建议关注计算机板块“大安全”与“数字化”机遇。
站在新一轮创新周期起点，建议关注计算机板块“大安全”与“数字化”机遇。一方面，外部环境、宏观政策、内部现状等多重因素叠加，“大安全”有望成为计算机板块核心战略主线之一；另一方面，2023年计算机板块有望开启新一轮以“数字化”为代表的创新周期，建议重点关注云化、智能化、产业互联化三种形态。计算机作为成长性板块，有望开启新一轮产业创新周期和投资机遇，维持计算机板块“强于大市”评级，建议围绕“大安全”与“数字化” 两大主线进行布局。
▍计算机板块复盘与展望：2023年计算机板块有望开启新一轮五年的创新周期。
宏观环境：内外部环境企稳，宏观经济有望逐步改善。2022年，地缘政治冲突、疫情反复、通胀加剧等多重黑天鹅事件背景下，全球宏观经济承压。展望2023年，伴随疫情管控政策进一步优化，内外部环境将逐步企稳，经济生活会逐渐恢复常态，宏观经济有望逐步改善。
产业政策：安全与发展并举。二十大报告强调“统筹发展和安全”，2022年12月中央经济会议中指出，产业政策要发展和安全并举。一方面，美国持续扩大对我国科技自主力量制裁背景下，预计安全可靠将成为科技行业发展的基石；另一方面，“十四五”数字经济规划、新基建、数据基础制度等政策扶持下，预计数字经济将成为计算机板块主要方向。
板块周期：以国产化为底座、数字化为抓手，新一轮产业创新周期有望开启。过去十五年，计算机板块经历2008.10-2012.10信息化、2012.10-2017.10互联网+、2017.10-2022.10云化三轮产业创新周期。2023年起，计算机板块有望以国产化为底座、以数字化为抓手开启新一轮产业创新周期，站在创新周期起点，计算机板块有望迎来配置级机遇。
▍大安全为基石：大安全是创新周期之基，有望成为核心战略主线。
发展逻辑：外部不确定性与内部创新双轮驱动，“大安全”成核心战略主线。从外部环境来看，当前，世界百年未有之大变局加速演进，关键信息基础设施及应用软硬件等品类供应收紧，我国发展面临的外部环境不确定性明显增加。从内部环境来看，二十大报告明确强调“统筹发展和安全”“坚决打赢关键核心技术攻坚战”，我们预计国家围绕科技自立自强的投入将加大。在此基础上，各行各业安全可靠诉求强烈，优秀的软硬件供应商通过技术研发和产品打磨不断缩小与海外差距，并推动业务模式升维，成长空间广阔。
场景细分：供应链安全与信息安全共筑“大安全”同心圆，支撑各领域安全发展。“自主可控”、 “信息安全”是大安全核心主题，二者共筑“大安全”同心圆，其中供应链安全内环为基础，信息安全外环为保障，共同支撑国家安全、金融安全、能源安全等领域安全发展。建议关注信创、信息安全、军工IT、数字货币、能源IT等领域。
▍数字化为抓手：数字化引领创新方向，建议关注云化、智能化、产业互联化机遇。
云化：核心云公司估值已回归相对低位，格局、成长空间、性价比俱佳。看格局，以办公软件为例，市场地位进一步提升。看成长空间，以ERP为例，高端ERP当前国产化率不足50%，叠加ERP泛化机遇，ERP渗透率有望持续提升，市场空间广阔。看性价比，云计算板块前期估值水平整体调整较为充分，当前已回归至相对低位。展望2023年，头部云厂商新品落地叠加疫情负面因素消化带来行业需求增长，相关公司业绩有望快速释放，中长期亦处于新一轮产业创新周期起点，发展具有较高确定性，配置价值凸显。
智能化：智能汽车先行，AI+时代到来。车云网数据显示2022年1-10月我国智能网联乘用车销量同比增长69.47%，销售渗透率为21.48%，较2021年大幅提升近10个百分点，汽车智能化浪潮持续。另一方面，AI+引领智能化新时代，智慧安防、智能语音等领域发展较快，正从感知智能向认知智能迈进，智慧城市、智慧交通、智慧零售、智能制造等行业处于快速发展通道，行业智能化渗透率快速提升，智慧电网、智能驾驶、AI药物研发等新兴领域空间广阔，计算机行业智能化大势所趋。
产业互联化：右侧推荐高景气赛道，左侧关注边际变化带来的拐点机遇。以工业、能源、金融为代表的行业持续景气发展，其数字化转型亦加速开展，逐步迈入深水区，需求与产业升级共振下，景气机遇有望持续，右侧推荐工业IT、能源IT、金融IT。受政府、部分行业IT预算影响，部分板块2020H2-2022年有所承压，伴随宏观环境、产业政策持续边际向好，数字化转型需求加速释放叠加核心公司产品快速迭代，相关板块有望迎来左侧拐点机遇，建议关注医疗IT/教育IT/政务IT/建筑IT/消费IT。
▍投资策略：关注“大安全”与“数字化”两大主线机遇。
投资建议：站在新一轮创新周期起点，建议关注计算机板块“大安全”与“数字化”机遇。一方面，外部环境、宏观政策、内部现状等多重因素叠加，“大安全”有望成为计算机板块核心战略主线之一；另一方面，2023年计算机板块有望开启新一轮以“数字化”为代表的创新周期，建议重点关注云化、智能化、产业互联化三种形态。计算机作为成长性板块，有望开启新一轮产业创新和投资机遇，维持计算机板块“强于大市”评级。建议围绕“大安全”与“数字化” 两大主线进行布局。
▍风险提示：
宏观经济发展不及预期的风险；数字化技术发展和进程不及预期的风险；国内政府与企业IT支出不达预期的风险；国际贸易摩擦加剧的风险；相关产业政策不达预期的风险；海外市场出现波动的风险。更多股票资讯，关注财经365！