承担相应的后果和结果。。2008年白酒危机后，东方港在我们的销售原则上增加了系统性风险，并将考虑暂时避免销售。乌克兰危机和今年以来的衍生风险是我们的焦点。当然也包括其他思考。
作为一名价值投资老兵，斌声称长期拥有增长的核心资产，其代表性投资股包括白酒龙头股和互联网龙头股，尤其是茅台长期坚定持有。
现在跑掉他最坚持的爱股，难免不引起关注和猜测。
作为价值投资的信徒，他们怀疑价值股的未来走势，更不用说一些跟风的基金了。随着舆论的发酵，表现在盘面上。机构重仓价值白马股下午领涨，白酒板块价值股高开低走，下午一度下跌3%以上。
俗话说，时代造英雄，资本市场的兴衰从来都不是什么新鲜事。当时代变了，即使是牛逼的个体也抵挡不住大势。
现在就是这样。近两年来，随着宏观环境的日益复杂，股市面临的不利因素太多，难以上涨。在这种情况下，没有人能安全地避免它。
截至目前，我国近1700种私募股权产品净值已跌破0.8，其中700种跌破0.7。
私募圈管理资产超过1000亿元，过去战绩突出，但斌的管理水平绝对不差。但他仍未能完全避免市场波动的巨大冲击。
因此，当我们讨论但斌时，我们应该更客观地讨论这背后的各种客观原因。
真的有很多地方需要思考。
02
这意味着什么。
当许多人看到这个消息时，他们的反应是：糟糕是对未来看跌的信号。
今天下午，股市加速下跌。很难说有多少人因为这种担忧而选择减持离开市场。然而，凭借但斌在市场上的影响力，可能仍然有很多。
客观地说，但斌现在几乎处于空仓状态，真的不是一个很积极的信号。
以前市场好的时候，很多私募都迫不及待的发大量产品，加满仓位，然后喜欢告诉世界是时候满仓干了。但现在，情况恰恰相反，每个人都在停止。
虽然现在没有公开数据，但我相信其他私募股权须减少头寸。
你知道，自月初以来，股市的奇怪下跌绝对不是因为俄不是因为俄罗斯和乌克兰之间的战争和美国对中国概念股如此简单。如果你不听中央母亲的大喊大叫，出货是不可能的，更不用说散户投资者了。
私募绝对是最大的推动者。除了但斌，此前有报道称，2020年100亿私募业绩冠军石峰资产跌至预警线，100亿私募股权巨头梁宏、100亿量化私募股权赫富投资值跌破预警线。
数据显示，截至3月中旬，100亿股私募股权头寸指数为78.46%，环比下降2.28%，创下年内新低。不到60%的私募股权头寸超过80%，12.70%的私募股权头寸已降至50%以下。
私募股权面前似乎有两种选择：A加资本补仓，B认栽清盘。但现实中，实际上几乎是一个只能选择B的人。
更不用说这一波机构清仓一度导致股市踩踏下跌，有多少反应不佳的散户投资者被迫赔钱成狗，但目前机构的空窗状态并不是一种令人放心的状态。
但也许我们也可以从另一个角度来思考。现在越来越多的机构空头头寸，他们也在等待机会，当市场信号出现时，反手做更多，做一个美丽的底部。
现在机构手中的子弹越来越多，一旦找到合适的主题，一起炒，力量不应该小。
03
如何理解系统性风险
减仓是为了防范系统性风险。这种系统性风险到底意味着什么，也需要深刻理解。
在我看来，至少有几个方向，它们出来对市场起作用。
如你所见，在过去的两年里，各种灰犀牛上演，一次次击败市场防线。他们有：他们有：
一、中美关系变化。许多国内行业企业对此产生了深刻的影响，不仅在科技、贸易等领域，而且在中国经济外循环战略的影响下，为了加快内循环生态改善和经营战略，许多重大行动，包括房地产控制、教育、反垄断等历史上最严格的监管措施，将资本关在笼子里，激活中小企业市场实体的活力。这些重大行动对许多涉及的行业轨道股来说是一个巨大的转折点。房地产已经从黄金转变为黑铁，教育资本已经崩溃，互联网平台已经从祭坛上摔下来，生物医学疯狂过山车。所有这些变化都可以在中美关系时代的变化中找到最原始的原因。(建议大家认真深刻理解)
二、疫情冲击经济。第一个潘多拉魔盒开始了全球疫情的泛滥。现在全球极端通胀、供应链危机、能源危机、粮食危机都是黑天鹅。目前国内内防反弹，外防输入压力一直很大，对疫情影响甚至经济复苏的很多行业的影响都是长期的。
三、俄乌战争危机。不用说，欧洲的混乱对我们不利，如果继续恶化，也可能潜在影响中国的国际模式，给宏观带来更大的不确定性。
四、美元加息大刀。老问题，虽然不是每一轮加息都没有好果子吃，但历史上有几轮加息周期引发了非美国家的血腥。在历史上最夸张的放水之后，美国几次将债务上限逼到极致后，庞氏的玩法没有利息。现在全球国际资产泡沫已经出现，这一轮加息将不可避免地对美国来说是一个巨大的考验，对许多非美国国家来说更有可能是一场潜在的灾难。
虽然中国可以根据自己的风格调整货币、金融和各种行业逆周期，但资本市场仍然担心加息会削减各种黑天鹅。
如果上述一两个要素出现得很好，困难的是四大魔王突然聚集在一起，这是对全球金融市场的极端考验，包括中国。
更让人无语的是，它们几乎很难灭绝，未来会继续对市场产生影响。
所以，老板的担心太正常了。
但另一方面，我们也想到硬币的另一面。
最重要的是，从中美经济形势来看。
至于美国，美国经济开始过热，至少是局部的，但这不是坏事。经济过热肯定比萧条好，开始加息就是证明。所以不管大家怎么喊加息，都会导致经济崩盘，但老美经济确实在稳步改善。所以我们不太担心美股会崩盘。
回到中国，两会发布的一系列重大经济决策，特别是5.5.%的增长目标，意味着今年将取得强劲的经济胜利，然后股市将在过去两年撤回消费担忧。到目前为止，已经消化了许多负面因素，但预期的力量并没有反映出一系列政策刺激未来经济稳定和强劲的积极因素。
换句话说，国内股市在短期内确实有压力，但未来总体上值得期待。
熬过了寒冷的冬天和黑夜，我们一定会等到黎明。
事实上，我们也可以看到，这段时间不仅是国家政策的力量，而且在官方媒体的态度上也多次明确呼吁提高信心。许多证券公司和更多的私募股权巨头也对未来发表了更多的分析意见。
事实上，客观地说，虽然目前的a股和香港股市仍然面临着太多来自外部不利因素的干扰，但其中许多部分被低估了高质量和低价格，长期配置价值相对较好。特别是那些刚刚需要、长期政策支持和足够业务支持的轨道主题板块。
因此，对中国股市未来的乐观一致性实际上非常高，我们不必太担心。
04
结语
判断一个男人是否爱你，不是听他说什么，而是看他做了什么。
炒股也是如此。现在很多机构看好a股前景的力量，私募也是最辛苦的一方。
其中，经过前一轮大幅减仓后，也陆续出现了一些加仓，但总的来说，实力还是太小，还处于星星之火的试探状态。
现在每个人的信心都相对较弱，组织不妨采取更多的行动。
有趣的是，斌的前两次清算几乎都出现在市场底部附近，这基本上是一个非常有价值的底部信号。
现在第三个大清仓信号已经发出，我们会迎来新一轮的底部吗？
不妨拭目以待。更多股票资讯，关注财经365！