自2021年2月18日以来，市场一直在下跌。目前上证综指距离两年前高点20%，部分业绩优异的公司股价回到三年前。一些投资者感叹，在过去的三年里，他们辜负了时间，在投资中一无所获。时间的玫瑰还能绽放吗?
为了回答这个问题，投资者需要从五年前开始。以申万绩优股为例，2019年业绩优秀公司市值开始起飞。到2021年2月18日，这些业绩优秀的公司市值增长了3倍多，但业绩同期只增长了47%。股价的上涨速度远远超过上市公司业绩的增长率，这也为未来三年的调整奠定了基础。
自2021年股市高点以来的三年间，由于新冠肺炎疫情、地缘政治和单边贸易保护主义倾向的影响，优秀股票的总市值下降了20%。然而，在过去的三年里，优秀公司的净利润、R&D费用、经营活动产生的净现金流和为国家缴纳的所得税都增长了100%以上。
投资就像一场比赛，不是盯着分牌，而是盯着球要去的地方。股价是投资中的记分牌，上市公司的收益是球要去的地方。如果以2021年2月的市场高点为分水岭，这些公司的股价前两年走在了收益之前，而这三年的收益远远跑在了股价之前。
时间依然是优秀企业的朋友
时间是优秀企业的朋友。这个规律没有改变。在过去的三年里，一些企业可能会落后，但a股优秀股票的整体基本面变得更强。申万优秀股票是a股优秀企业的代表，这些企业在过去的三年里取得了优异的成绩。为了使数据具有可比性，本文选择了2018年前上市的78只申万优秀股票。
从业绩规模来看，过去三年业绩优异的股票整体规模明显增加。统计数据显示，2022年这些业绩优异的股票总营业收入为19449亿元，而2020年这一指标仅为11995亿元，两年内增长62%。今年前三季度，这些业绩优异的股票总营业收入为15439亿元，而2020年前三季度，这一指标为8626亿元，近三年共增长79%。
从R&D投资来看，过去三年优秀股票整体体质明显增强。统计数据显示，2022年这些优秀股票的R&D费用为236亿元，而2020年这一指标为141亿元，两年内增长67%。今年前三季度，这些优秀股票的R&D费用为236亿元，而2020年前三季度，这一指标为83亿元，近三年增长了184%。
从股东创造的利润来看，过去三年优秀股票的整体盈利能力有所提升。数据显示，2022年，这些优秀股票的归母净利润为3748亿元，而2020年，这一指标为1555亿元，两年增长141%。今年前三季度，这些优秀股票的归母净利润为2833亿元，而2020年前三季度，这一指标为1193亿元，近三年增长137%。
从分配给股东的现金分红来看，过去三年优秀股给股东带来的回报大幅增加。数据显示，这些优秀的公司在2022年年报中分配了1552亿元的现金分红，而2020年年报分配的现金分红为717亿元，两年增长116%。
从业务现金流净额来看，过去三年优秀企业整体体质也越来越强。数据显示，2022年，这些优秀公司的业务现金流净额为4278亿元，而2020年，这一指标为2010亿元，两年增长112%。今年前三季度，这些优秀股票的业务现金流净额为2476亿元，而2020年前三季度，这一指标为1025亿元，近三年增长141%。
从企业向国家缴纳的所得税来看，过去三年业绩优异的企业为国家做出的贡献也在增加。数据显示，2022年，这些业绩优异的公司向国家缴纳的所得税为1089亿元，而2020年，他们向国家缴纳的所得税为480亿元，两年内增加了126%。2023年前三季度，这些业绩优异的企业向国家缴纳的所得税为822亿元，而前三季度2020年，他们缴纳的所得税仅为356亿元，近三年增加了130%。
对基本面和股价背离的理性看法
股票市场往往会出现基本面偏离股票价格的趋势，如果以2021年2月的市场高点为分水岭，这些公司的股票价格在前两年走在收益之前，而在过去的三年里，收益远远跑在股票价格之前。
2019年和2020年，优秀上市公司的股价远远超过基本面。2019年底，这78只优秀股票的市值为3.7万亿元，而2018年底，这些公司的市值为2.1万亿元，年增长率为74%。;在2020年，这些公司的市值再次增长94%;这些公司的市值在2021年初短短两个月内继续大幅上升20%。
2019年和2020年，优秀上市公司的收益落后于股价走势。2019年，这78家公司的净利润同比下降了23%;到2020年，这些公司的归母净利润同比增长91%。
优秀公司的市值从2019年开始起飞。到2021年2月18日，这些优秀公司的市值增长了三倍多，但同期业绩只增长了47%。股价的上行速度远远超过上市公司业绩的增速，这也为接下来三年的调整奠定了基础。
投资者的信心就像钟摆，很少停留在中间。在2021年的高点，他们处于乐观的极端。经过近三年的调整，他们目前处于另一个悲观的极端。在过去的三年里，申万绩优股的市值下降了20%，但许多指标的增长率超过了100%。上市公司的收益明显领先于股价。
如果只看股价，投资者可能会悲观失望，但如果关注股价背后的上市公司，投资者会有另一种印象。正如a股一位长期表现突出的价格投资老板所说，当公司的收益与股价的偏差越来越大时，股价的上涨就会在沉默中听到雷声。
传奇基金经理彼得林奇曾说:“在股市中，‘胃’是关键器官，而不是‘大脑’。你的‘胃’能容纳这种下跌吗?你的投资年限是1年还是10到20年?你不知道一两年后市场会发生什么。在股市中，时间是你的有利因素，前提是你专注于长远。”更多股票资讯，关注财经365！