①就人工智能而言，自2023年以来正走向主题投资阶段，目前计算力被认为是结构性牛市的指标。
②自2023年11月以来，我们已经进入了由景气驱动的算力主升阶段，目前仍处于这一主升阶段的中继阶段。
③随着计算能力需求的不断增长，中小市值股票有望成为未来的领头羊，引领着第三波上涨浪潮的到来。
根据浙商证券的研究报告显示，随着计算能力议题逐渐升温，未来的关键推动因素将包括2023年年度报告和2024年第一季度报告。除了在计算能力领域处于领先地位的公司外，那些受益于计算能力行业繁荣的中小市值公司也值得关注和挖掘。
他的主要观点如下：
从趋势方面来看，在整体走势上，市场目前处于历史低位地带;在产业结构方面，自2022年以来，新的产业周期已经开始，市场结构也发生了重大改变，需要重点关注的是红利资产和人工智能这两个领域。
从技术层面来看，本月的重要策略应集中在修复过度跌幅的行情，而接下来的关键在于捕捉市场的主要趋势。简而言之，接下来股指可能会有震荡上涨，但主要趋势带来的额外收益将显著增加，而计算能力也将成为主要推动因素之一。
针对算力领域的发展潜力，接下来的关键因素是2023年的年度报告和2024年第一季度的财报。除了那些领先的算力公司外，那些在算力行业繁荣中获益的中小市值企业也值得密切关注。
选股策略：重点挑选在计算能力领先的企业，发现潜力股。
就当前人工智能发展阶段而言，可以参考智能手机和电动车产业的情况。对于新兴产业来说，通常需要5-7年的时间才能在二级市场上获得发展。这个过程一般分为主题投资主导阶段和盈利释放主导阶段，而爆款产品的出现则标志着这两个阶段的转变。在主题阶段中，一般会对应着上游结构性繁荣期，比如2009年到2010年是智能手机上游电子市场的繁荣期，2016年到2017年是电动车上游锂钴市场的繁荣期。对于人工智能来说，从2023年开始将会进入主题投资阶段，而目前阶段的算力发展是一个关键线索。
针对由算力带动的结构性牛市运转步调，通常可分为三个阶段。首个阶段为全面上涨，次阶段为主要上扬，第三阶段为修正性上涨。就人工智能而言，在2023年1月至6月，我们目睹了首波全面上扬的市场;之后在2023年7月至10月经历了一轮调整。自2023年11月开始，步入了由景气带动的算力主升阶段，目前仍处于主升过程中。
在股票投资战略中，第一种情况是全面上涨阶段，这一阶段是由市场预期所推动，基本面信息缺乏指引，呈现出普遍上涨的趋势。第二种情况是主导上升阶段，由经济景气所推动，景气状况是主要推动因素，此时领先并处于有利位置的公司将获得较为明显的收益。第三种情况是补涨阶段，是由经济景气扩散带动的阶段，此时中小型公司受益于景气扩散，将有明显的超额收益。
展望：我们将重点关注主要中继技术的进步，以及算力链行业景气的扩大。
在这个由算力引领的人工智能(AI)领域的 bull market 中，我们认为 2023 年 1 月至 2023 年 6 月将迎来第一波普涨阶段。这个阶段缺乏基本面信息，各种因素，如算力、数据、大规模模型和应用，都会普遍上涨。经过了 2023 年 7 月至 10 月的调整，我们将迎来第二波主升阶段。在这一阶段，景气将成为主要推动因素，具备卡位和景气优势的算力领袖股将走在牛市最前沿。我们预计当前正处于主升段持续阶段，随着算力领袖股不断上涨，受益于这一景气扩散的中小市值潜力公司也将开始崭露头角，并有可能成为未来第三波补涨阶段的主要推动因素。
因此，我们整理了计算能力产业链，觉得英伟达和一些国内公司是领头者，而一些中小市值公司可能会成为计算能力的潜力黑马，因为它们受益于产业链的新技术或变化。
风险提示
经济复苏速度未达预期水平。产业发展进展缓慢。历史周期规律的影响在减弱。更多股票资讯，关注财经365！