财经365（www.caijing365.com）8月27日讯：股票-算法烧钱刷脸上市。
旷视上市的一只靴子终于落地。 8月25日下午，AI独角兽旷视科技有限公司（以下简称旷视）披露了向港交所提交的招股书。此次，旷视预计融资超85亿港币。一旦IPO挂牌成功，旷视将成为继小米、美团之后，第三个以同股不同权的方式登陆港股的企业，也将成为AI四小龙中首个在二级市场验明真身的人工智能公司。
旷视为何现在冲击港股？
一位投资人得到消息后，向AI财经社表示：“不太理解旷视为什么要上港股。”他分析，港股的风格是客观、溢价低，这种情况下，一些企业登陆港股并非占优势，小米正是前车之鉴。“要经历一个去泡沫化的过程”。该投资人又一转折：“但这也能看出旷视很自信，其他经历了热捧的人工智能企业，可能都不敢去港股上市。” 选择港股确实另有隐情。知情人士透露，此前旷视曾考虑奔赴美国敲钟，受到局势的影响，退而求香港。这也解释了为何此前旷视的股权结构发生过变化。5月中旬，旷视科技变更了一次工商信息。变更后，创新工场、联想之星、蚂蚁金服三个知名资方在投资人行列消失了，旷视曾回应这是VIE架构的调整。而一位投资人向AI财经社分析，“转换上市地点，需要调整架构”。 上述投资人进一步推测，旷视之所以选择香港而不是溢价更高的科创板，原因可能在于，对投资人来说，美元基金退出更为方便，这是港股的优势。 “而且上了港股，也不耽误它之后上科创板。”另一投资人表示。 一位来自安防的业内人士隋晋元则认为：“这行业太烧钱，上市是一个好的选择。”在隋看来，安防是接下来旷视变现的掘金池，这也意味着它需要在公安、交通等各个细分领域深耕拓展，补齐端到端的解决方案，加码地面部队，势必要投入巨大的人力和财力。而目前旷视的估值已经很高，在这次IPO之前，旷视8年时间融资九轮，融资总额达到74.6亿元，估值到达40亿美元左右，高门槛对后续投资人提出高要求，“上市无疑是目前最合理的筹钱渠道。” 那么，旷视到底有多需要钱？ 招股书的披露，掀开了旷视近几年经营的面貌。招股书显示，今年上半年，旷视亏损达52亿元，相比去年同期的7.29亿元，这个数字颇为触目惊心，几乎是平方式翻涨。但实际上，此前李开复曾解释过，一些公司通常会有多轮融资发行了可转换可赎回优先股，在港交所的国际会计准则下，这种优先股会体现为对股东的负债，记录于账面为亏损，IPO之后优先股转为普通股，这部分亏损就消失了。
旷视在招股书中也表明了这一点，并表示撇除掉不能反映经营表现项目的影响，经过调整旷视2018年净利润为3220万元，2019年上半年营收及净利润为9.49亿元和3270万元。 研发投入上，自2016年至2018年，三年期间，旷视此项开支接近9亿元。2019年光是上半年研发开支就达到4.68亿元，占该期间总收入49.4%。这不是一般费钱。 此外值得注意的是，在报告期内，旷视经营活动所产生的现金流向一直为负，且数额呈扩大趋势。财报显示，2017年、2018年、2019年上半年经营活动所用现金流金额分别为-1.5亿元、-7.2亿元和-6.8亿元。这意味着公司的大量收入都是应收账款。
根据相关人士分析，旷视城市物联网解决方案，实际上基本是安防、交通等视频监控业务，占旷视营收从2017年的五成扩大到2019年的七成。根据这一领域行业人士介绍，而该市场的回款至少为半年，这也是应收账款不断扩大的原因。 旷视创始人兼CEO印奇在招股书的公开信中写着，人工智能创新是一场无限游戏，旷视将坚守三大原则：星辰大海、永不言弃；专注核心竞争力——深度学习；稳健开展商业化，深耕每个垂直领域。对此印奇自己也坦言，为任何一个行业提供完善的人工智能技术，都需要大量的投入。 上市之后，既可以有财力挖掘垂直市场，又能满足股东退出，对于旷视、印奇和投资人而言，此时IPO是一个非常必要的选择。
