俄乌之战后，我们彷佛每天都在见证历史。
一边是期货疯狂的史诗级别行情，而另一边是股市崩溃再崩溃。
机构在踩踏，股民在躺平，还有谁?
还有今天被外资围剿的中国世界500强民企青山集团，传闻被逼仓浮亏80亿美元......
01
逼空大惨案
这些天，全球资产剧烈波动，核心还是俄乌局势持续焦灼，刺激了以原油为首的大宗商品持续涨价。从石油、天然气再到铝、钾等大宗商品轮番遭到市场爆炒。
这两天，镍这个期货品种，一度持续霸榜。
两天暴涨两倍，伦镍上演了史诗级别的逼空行情。继昨夜暴涨74%之后，今天伦镍再次疯狂，盘中连破6、7、8、9、10万大关，一度暴涨110%，创出了101365美元/吨的历史天价。同时，镍的疯狂，也让其他小金属跟风狂欢，铜、铝、铅、锌等金属价格短线集体爆拉。
这样的癫狂走势，在人类玩期货历史上比它更癫狂的，仅有2020年一度跌入负值的国际原油。
其已经完全脱离供需基本面，只剩下情绪与资金的宣泄与博弈。
随着事情的发酵，这史诗级的“逼空”行情也让浙江一位低调神秘的富豪浮出水面。
项光达，人称世界镍王，是青山控股的掌门人，据称为对冲镍生产的价格下跌风险，在镍的衍生品市场上积累了大量空头头寸。
大概原委是：由于俄镍被踢出交易所无法交割，而青山生产的镍产品是高冰镍，无法在伦敦交易所交割，外围超级资金乘势阻击青山集团开的20万吨镍空单。
玩期货的都深知，期货交割时点前几天往往都是逼空的最好时机。
在中国的期货交易史上，这种把空头打爆的逼空操作已经上演过无数遍，螺纹钢、铁矿、豆粕、橡胶、苹果甚至鸡蛋，有好几次甚至都出现了恶劣的结果。
3月9日，正是3月的伦敦镍期货交割时点。
其实，关于青山被逼仓的报道早在2月中旬就被彭博社报道过，这也意味着相关布局可能于2月中旬已经开始，到乌俄战争开启，则是多头大举进发，而这两天仅仅是多空双方展开几周激战后的结果。
前期镍市场库存被持续囤积，多空交战已经白热化，时间本是站在青山一边，但俄乌战争突如其来，彻底让青山失去了从俄获取镍进行对冲的手段。
在这些海外逼空机构看来，这一切时机是多么的完美。
如果按照既定规则走，青山的大难恐怕难以避免了。
所幸的是，在3月7日伦敦金属交易所及时调整了相关规则。伦敦金属交易所在研究了俄乌局势的市场影响以及近期多种基本金属的低库存环境后，规定在不得已的情况下，对于在3月9日或之后进入交割日的这些金属的空头头寸，如果无法履行交割义务，和无法以不超过相关金属前一日现货官方价1%的现货溢价水平借入金属，交易所可将它们的交割递延。
在今天的镍期货价格疯狂暴涨后，伦敦金属交易所不得不在北京时间3月8日下午16点宣布暂停镍市场交易，并且宣布推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割。
这或是青山控股的生还希望。
但空头不死，多头不止，青山是否会继续与多头争高下，还是平掉空头头寸，其能否熬过来?我们不得而知。
值得注意的是，在面对伦敦敦金属市场震荡巨大波动下，上期所也发文提示市场各方做好风控。国内镍电子盘市场则被迫暂停交易。
最新消息称，国内有传闻所有金融机构正在开会检查客户海外套保头寸，包括所有重点企业，以确定多空仓单规模，做好风控预备。
这一场席卷全球的大波动，风雨欲来。
02
历史再次重演
1997年，正值中国刚刚介入国际期货市场的起步阶段。
当时我国最大的铅锌生产及出口企业株洲冶炼厂有其中一名株冶工作人员在LME期货市场上大量卖空锌期货合约出现了亏损，但其没有及时汇报，还铤而走险越权进行透支交易，开出了更多空单合约。
由于其头寸远超既定期货交易方案，最终被国外金融机构集体逼仓，伦敦锌价在很短时间内涨幅就超过了50%，也导致了株冶亏损急剧扩大。到事情暴露时，株冶已经开出45万吨锌的空单，是其当年产量的1.5倍。
后来国务院为此还专门召开会议讨论事件，最后决定由国家出面从其它锌厂调集部分锌进行交割以尽量减少损失。但因空单量过大，株冶最终只能在高位平仓部分空单，导致3天内亏损约1.758亿美元，折合人民币约15亿元。
这就是当时轰动全国的“株冶事件”。
而这一次的青山控股事件，造成的损失和影响比当年的株冶事件恐怕要严重数十倍。
20万吨镍，如果是对应5万美元/吨的亏损，那么账面亏损规模将可能高达100亿美元，折合人民币约630亿元，这跟在报道的80亿美元亏损差别不大，无论那种情况，都绝对是极其沉重的代价。
据介绍，青山集团起步于1988年，由温州人项光达、张积敏联合创办，目前已经是全球最大不锈钢和原生镍生产商。其产业基地遍布全球，截止2020年起拥有不锈钢超过1000万吨，占全球20%左右，原生镍产能40万吨。
青山在印尼大k、小K岛分别建有Morowali、Weda Bay两大综合产业园，占地面积总计高达5300公顷，具备非常完备一切的基础设施，这两大园区还掌握了印尼部分最优质的的红土镍矿资源，分别高达1200万吨、930万吨量级。
在2018年，青山还与华友钴业和格林美等成立合资公司，采用湿法冶金高压酸浸工艺(HPAL)生产镍钴氢氧化物，以用于生产电池所需的硫酸镍。后又先后与鸿商控股(洛阳钼业大股东)、广东邦普、中伟股份等展开镍资源开发合作。
在公司综合实力上，青山集团2020年的年营收高达两千多亿元，总资产接近3000亿元，规模实力在国内500强中位列80，在全世界500强中也处于腰部，堪称中国民营企业最成功的典范之一。
但就是如此大的公司，却在期货套保策略上栽了如此大的跟头，实在令人无比惊诧、可惜和喟叹。
同时，这次逼空事件，对青山控股有合作关系的上述几家企业也带来冲击，尽管还不知影响几何，但中伟股份已大跌，华友钴业甚至跌停。不仅于此，A股的锂材料板块也遭到空前恐慌抛售，融捷股份、中矿资源、天齐锂业等多家矿业股直奔跌停。
现在逼空事件中很多数据都还是在猜测阶段，并且伦敦交易所恰好也出台了一些可以延误交割的新方案，青山可能还有回旋机会也说不定，但巨大损失恐怕难逃。
兹事体大，如何应对?结果如何?牵动海内外无数投资人的心神。
03
第三张多米诺骨牌倒下
事到如今，乌俄事态已经完全脱落了一开始双方斗争的小圈子，从双方战争到俄罗斯与美国欧盟的对抗;从引发镍金属被资本爆炒的小范围事件，到迅速演变成为了波及全球金融乃至经济市场的巨大风险事件。
如果说乌俄战争开打是导致全球金融市场陷入更加复杂危险境地的第一张多米诺骨牌，那么由此引发的国际原油和天然气价格飙涨和全球股市暴跌是第二张骨牌。
今天的镍期货被逼空以及由此刺激的有色期货全线飙升，是第三张骨牌。
现在，多米诺骨牌效应大概是这样：
乌俄战争——制裁俄国——全球股市暴跌——原油、天然气、有色等大宗商品被爆炒——镍期货被逼空，同时引爆其他期货爆炒——引发全球大宗商品通胀及产业链危机担忧——进而引发全球经济危机担忧。。。
这个链条在可见地变得开始越来越长越复杂，严重性也越来越大。究竟这个骨牌最后会倒在哪一步才停下来?天知道。
尽管很多人都知道现在的市场情绪处于过度恐慌状态，但不知道这种状态还会延续到什么时候。
目前全球经济环境复杂严峻有目共睹，全球供应链尚未有效恢复，工业品高通胀危机早令很多国家痛苦难耐。
前两天的国际油气价格再度历史性飙升已令市场非常担忧，如今镍和其他有色金属材料再度恐怖上涨，无疑是在烈火上浇油，武器库里仍炸弹。
这段时间，不仅仅是原油、有色金属期货，还有农产品和其他很多期货价格都在猛涨，也不仅是期货市场，股票市场也跟着暴跌。这背后，正是市场对全球供应链危机再度上演的担忧，也是对全球经济再陷入衰退的担忧。
这一轮高位已久的通胀危机，还将持续多久，美国又会不会趁机举起加息大刀开启新一轮的全球资产收割，不得而知。
我们非常希望这样的担忧，是多余的。
04
尾声
期货套保，是人类经济发展史上非常重要的一个发明，在很多时候上，它确实是一个非常不错的稳物价、稳预期的对冲工具，为推动经济发展做出过很重要的作用。
但它是一把双刃剑。
在规则上，它还有很多漏洞可以钻，在不同的人眼里，它是谋取巨额财富的暴力武器。
在这一场针对青山控股的逼空事件中，传闻有另一家国际矿业巨头嘉能可参与在其中，疑似要以此谋取青山控股在印尼镍矿的60%股权。
尽管嘉能可对此辟谣，但却引起更多人思考。
借用宁波力勤董事长蔡建勇的话来说，这是一次海外资本对中国镍产业布局周密的猎杀行动，震撼于海外资本的冷血，悲怆而无奈。
其实何止青山控股?
这些年中国企业成功出海并闯出巨大名头的少之又少，尤其近几年宏观形势变化之下困难更多，科技巨头折戟海外的事件越来越多，这个趋势大家都看在眼里，痛在心头，又无可奈何。
有人问，这一波能源和有色期货如此暴涨已经超出常理，锂材料大跌也多有错杀之处，是否可以入场一搏?
这里只能说，火中取栗，胆大包天。
现在市场恐慌情绪太甚，一时半会难以消退，这时候进场，与赌博无异。
这种情况，除非艺高人胆大，视钱财如粪土，还不如先远离火场。
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