港股科通芯城遭到做空资金沽空，股价下跌近半，公司对于做空报告的七点质疑一一澄清。本栏不解，既然公司并不像做空报告指出的那样不堪，大股东何不借机不断逢低买入股票，甚至全面私有化，然后推高股价，逼迫做空资金高价平仓？还是说公司股价真的有高估之嫌？
事实上，做空一家公司，尤其是通过融券的方式做空一家公司，做空者是具有天然巨大风险的。因为老投资者都知道，卖出自己没有的东西，要么把它买回来，要么就得去坐牢。虽然有太多的人想着通过做空去获利，但事实上，做空真的是一件风险非常大的操作。
回到市场层面，做空的风险究竟有多大，可以和做多做个对比，做多一只股票，如果你的资金实力够强，可以买下全部的股票，那么理论上你可以把股价推高到任意高的位置。
但是做空则不同，你借入了20%的股票并卖出，虽然公司可能真的很烂，未来三年内必然破产清算，但是如果大股东或者其他机构在你融券并卖出股票后，硬是买走了市面上流通的全部股票，理论上他可以买走101%的股票，然后他就拼命拉升股价，市面上所有的抛盘全部买走，因为股票数量总是有限的，人民币相对是无限的，当人家把股价拉高到1万元一股时，做空的人还能承受吗？好，就算你钱多，也有办法规避半年的融券期限，人家在1万元时提出邀约收购全部股票并且公司退市，做空的人怎么办？除了按照1万元以上的价格买回借入的股票外，还能有什么办法？
所以本栏说，做空本就是一个高风险的行当，理论上做空者还需要和目标公司的大型债权人合作，必要时需要债权人出面要求清算上市公司，即使是这样，想要做空成功仍然要冒巨大的风险，因为理论上人家多方也可以帮忙清偿特定的债权，以避免公司被清算。
那么问题来了，科通芯城如果真的是一家好公司，大可以趁着现在估价打5折时大面积收购股票，并且争取买入超过100%的股份，香港股市上市公司的估值本来就不高，现在又打了5折，大股东完全可以通过自有资金、对方融入资金去买入股票并拉升股价，最终逼迫做空资金高位平仓，哪怕公司的质地一般，只要没到了马上就要破产的程度，也是有能力和做空者殊死一战的。其中的关键在于，能否筹集到足够多的资金和能否在低位买入足够多的股票，只要大股东肯出面买股，就不会让做空者顺利出逃，那么大股东就有机会取得最终的胜利。
当然，如果公司基本面真的不太行，那就不太好办了，毕竟把股票都买到手里，就算最后干掉了做空者，自己恐怕也没什么便宜占。