韩国方面周四(1月25日)发布的数据显示，该国2017年四季度GDP意外录得0.4%的环比衰退，这也是该国自1999年从亚洲金融危机中复苏以来第四次录得的季度经济负增长，并且更是2008年底以来首次。
而更讽刺的是，韩国经济意外衰退之时，却正是全球经济复苏暖风劲吹，其他主要经济体的经济增长都渐入佳境之时。于是，这一数据就更令市场大跌眼镜。在所有市场分析预测人士中，仅有2人准确预测到了韩国经济会衰退这一状况。
从分项数据看，韩国政府支出环比增长0.5%，居民消费更是净增1.09%，虽然建筑支出环比下滑3.8%，但对于这个已经过了基建投资高峰期的经济体，这一数据并不足以将整体GDP增幅拉到负区间。而更致命的恰恰是出口表现。
作为一个出口导向型经济体，韩国2017年四季度出口环比重挫5.4%的状况，才是对其经济的致命一击。这也是该国自1985年以后32以来录得的最大出口环比降幅！
鉴于自2013年以来，韩国已经取代了日本，成为了中国最大的贸易进口来源国，因此，投资者的第一反应或许是，韩国对华出口领域遭受的挫折，可能是拖累其经济陷入衰退的元凶。这一猜测乍一看也并非全无道理，因为在2016年底，由于韩国部署“萨德”反导系统，导致中韩两国关系交恶，中国游客赴韩国数量锐减，并且漩涡中心的乐天集团也被迫从中国撤资，这不禁令大家猜测中韩关系的趋冷可能对韩国赖以生存的出口产业构成重击。
但事实上，根据先前的数据，尽管由于中国抵制韩国部署萨德，导致访韩游客减半，但2017年前10个月，韩国对华出口依然增长了13.4%。而此后，在韩国新总统文在寅上任之后，中韩双边关系在来2017年下半年继续回暖。因此，韩国GDP在2017年末意外录得衰退的这口“锅”，真的不该扣在中国头上。
事实上，正如投行高盛所指出的那样，韩国在2017年下半年三、四季度分别录得6.1%和5.4%的出口“断崖”式下降，罪魁祸首并不是中国，而是美国。换而言之，由于美元汇率在2017年全年未如各界预期的那样进一步升值，反而，美元指数持续走低，令韩元相对美元汇率于是反向走强。而错判形势的韩国央行却在11月份时错判形势，盲目跟随美联储加息，这让该国出口企业的竞争环境进一步恶化。
而在2018年开年以来，美元还在继续跌跌不休，亚洲货币相对美元都创出新高，更令市场怀疑：恶意贬值美元的进程，本来就是美国特朗普政府开打的贸易战的一部分。而美国商务部之前把产自韩国的洗衣机列入惩罚性关税名单一事，则更凸显了跨太平洋贸易过程中的剑拔弩张。
或许，特朗普在贸易领域的咄咄逼人，反而会促进亚洲经济体之间进一步“抱团取暖”。1月份前20天的数据显示，韩国对华出口再度同比增加超过10%，或许就是中韩双边关系已经在进一步“解冻”之后继续趋暖的最有力信号。而与此同时，韩国政府也满心期望2月份的平昌冬奥会能够有效提振其一季度的经济表现，从而避免出现20以来首次连续两个季度GDP负增长的“技术性衰退”。
