本文内容：股票|基金配置专题：2018年一季度基金持仓分析,选自雪球。
报告摘要
基金持仓规模
总规模：持续扩张。从2015年三季度到2018年一季度，基金市场的总规模在不断扩大，一季度基金市场无论是份额还是资产净值仍呈现持续扩张的态势。截至2018年一季度，市场共有基金4878只，基金份额共计116714亿份，资产净值总额120690亿元，环比分别增加186只、6346亿份、5186亿元。
发行规模：发行数量、份额双双下降。一季度共发行基金164只，同比下降51%；发行份额2560亿份，同比下降11%。发行数量环比下降38%，发行份额环比上升5%。
基金行业配置变化
股票仓位：偏股型基金股票仓位一季度稳中有升。一季度偏股型基金股票仓位稳中有升，由2017年四季度的64%进一步上升至71%。
板块持股市值：减持主板，加仓中小创。
行业持股比例：医药、计算机板块布局加强，消费、金融占比回落。一季度食品饮料、医药生物、电子、银行、非银金融和家用电器持股占比较高，均在6%以上。
基金个股配置变化
重仓个股配置：金融、消费股持仓仍旧领先。一季度基金重仓的前20只股票中，有6只为金融业（非银金融、银行），其中中国平安为基金持股总市值最高的股票，其他重仓股分布于食品饮料（4家）、电子（3家）、家用电器（2家）、医药生物（2家）、传媒（1家）、房地产（1家）、电气设备（1家）。
持仓个股变动：医药、计算机个股增仓幅度居前。
陆港通基金配置变化
北上重仓科技，南下重仓金融。一季度陆港通基金持A股总市值为442亿元，环比大幅。陆港通基金A股投资偏好信息科技、消费类板块，港股投资偏好金融、信息科技类板块。
基金持仓规模变化 总规模：持续扩张
从2015年三季度到2018年一季度，基金市场的总规模在不断扩大，一季度基金市场无论是份额还是资产净值仍呈现持续扩张的态势。根据WIND数据统计，截至2018年一季度市场共有基金4878只，基金份额共计116714亿份，资产净值总额120690亿元，相比2017年四季度分别增加186只、6346亿份、5186亿元。
分类来看，股票型基金共有780只，占总数的16%，资产净值7023亿元，净值占比6%。混合型基金2303只，占总数的47%，资产净值占比17%。债券型基金1238只，净值占比14%，货币市场型基金394只，净值占比63%。另类投资基金29只，QDII基金134只。
2018年一季度与2017年四季度相比，除货币基金和另类投资基金外，各类型基金数量均有所增加，基金份额环比全部扩大，而基金净值增减不一。2018第一季度基金的总数量上升了186只，总份额增加了6346亿份，资产净值变化率为4.5%。分类来看，货币市场基金资产净值增加6.0%，已连续4个季度不断增加。债券型基金资产净值增加5.3%，股票型基金资产净增加4.5%。另类投资基金资产净值缩水幅度最大，环比大幅下降6.8%，其次是混合基金，资产净值环比下降1.1%。
发行规模：发行数量、份额双双下降
2018年一季度共发行基金164只，比2017年同期下降了51%，发行份额2560亿份，同比下降了11%。与2017年四季度相比，发行数量下降了38%，发行份额上升了5%。分类来看，股票型基金2018年一季度发行26只，比2017年四季度减少11只，比去年同期减少7只。基金份额比2017年四季度减少10亿份，比去年同期增加144亿份。混合型基金2018年一季度发行81只，比2017年四季度减少76只，比去年同期减少了81只。基金份额比2017年四季度增加375亿份，比去年同期增加521亿份。
本篇报告后文重点以偏股型基金（股票型开放式基金+混合型开放基金）作为分析标的。这是因为在2018年基金公司一季报中，股票型开放式基金和混合型开放基金资产净值占所有基金资产净值的比例为20%，而二者持仓股票市值占到所有基金持仓股票市值的96%，对分析偏股型基金具有很强的代表性。
基金行业配置变化 股票仓位：偏股型基金股票仓位一季度稳中有升
2018年一季偏股型基金股票仓位稳中有升，由2017年四季度的64%进一步上升至71%。其中股票型开放式基金仓位为92%，环比基本持平，混合型开放式基金股票仓位为65%，环比上浮8%。总体来看，股票型基金仓位当前仍处于高位，而混合型基金股票仓位一季度再上一台阶，跨越60%仓位线。
板块持股市值：减持主板，加仓中小创
2018年Q1偏股型基金共持股市值为9021亿元，2017年Q4为9104亿元，环比微幅下降84亿元。其中2018年Q1主板、中小板、创业板持股市值分别为6111亿元、1811亿元、1098亿元；环比分别增加-417亿元、38亿元、295亿元。
行业持股比例：医药、计算机板块布局加强
从行业持股比例来看，2018年一季度食品饮料、医药生物、电子、银行、非银金融和家用电器持股占比较高，均在6%以上。其中食品饮料持股达到了11.3%的持股占比，而综合、纺织服装、钢铁和采掘持股占比仍较低，均低于0.7%。与2017年四季度相比，2018年一季度有15个行业基金持股占股票持股比例环比增长，13个行业持股比例有所降低。其中，医药生物和计算机板块持股占比在一季度涨幅居前，分别上涨2.3%和2.0%。而食品饮料和非银金融持股占比大幅下降，环比分别均缩减2.7%。从基金持股占行业流通A股比来看，家用电器行业基金持股占流动市值比重最高，达5.9%，电器设备和轻工制造次之，分别为4.8%和4.7%。采掘行业基金持股占市值比重仍最低，仅为0.2%。
基金个股配置变化 重仓个股配置：金融、消费股持仓仍旧领先
我们选取了股票型开放式基金和混合型开放式基金持股总市值前20的股票作为基金重仓股进行研究，发现2018年一季度基金重仓的前20只股票中，有6只为金融业（非银金融、银行），其中中国平安为基金持股总市值最高的股票，其他重仓股分布于食品饮料（4家）、电子（3家）、家用电器（2家）、医药生物（2家）、传媒（1家）、房地产（1家）、电气设备（1家）。
从以上重仓持股市值变化方面来看，恒瑞医药基金持股市值增长最大，2018年一季度比2017年四季度持股市值增加了47亿元，持股市值占股票流通股比重增加了1.5%。五粮液、伊利股份、中国平安、中国太保虽然仍处于基金持股市值最大的前20名股票，但2018年一季度持仓市值环比大幅降低。
持仓个股变动：医药、计算机类个股增仓幅度居前
本文用基金持仓股票占流通股比例变化和基金持仓市值变化两方面作为基金公司加减仓的衡量标准。
从持仓股票占流通股市值比看（按“2018Q1持仓市值占流通市值比－2017Q4比”排序），占比增长前10名增长幅度均在8%以上，其中快乐购占比连续两季度涨幅最大，一季度再度提高18.8%。流通股市值占比降低前10名中浙江鼎力下降幅度最大，达到20.7%。
从持仓股票总市值变化看（按“2018Q1持仓市值－2017Q4持仓市值”排序），持仓市值增加前十名个股增幅均超过30亿元，其中恒瑞医药基金持仓市值增加幅度最大，增加47亿元，持仓市值降低前10名降幅均超过20亿元，其中五粮液基金持仓市值降低幅度最大，下降了127亿元。
陆港通基金配置变化北上重仓科技，南下重仓金融
2018年一季度陆港通基金持A股总市值为442亿元，2017年四季度为197亿元，环比大幅增加246亿元。其中信息技术行业占比最大，一季度持股市值为100亿元，去年四季度为44亿元，环比上升56亿元。可选消费行业次之，一季度、2017年四季度持股市值分别为80亿元、64亿元，环比上升16亿元。能源行业一季度持股市值最小，仅为1亿元，环比小幅上升1亿元。
2018年一季度陆港通基金持港股总市值为294亿元，2017年四季度为226亿元，环比上升68亿元。其中金融行业占比最大，一季度持股市值为130亿元，2017年四季度为91亿元，环比上升39亿元。信息技术行业次之，一季度、2017年四季度持股市值分别为76亿元、56亿元，环比上升20亿元。日常消费品行业一季度持股市值最小，仅为1亿元，环比基本持平。
2018年一季度陆港通基金重仓A股前十标的消费类股票占4只，信息技术股4只，其中伊利股份（日常消费）持股市值最大，一季度持股市值为35亿元，环比增加12亿元。
2018年一季度陆港通基金重仓港股股前十标的金融股居多（6只），其中腾讯控股（信息技术）持股市值最大，一季度持股市值为41亿元，环比增加11亿元。
（上述所有涉及到的个股标的信息，均为公开信息整理，不构成任何盈利预测和投资评级建议）（作者：国信策略研究 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。）
以上就是股票|基金配置专题：2018年一季度基金持仓分析的详细信息！
