编者按:经过2023年的调整，2024年a股市场能否迎来反弹?资本市场会发生什么变化?有哪些板块有望引领市场?为此，本报记者采访梳理了国内外机构的观点，展望了2024年资本市场的政策、走势和热点，供读者投资参考。
1.a股市场迎来反弹
猜想理由：冬天来了，春天还会远吗?
实现概率：70%
经过2023年的调整，a股估值已经处于历史低位。业内普遍认为，随着2024年经济的复苏和市场信心的恢复，a股将迎来一波超卖反弹。
中信建投战略首席分析师陈果认为，预计2024年a股将呈现小牛市，短期内将进入熊牛转型期。目前，a股隐含风险溢价超过近8年90%，中国股市在人民币资产配置和全球主要权益市场配置方面属于低资产。
很多外资银行对a股持乐观态度。野村东方国际证券表示，a股市场估值低于2016年初和2018年末。在这样的极端情况下，未来的估值修复值得关注。高盛认为，经济形势的改善有望促进企业利润的回升，并保持对a股的“高配置”立场，因为a股估值处于历史低位。
万联证券指出，随着经济增长预期进一步改善，企业利润底部回升，叠加政策支持力度较大，预计2024年a股市场将迎来修复市场。在投资风格方面，预计市场情绪和流动性将有所改善，经济复苏主线将继续，增长轨迹中有许多亮点。
2、表现优于上年
猜测理由：经济回升推动业绩增长
实现概率：80%
2023年前三季度，a股公司实现营业收入53.6万亿元，同比增长2.35%;实现净利润4.76万亿元，同比增长0.21%，净利润同比回升。展望2024年，大多数机构认为，a股净利润增速有望进一步回升。
海通证券研究所所长荀玉根认为，随着稳定增长政策的不断努力和库存周期的见底，预计2024年全年经济将进一步复苏，预计2024年所有a股归母净利润将同比增长5%-10%。
信达证券首席战略分析师樊继拓认为，在GDP增速稳步回升、PPI同比转正的中性假设下，预计2024年所有a股(非金融)净利润累计同比转正的概率较高。
国泰基金认为，假设a股的利润增速应该在2024年产能周期末的第三轮库存周期补充阶段开始修复，预计同比增长5%左右。
据野村东方国际证券介绍，预计2024年沪深300净利润增速将达到5.8%左右，国内有望迎来更有力的刺激政策，以促进经济增长。
3、增强“耐心资本”
猜测理由：监管促进资金进入市场
实现概率：70%
近日，中国证监会提出，要大力推进投资方改革，促进健全有利于中长期资金进入市场的政策环境，引导投资机构加强逆周期布局，壮大“耐心资本”。
中国证监会表示，将进一步推进解决中长期资金进入市场的痛点和障碍，进一步扩大中长期资金来源，提高股权资产投资的实际比例，实施长期评估机制，努力优化市场机制环境，推动出台更多有利于长期投资和价值投资的政策措施。
业内人士认为，2024年，监管部门将逐步解决中长期资金入市的制度和机制障碍，包括促进保险资金投资风险因素调整，促进保险资金长期考核实施，优化养老金参与资本市场机制，建立公募基金“逆周期布局”激励约束机制。
4、北上资金回流
猜测理由：低估值吸引外资布局
实现概率：70%
2023年，北上资金先涨后抑，上半年大幅流入，8月份持续流出。展望2024年，业内普遍认为，随着中国经济的复苏和人民币的企稳反弹，北上资金有望再次流入a股。
中信建投战略首席分析师陈果预测，在当前规模下，未来北向资金流入斜率可能会降低，双向波动可能会增加;另一方面，随着全球金融条件的改善，北向资金也有回流的机会。
高盛首席中国股票策略师刘劲津预测，2024年a股北上资金净流入规模可能在150亿美元左右。在欧美投资者悲观的同时，也值得关注“国家队”、中东国家等新兴市场的资金增长。
招商局证券表示，随着年底年初企业结汇需求的回升，人民币汇率有望保持强劲。对于股市来说，人民币汇率的稳定有利于外资的流入，近年来北上资金习惯于布局春季市场，后续企稳转向的概率更大。
5、“经纪航空母舰”问世
猜测理由：监管支持做大做强
实现概率：60%
中国证券监督管理委员会近日表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化运营、并购等方式做好做强，打造一流投资银行，发挥服务实体经济主力、维护金融稳定压舱石的重要作用。
就近几年的行业发展而言，与海外投资银行机构相比，国内还没有“航母级头部券商”诞生。2023年上半年，高盛的总资产规模是国内领先券商中信证券的7.6倍，营业收入是中信证券的5.2倍，净利润是中信证券的2.7倍。
自2023年以来，银河证券与CICC合并、平安证券重组方正证券等传言不断。业内人士认为，建设航母级头部券商的目标将对国内证券市场的活跃度和吸引力产生积极影响，同时也将带动整个板块的业绩增长和估值提升。
6、公募发行回暖
猜想理由：冰点之后极泰来了吗?
实现概率：70%
由于2023年股市低迷，公募股权基金业绩普遍较差。据统计，2023年11月发行成立的基金有1152只，同比下降14%。;募集资金总额为7918亿元，同比下降35.7%。新股市场整体冷清，指数产品特别是ETF基金逆市突出重围，成为年内基金行业难得的亮点。
机构普遍认为，预计2024年权益市场将得到修复，投资者信心将得到恢复，新的基金市场有望复苏。未来的基金发行不仅是新产品的发行，也是旧产品的持续营销。
华福证券表示，参照2015-2017年基金发行持续降温的历史经验，可以看出基金发行降温的幅度已经非常极端。预计2024年公募基金发行将从底部改善，预计2024年部分股票型基金发行将从底部回升。
7、持续严格的监管
猜测理由：“零容忍”打击违法违规行为
实现概率：90%
据统计，2023年约有100家上市公司被中国证监会立案调查，同比翻了一番。一些公司、大股东、高管等。涉及操纵证券市场、财务造假、违规信贷的，被罚款数千万至数亿元。
近年来，中国证监会坚持主要监管责任，全面加强机构监管、行为监管、功能监管、穿透监管和持续监管，加大对财务欺诈、欺诈发行等违法行为的打击力度。2019年以来，中国证监会办理了228起财务欺诈案件，加大了对上市公司财务欺诈等信息披露案件的查处力度，努力为投资者提供真正的上市公司。
业内人士认为，全面注册制需要一个更加透明公平的市场环境，监管部门将进一步加强2024年资本市场混乱的整治。
中国证监会表示，将进一步发挥公安检察机关派驻中国证监会的制度优势，加强与公安检察机关的执法合作，通过适时的专项行动和联合监督，推进一批重大违法犯罪案件的快速侦查。
8、北交所依然火热
猜想理由：这里风景独特?
实现概率：80%
随着沪深IPO的阶段性收紧和北方证券交易所的实力，越来越多的公司最近申请了北方证券交易所的IPO。2023年12月，40%的上市咨询企业计划影响北方证券交易所的IPO。此外，一些影响沪深IPO失败的公司也转向了北方证券交易所。
得益于政策支持，北方证券交易所IPO的火爆。2023年9月，中国证监会发布《关于北京证券交易所优质建设的意见》。一方面优化连续12个月上市的执行标准，另一方面允许符合条件的优质中小企业首次公开发行，并在北方证券交易所上市。此外，北方证券交易所正在研究制定直接IPO的相关制度规则。
开源证券北京证券交易所研究小组认为，未来北京证券交易所直接IPO将进一步提升交易所的市场地位，吸引更多尚未在新三板上市、规模较大的优质公司进入北京证券交易所，大量未上市的专业新企业为北京证券交易所提供丰富的资源。预计2024年北京证券交易所上市企业约120至150家。
9、科技股要领涨
猜测理由：新质生产力产生
实现概率：80%
ChatGPT及其追随者在2023年被称为人工智能的第一年，引起了全世界的关注。业内人士认为，随着人工智能的发展，2024年科技股有望成为市场的领头羊。
申万宏源认为，不断产生新的产业趋势是必然趋势。2024年，有两大潜在的产业趋势值得追踪和研究，一是华为链的创新，二是消费电子产品的创新能力向电动汽车转移。
财通基金认为，科技周期有望正式开启，市场有望触底，增长风格可能占主导地位。AI产业的发展将转化为巨大的生产力，科技行业前景广阔。科技创新引领和基本面支撑的产业方向将是关注的焦点。
10、房地产股将回升
猜测理由：政策利益逐渐显现
实现概率：60%
自2023年以来，房地产政策持续增加，全年房地产市场呈现前高、中低、后稳的趋势。但从二级市场情况来看，房地产板块整体波动较低。
近日，多家机构公布了2024年楼市走势预测。机构普遍认为，2024年，房地产政策有望继续宽松。预计2024年房地产企业信用修复将加快，促进需求稳定和复苏。
光大证券表示，看好稳健的龙头房地产企业，具备区域综合开发能力，有机会参与超大城市城市更新，市场份额有望提升;看好先布局多元赛道，有望通过股票资产升级运营和盘活持续提升业绩的房企。
东兴证券认为，2024年是房地产新模式初步建立的开始，城中村改造和住房双轨新模式探索已成为探索建设房地产新模式的重要落脚点。在这个过程中，重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企将受益。更多股票资讯，关注财经365！