6月，“六绝”。6月A股巨震，各类投资者已有切身体会，但巨震震源何在？
分析人士认为，从市场行情来看，今年端午节后A股加速下跌，2008年“端午劫”重现；从直接诱因来看，银行(行情 专区)体系缺钱导致资金价格高企，A股流动性受到影响；而从更深层面来分析，宏观经济数据差于预期，有人开始担忧“弱复苏”将演变成紧缩。此外，QE退出预期增强导致外围股市暴跌以及IPO重启的不确定性等因素叠加造成了6月A股巨震。
市况回顾
6月巨震惨状：A股市值蒸发3.5万亿元
6月的A股堪称一部好莱坞大片，惊悚、戏剧性因素充斥其中，恐慌、庆幸等情绪交替出现。
6月24日、25日，沪指连续两个交易日的百点暴跌让众多投资者腿软，但在25日下午沪指又居然翻红，收出一根长下影，令投资者不知所措。在这样的“过山车”行情中，A股市值当月蒸发掉3.5万亿元。
24日一天蒸发1.3万亿市值
暴跌、抄底，再暴跌、再抄底，这成为A股6月下半月的主旋律，然而，汇金增持、政策底、整数底都未能阻挡A股下跌步伐。
6月24日，上证指数百点下跌，跌幅达5.3%，深成指最大跌幅更超过7%。如此级别的历史下跌还要追溯到2010年11月12日，当日上证指数下跌162.3点，跌幅为5.16%，这根大阴线也宣告A股自2010年7月起的一波牛市的结束。
25日，上证指数盘中一度跌逾100点，跌幅近6%。据《每日经济新闻》记者了解，多位分析人士均认为，指数单日跌幅超过5%甚至连续两日跌幅超10%的情况，多见于一波行情见顶初期或是下跌中继。
在大跌中有投资者自嘲，A股指数一直在为股民轮流庆祝生日，不过庆祝的年代太久远了，那些日子现在的投资者还没出生。
值得注意的是，25日下午指数上演了一波V型反转，沪指1849.65点成为6月底部。指数的反转无疑是资金驱动使然，24日、25日各大投资者论坛都不乏大量的所谓宣布抄底入市的帖子。深圳多位私募人士也向记者表示，大跌前已经处于空仓或者轻仓中，正等待时机。
数据显示，5月31日，沪深两市总市值为247755亿元；截至6月底，沪深两市总市值为212812亿元。这也意味着，6月以来沪深两市市值合计蒸发约3.5万亿元。此外，6月24日一天，A股就蒸发掉1.3万亿市值，如果以25日低点来看，A股市值最大蒸发额度约为5万亿元。
“1元股”日益壮大
当2013年转型概念股迭创新高之时，万亿体量的市值蒸发究竟来自何处？对于一些有着煤炭、有色股票情结的老股民而言，心中五味杂陈。
申万行业数据显示，煤炭采选(行情 专区)行业指数自2月初与A股大势同步创出约4500点的新高后便一路下行，并在6月进一步由3434点加速下跌至2600点左右，即使是在A股略有起色的5月该指数依然颓势不改。此外，申万有色金属(行情 专区)指数在6月也由3000多点下跌至不足2400点。
阳泉煤业(行情 股吧 买卖点)(600348，收盘价9.04元)曾是周期股称霸市场时的明星股，曾一度上演过9个交易日股价翻倍的好戏。然而，25日盘中阳泉煤业股价创出8.08元/股的新低，与公司年初的17.3元/股的高位相比已现腰斩，公司股价与2008年沪指创出1664.93点时的股价水平相近。
与煤炭采选指数自2010年以来的颓势相比，曾经的稀土有色龙头股包钢稀土(行情 股吧 买卖点) (600111，收盘价20.87元)在2012年年初依然风光过。但曾经的百元股如今股价也只能是历史的“尾巴”，近期19.74元/股的低点创出该股三年以来新低。
此外，伴随着A股持续下跌，1元股票群体则日益壮大起来，截至6月底，股价低于2元的股票已接近20只。值得注意的是，1元低价股中多为钢铁(行情 专区)股，破净股比比皆是。如山东钢铁(行情 股吧 买卖点)目前股价为1.59元，每股净资产为1.997元；安阳钢铁(行情 股吧 买卖点)目前股价为1.60元，每股净资产为2.83元；马钢股份(行情 股吧 买卖点)目前股价为1.60元，每股净资产为2.95元。
周期股低迷的原因是什么？一位私募近期接受《每日经济新闻》记者采访时表示，今年以来就没有碰过周期股。对于周期股低迷不振的情况，深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰认为，这仍是经济结构调整所致，结构调整导致短期内很多传统产业个股估值不断下移，且目前仍处于去库存阶段。海南宏润投资黎仕禹也表示，周期性板块在经济下滑时缺乏业绩支撑，因此只能不断创新低。
资金动态
罕见“钱荒”吓坏A股 IPO重启预期绷紧资金面
“截至6月28日，全部金融机构的备付金余额是1.5万亿左右，高出正常支付清算需求量的一倍还多；而且存款准备金率一直是在20%左右，支付头寸充裕。”在2013年陆家嘴(行情 股吧 买卖点)论坛上，银监会主席尚福林如此表示。
对于备受瞩目的银行间市场流动性紧张的问题，尚福林表示已开始缓解。他的表态再度让人将目光转向6月下半月，银行体系“钱荒”着实吓坏了脆弱的A股。
“上周银行间同业拆借利率飙升到两位数，我们认为这是一个危险信号，6月下旬的A股走势很大程度上都跟随同业拆借利率起伏而起伏，A股下跌最猛时候也是同业拆借利率飙升最厉害的时候。”一位来自深圳的券商策略分析师对 《每日经济新闻》记者如此表示。
2013年6月20日的上海Shibor隔夜利率已升至13.444%的高位，而在2008年全球金融危机最厉害时，伦敦Shior隔夜利率最高也仅为6.88%，足见此次“钱荒”之疯狂。
那么，“钱荒”是怎么影响到A股的？
有机构认为，银行间流动性急剧收紧，一方面直接造成投资者对于宏观流动性收紧预期的加剧，另一方面也使得投资者开始担忧央行或者金融体系杠杆“。同时，”钱荒直接影响到银行股，银行股又对A股指数有举足轻重的影响。6月24日、25日，多只银行股跌停，直接导致沪指在25日创出新低。
或许最坏时刻已经过去，但受访的多位人士都表示，流动性短期难以明显好转。比如7月初又是银行存款准备金缴款时点，估计约有6000亿元金额上缴，资金面将再迎考验。
兴业证券(行情 股吧 买卖点)策略分析师张忆东对7月A股市场持中性偏谨慎态度，他特别认为流动性难以改善。而另一个可能导致流动性紧张的是则是美国QE退出预期增强，资金有加速流出新兴市场迹象，这也对A股构成利空。
IPO重启改变资金供需预期
分析人士认为，宏观经济层面资金链显得紧张，而A股资金供需同样不容乐观，首先是IPO重启。
“有统计称，目前已过会但尚未发行的企业共有83家，计划募集资金总达600亿元。这对A股来说绝对是一笔不小数目。”一位来自深圳私募用数据表达了他的担忧。
安信证券程定华博士表示，今年有个因素是他们年初没有估计到的，这个因素强化了整个风险偏好分析，这就是融资融券。融资融券从去年推出之后，他们觉得影响不大，以为是双向影响，结果发现影响是单向的。当整个市场风险偏好上升时，大家都拼命融资，今年5月A股市场融资总规模接近600亿元，而去年全年融资规模才700多亿元。
“目前行情已经转弱，未来融资继续买入的可能性锐减，资金供应将减少，相反大小非减持会增多，现在又有IPO重启预期可能吸引资金打新，未来A股资金面将进一步紧张。”前述深圳私募表达了他的担忧。
而据安信证券数据统计显示，5月融资流入资金为596亿元，偏股型新基金成立的份额为104亿元，QFII和RQFII新增额度为136亿元，简单测算，A股5月资金供给是836亿元。而从5月从资金需求来看，个人投资者银证转账净流出315亿元，增发配股金额为450亿元，二级市场股东减持81亿元，大宗交易减持335亿元。简单测算，A股5月资金需求为1181亿元，5月A股资金缺口为346亿元。
分析人士认为，接下来随着行情转弱，融资买入力度将大减，连续下跌的A股也无法对场外资金形成短期吸引力，尽管证监会在上周表示，“最近4个交易日专业机构投资者净买入了23亿元”，但似乎也只是杯水车薪。在整体资金紧张的背景下，一旦IPO重启，A股资金面或将比银行间市场更紧张。
分析师：成长股现“围城”
不少投资者在本轮下跌中损失惨重，但也有一部分人赚得盆满钵满，因为A股已进入到对冲时代。
“巨大的振幅，不论日内交易的短线客还是做趋势的，6月都是做空者的天堂，”在对记者交谈中，一位股指期货投资者难掩兴奋，因为他在期指中的空单让他疯赚了一把，而一些套保、套利交易者同样获得了不错的收益。
“我们一直满仓，”来自某券商的自营投资经理同样很兴奋，因为他非但没有损失，而且资产净值还创出历史新高。他表示，“其实方法很简单，就是在股指期货上放空单，然后满仓买股，只要组合跑赢股指期货就能赚钱。比如今天股指期货下跌，我在股指期货上赚得30万，但现货下跌，我的股票组合亏了20万，那么最终还是赚了10万”。他进一步说道。而谈及对于组合中个股选股标准，他表示选择的都是高成长股，连一只传统的周期股都没有。
代表高成长性个股的创业板(行情 股吧 买卖点)指，在6月26日甚至大涨5.51%，上述券商自营投资经理认为，“在目前市场偏好成长股的背景下，甚至可以做到在股票组合上赚钱，在期指空单上也赚钱的双赢局面。”
分析人士认为，在融资融券、期指等对冲工具广泛运用背景下，A股盈利模式已经发生变化，投资者也需与时俱进。然而，随着中报披露期来临，成长股风险也不容小视。
兴业证券首席策略分析师张忆东认为，7月份开始步入中报披露期，成长股盈利进入验证期。从1月~5月工业企业利润数据以及936家已发布中报业绩预告的公司情况判断，市场整体盈利增长相对平淡。由于当前成长股股价已隐含了高增长预期，中报行情将有分化风险，特别是创业板可能遭遇寒风。他以“围城”打比方，“首先，城外的人能进来的都进来了。在相对排名游戏规则下，已经成功将理念颠覆，周期股的拥趸们或者怂了或者下课；其次，城里的人开始焦躁、想出去，特别是IPO重启、中报验证期、减持压力等累积的冲击，会选择一个时点宣泄出去 。”
