港交所迎来大批IPO企业的2018年上半年，线上消费金融服务提供商维信金科已于6月21日在港挂牌交易。然挂牌首日维信金科的股价就跌破发行价，最大跌幅达4.4%。
市场反映情况来看，近期上市首日破发的互金企业也不止维信金科一家。数据显示2018年上半年，港股新股破发率高达70.3%，同样在6月份登陆港交所的汇付天下挂牌首日即破发，截至收盘跌幅达11.73%。此外被称为“新经济五剑客”的众安在线、易鑫集团等均有过跌破发行价的局面。
至于各个企业上市初期股价破发的原因何在，除了市场大环境，还离不开各个企业自身的因素。算下来从2006年至今，维信金科已经在国内的消费金融领域摸爬滚打了十年以上，其主要在获客、风控等技术上为持牌消费金融机构提供支持，号称国内“智能消费金融第一股”。咨询机构弗若斯特沙利文报告显示，截至2017年12月31日，以贷款未偿还本金余额计算，维信金科在全国独立的线上消费金融服务商中处于前10的位置，市场份额占4.5%。
按理说上市之初的维信金科，因具有多年的行业经验，还获得瑞信、高盛、JP摩根等几大国际顶尖投行共同保驾护航，另有强大的基石投资者团队，本应迎来“叫好又叫座”的良好局面，如今新股破发确在意料之外。
不过从维信金科的业务发展情况来看，或许可以发现其上市初期不受股市青睐的原因。
带着“光芒”上市的维信金科
维信金科之所以拥有强大的上市护航团队，或离不开企业自身业务布局优势上的多方加持。
首先，与P2P划清界限，保持合规经营。此前维信金科发布的招股书内容显示，其目前拥有三大主营业务：信用卡余额代偿、消费信贷以及线上线下信贷业务。但在消费金融服务这个细分行业里面，维信金科是少有的不碰P2P业务的企业。P2P的高风险在这里自不必赘述，不做P2P也避免了企业在这轮监管大洗牌中业务受到波及，极大限度保持合规经营。
其次，拥有数据读取权限，客户群体更加优质。数据显示自2015年之后，维信金科平台注册用户数量逐年猛增，从2015年末的110万人，上升到2016年的1230万人，再到2017年的4840万人。并且庞大的用户群体中，在央行征信中心有信用记录的超过84.3%。
这方面维信金科由于拥有官方授权，可直接、随时访问中国人民银行征信中心消费者信用数据库，这一权利在国内线上独立的金融服务机构中少有。另一方面对维信金科来说也是两大利好，一来企业能够为合作方提供更加优质的客户群体，二来可以提升企业在消费金融服务提供商市场中的行业地位。
最后，没有流动资金储备压力，企业承担的风险少。此前维信金科发布的招股书显示，其100%的资金均来源于持牌金融机构，同样也能为其带来两大益处：一方面企业无需储备流动资金，减缓了资金压力，另一方面企业仅作为一个撮合借贷双方的中介平台，无需承担借贷人违约而产生的连带责任，降低企业运营风险。
