4月12日，国务院发布了《加强监管、防范风险、推动资本市场高质量发展的一些意见》。2004年和2014年的两份《国九条》之后，这是国务院发布的第三份资本市场《国九条》。
每次制度性改革都对资本市场有重要的引导作用，这一次是在加强投资者保护、营造市场公平、增强市场内在稳定性的基础上提出的。
有私募基金经理指出，根据之前两次发布的“国九条”政策来看，沪指分别在2007年达到6124点、2015年达到5178点，显示出大牛市的出现。他相信目前的牛市也正在酝酿中。
明确规定要求的内容有两个方面
当前，资本市场依然长期资金不足，而相关配套机制也还不够健全。截至2023年底，各类专业投资机构共持有A股流通市值16万亿元，较5年前增长超过一倍，持股占比从17%提升至23%。其中，公募基金的A股流通市值达到5.1万亿元，持股比例由4%提高至7.3%。总体来看，公募基金作为资产管理行业中权益投资的代表，其权益产品比例并不高，市场引导力仍有欠缺;而保险资金、养老金在股票投资方面虽然有参与，但在绩效评估、投资运作等方面的制度环境依然有许多待优化的空间。
4月12日，国务院发布了《关于强化监管、防范风险、推动资本市场高质量发展的一系列意见》，明确提出了大力推动中长期资金进入市场的要求。一方面，要打造培育长期投资市场生态环境，建立支持“长期资金、长期投资”的政策框架。另一方面，要优化保险资金的权益投资政策环境，完善国有保险公司绩效评价办法，鼓励展开长期权益投资;进一步完善全国社会保障基金、基本养老保险基金在股票投资方面的政策;提升企业年金、个人养老金投资的灵活性等。
推动长期资金进入市场对A股的繁荣至关重要。据安徽美通资产的陈红兵董事长告诉《每日经济新闻》记者，我国居民储蓄总额高达130万亿元。尽管利率持续下降，但居民储蓄仍在增长。截至2020年第一季度，我国M2(广义货币供应量)达到208万亿元，预计到2024年第一季度将超过304万亿元，这笔资金大多处于银行中闲置。最近半年来，银行频繁发放贷款，与此同时，债券基金在市场上发行非常成功，显示出投资者正在寻找相对安全和稳定盈利的投资途径。为了吸引更多长期资金进入市场，特别是那些寻求安全的投资途径的资金，我们需要大力发展股权类基金，并建立ETF(交易型开放式指数基金)的快速许可通道。尤其值得关注的是，ETF通过跟踪指数的方式，有效分散单一股票风险，减少对个股炒作的依赖，更加吸引资金入市，实现长期投资的目标。
黑崎资本首席投资执行官陈兴文告诉记者，ETF快速审批通道的重要性在于，利用一揽子指数投资方式，有效减少个股振荡带来的波动，提高市场整体稳定性。优化长周期考核机制的关键在于培育并激励那些能够持续提供丰厚分红并展现高速成长性的上市公司。建立ETF快速审批通道、优化长周期考核机制，并吸引境外资金，将有助于促进资本市场中长期资金的稳定增长和长期投资战略的制定。尤其是推动ETF发展对于保持股市稳定和引导“长期持有”有着重要意义，促进资金的长期配置，为国内资本市场的长牛市奠定坚实基础。
需要先调整指数的成分股吗?
就中国证监会一系列鼓励长期资金入市的政策而言，华安合鑫的主席兼投资总监袁巍告诉《每日经济新闻》的记者，从微观层面来看，“长期资金长期投资”需要两个关键要素。首先，必须有足够多的股票符合长期投资的标准，这样才能构建支撑“长期资金”的基础。符合长期投资标准的公司不仅需要具有稳定的商业模式和高资本回报率，还需要良好的治理结构，以及愿意与小股东分享企业经营成果的态度。如果股价表现和企业声誉能与关注股东回报的理念紧密联系在一起，那么我国股票市场实现“长期资金长期投资”的微观基础将更加牢固。
其次，资产管理机构需要建立长期考核机制，为基金经理提供稳定的工作环境和激励措施，促使其进行长期投资。通过监管引导和规范，形成长期投资行为的良性循环。从国务院、证监会最近一系列政策来看，“长线投资”的环境将逐步形成，同时也将对股票市场的走势和内在结构产生重要影响。一批经营能力强、注重股东回报的股票将摆脱短期价格波动的趋势。这将逐步在市场中形成示范效应，推动股指和各类权益产品上涨，并有望实现稳定增长，而非像过山车一样波动剧烈。
东方融投总经理李晓禄告诉记者，资本市场吸引长期资金的关键在于创造持续盈利效应，这才能吸引长期资金参与。首要任务是调整指数的成分股。目前上证指数长期维持在3000点，主要原因之一是许多成分股在翻倍甚至十倍后才被纳入指数。这导致成分股加入指数后出现长期下跌，使得指数长期难有增长，给投资者留下不盈利的观感。为了吸引长期资金，市场应大力推广指数型基金和ETF基金，并借助税收优惠政策，吸引长期资金购买相关基金，从而形成持续盈利效应，实现良性循环。
回顾过去的两次“国九条”发布后，A股市场都迎来了史诗级大牛市。2004年2月1日，国务院发布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的意见》，解决了股权分置问题的基本原则等，导致了2005到2007年间的史诗级大牛市，上证指数达到了6124点的历史高峰。2014年5月9日，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的意见》，提出了促进资本市场健康发展、健全多层次资本市场体系等措施，同样催生了2014年7月至2015年6月的大牛市，上证指数创下了5178点的历史高峰。
在A股市场中，政策对市场的影响力非常巨大，每一次大型牛市的爆发都与政策息息相关。根据历史经验，每一次制度性改革都在一定时期内对资本市场的发展起到了关键的引导作用。A股市场共出现了两次重要的制度性建设，这两次都催生了超级大牛市。
2024年4月12日，国务院发布了《关于强化监管、预防风险、推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是时隔10年之后，资本市场推出的第三份“国九条”，有业内人士预计将促成A股市场的第三波“大牛市”。
陈兴文告诉记者，证监会提出的一系列措施旨在解决资本市场长期资金不足和配套机制不完善的问题。这些政策手段旨在推动长线资金入市，有助于市场稳定与长期发展。这些举措的实施将增强市场信心，鼓励中小型机构和散户投资者参与市场，形成良性发展循环，并吸引境外资金进入我国资本市场。这些措施有助于构建更加成熟、稳定和开放的市场，为A股长期牛市奠定坚实基础。更多股票资讯，关注财经365！