自今年1月底开始，央国企改革相关政策举措不断深化。国家资产管理委员会于1月24日宣布，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。然后于1月29日，国家资产管理委员会进一步提出，各中央企业要更加突出精准有效，推动“一企一策”考核全面实施，并全面推行上市公司市值管理考核。那么，“市值管理考核”对央国企的价值会产生什么影响呢?
根据兴业证券的研究报告显示，当前央企的股权风险溢价已经升至历史上较高的水平，因此估值有望重新定位。截至2024年1月29日，央企的流通市值总额为20.8万亿元，占A股整体流通市值的28.6%，几乎相当于整个A股市值的三分之一。然而，从估值角度来看，中证央企指数的市盈率为10.1倍，明显低于全部A股的15.8倍。此外，从股权风险溢价的角度来看，中证央企指数的股权风险溢价位于2010年以来的76.9%分位，显示出当前央企配置的性价比突出。
(图片来源：国投证券)
今年1月底，中特估指数上涨，预示着2024年的“中特估“行情。国投证券的研报表明，市值管理纳入国企管理层考核是关键驱动因素。需要注意的是，2023年上半年，“中特估”曾成为市场的主要投资方向之一。而“中特估”这一概念首次提出是在2022年11月21日，证监会主席易会满提出了“中国特色估值体系”。2023年，“中特估”行情出现了三波上涨行情，分别发生在2022年11月下旬，2023年2月中旬至3月中旬以及2023年4月初至5月中旬期间。
央国企板块的未来投资机会如何评估?
根据国务院国资委的数据，预计到2023年，中央企业的营业收入将达到39.8万亿元，利润总额为2.6万亿元，归属于母公司的净利润为1.1万亿元，平均净资产收益率将达到6.6%，保持在较高水平。
根据银河证券的研报显示，从市场表现来看，自2022年以来，中证国企的表现明显好于中证民企。特别是在2022年11月至2023年5月期间，中特估主题行情对市场产生了主要推动作用。
在ROE提升要求下，中泰证券表示，国有企业可能进入利润改善阶段，其"价值创造"能力将不断提高。同时，由于中国特色的估值体系建设以及全面注册制改革等制度的推动，国有企业的上市定价体系将更加完善，最终实现国有企业的价值实现。另一方面，将市值管理纳入中央企业负责人的绩效考核，将有效提升国有企业管理层进行市值管理的决心和动力，从而修复国有企业的估值。目前，已有多家央企表示将进一步加强市值管理，重视股东回报，通过增持股权、回购上市公司股份，以及提高分红派息比例等行为，加强市值维护。中泰证券认为，结合估值体系的建设，国有企业改革的深化、中央企业绩效的释放，再加上主动的市值管理，可能会催生出中央国有企业板块的"估值+业绩"的双重推动。
银河证券表示，展望未来投资机会时，央国企的投资价值日益凸显。相对于民企，央国企具有稳定的盈利性和较高的盈利能力，长期来看，它们具有低估值、高股息和高分红的特点。因此，在国企板块中，我们建议关注以下投资机会。
首先是主题投资机会。随着新一轮国企改革的深化，国家安全领域、基础设施领域、科技创新领域中的央国企未来的投资价值有望逐渐提高。
其次是结构性投资机会。在一些行业中，央国企相对于整个行业具有明显的业绩优势、低估值和高股息率。这些行业包括石油石化、环保、医药生物、通信、建筑装饰和交通运输。另外，在煤炭、计算机、基础化工、机械设备和汽车等行业，央国企的投资价值也处于较前列。此外，从归母净利润增速和净资产收益率来看，国防军工和公用事业食品饮料行业中的央国企同样值得关注。更多股票资讯，关注财经365！