4月初，山水水泥大股东和董事会部分成员强行进入其在山东济南的内地营运主体山水集团总部事件，引发媒体广泛关注。印象中，该公司发生上述事件并不是第一次。数年前，同样来自山水水泥的部分职工股东试图强行进入山水集团济南总部，后来在当地政府的协调下，最终“和平”入住。为什么股东进入自己的公司还需要“强行进入”？而且在短短的几年内就发生了两次“强行进入”？
鉴于双方控制权之争的事实和部分股东强行进入的“野蛮”行径，股票使一些媒体和公众猜测，这次发生在山水水泥的“强行进入”事件是否是前一段风行中国资本市场野蛮人入侵的“升级版本”：这些门外的“野蛮人”不仅“股权入侵”，而且还“肉体入侵”（真的很“野蛮”）？
对于这一问题的回答，需要对一段时间以来发生在山水水泥的系列控制权纠纷进行历史的考察。我们发现，在控制权纠纷现象背后可能并非一些媒体和公众理解的“野蛮人入侵”问题，恰恰相反，而是一个颇具典型性的“中国式内部人控制问题”。
在中国，一些上市公司有时并非由于股权高度分散和股权激励下的经理人持有足够高的股份，以至于外部接管很难撼动其实际控制地位（这是在英美等股权分散的治理模式下形成经理人内部人控制的原因），但依然存在董事长或经理人实际权力超过其责任承担能力的“内部人控制问题”。例如，在山水水泥控制权纷争中，山水集团副董事长宓敬田不仅拒不接受山水水泥董事会做出的解聘决议，甚至解除了中国山水任命的财务总监等四名骨干干部的职务。这一现象的出现一定程度与中国资本市场制度背景下特殊的社会、历史、文化和利益等原因有关。我们把这一现象概括为“中国式内部人控制”问题 股票基础知识。
山水水泥事实上就是这样一个典型的“中国式内部人控制”例子。
持股比例并不高的张才奎成为山水水泥的实际控制人与他是公司历史上的功臣有关。连续亏损13年的山东水泥试验厂，在创始人张才奎带领下，逐步发展成为在香港上市，全国各地有超过100多家分公司，一度全国排名前四的水泥企业。可以说，在一定意义上，没有张才奎就没有今天的山水水泥。在改革开放以来现代企业并不太长的发展历程中，几乎每一个成功的企业背后几乎都有一个张才奎式的企业家，并成为这一企业的灵魂和核心人物。这构成在中国一些公司形成中国式内部人控制问题中十分重要和独特的历史因素。
其实，山水水泥历史上发生围绕张氏父子股权信托的争议解决思路同样可以为本次纷争的解决带来直接的启发。山水水泥职工持股平台山水投资的注册地是香港，当张氏父子提出的用公司红利回购职工股东股票的退股方案受到质疑时，接受诉讼的香港法院对职工股东的权益提供了有效的保护。香港法院不仅裁决解除张才奎对部分职工股权的代持，而且宣判，在最终判决之前，参与诉讼的职工股将由独立第三方安永会计师事务托管。今天看似“非法”阻止大股东以及山水水泥董事会部分成员进入山水集团济南总部的部分职工股东，当年的权益恰恰是在香港法院提供的司法正义下得到有效保障的。在上述意义上，今天中国资本市场频繁发生的控制权纷争问题已经开始超越公司治理问题，逐步演变为法律问题本身。未来控制权纠纷的解决更多需要依赖独立公正的司法裁决和高效有序的公开执行。
当然，在整个事件过程中，山水水泥第一大股东天瑞集团以及山水水泥董事会，应该以何种方法履行董事会罢免山水集团副董事长的决议同样值得商榷。例如，是否应该通过股东大会，与其他主要股东协商，在主要股东之间达成共识；即使董事会决策符合相关法律和程序，是否应该以法律途径，而非暴力途径实现对山水集团济南总部的接管等等。有媒体报道，在香港法院做出张氏父子股权代持信托的司法裁决后，山水水泥在对其香港注册的全资公司中国山水等的接管畅行无阻，但对于控股链条上的全资子公司山水集团仅仅因为在山东济南而变得困难重重。这事实上是一些网友对山水水泥第一大股东天瑞集团以及山水水泥董事会看似野蛮的做法抱有同情背后的原因（一些网友甚至指出，在内陆依靠目前司法程序解决内部人控制问题不仅耗时耗力，于事无补，甚至会拖垮这家稍有起色的企业）。从山水水泥历史上发生的股东维权案件执行效率的差异，我们可以感受到内地和香港法制环境的差距。控制权之争在内地通过法律途径解决，依靠司法公正向投资者提供确实有效的利益保护还有很长的路要走。相信随着中国资本市场进入分散股权时代，未来各种形式的控制权纷争将成为新常态。如何向投资者提供专业的法律保护成为各级司法机构将面临的新的挑战。尽管目前内地的法制环境差强人意，即使目前发生股权纠纷，通过法律途径解决毕竟是正途。它保护的不仅是担心被内部人控制损害的外部股东利益，同时也将防范有一天自己成为内部人，构成对其他股东利益的侵害。
除了依靠法律途径，冲突双方有效解决控制权纷争有时还需要妥协的勇气和舍得的智慧。在这次“强行进入”事件中，山水水泥董事会仅仅因为对配股方案存在不同的理解、违反信息披露规范等就解除山水集团管理团队核心骨干的职务显得简单粗暴。事实上，在欧美等分散股权结构模式下如果发生了内部人控制问题，同样需要依靠金降落伞等政策对实际控制权进行“赎回”，由此才能使控制权之争双方遭受的损失降到最低。
2017年3月20日，美国亿万富豪戴维·洛克菲勒去世。从众多的纪念文章中我们再次感受到，洛克菲勒家族实现财富百年传承的独具匠心的制度安排和对舍得这一东方智慧的透彻理解。通过推出家族信托基金，洛克菲勒家族一方面将财富作为整体使后世子女从中受益，从而避免由于中国式分家导致的“富不过三代”；另一方面将资产经营权交给专业的信托基金，避免家族成员对经营权的直接干预，有效解决家族企业传承过程中普遍面临的信任和能力冲突问题，实现了百年财富传承。洛克菲勒家族百年财富传承带给山水水泥控制权之争的直接启发是，看似控制权的放弃，却实现了财富的永生。我们知道，山水水泥系列控制权纷争最初的起源是张才奎家族的传承问题。如果当初张氏父子能够像洛克菲勒家族一样懂得“舍得”的智慧，进行果断取舍，也许我们并不会看到今天“以XX名义”上演的精彩纷呈的控制权纷争剧集。