近几年来，中国方便面行业经历了一次“过山车”行情——2011至2013年，中国方便面年销量不断攀升。这种持续、稳步攀升的趋势在2013年之后出现了转折。2013至2016年，中国方便面年销量从462.2亿包跌至385.2亿包，跌幅接近两成。作为中国食品工业的重要板块，这几年中国方便面制造行业的利润增长率更是低于食品行业的整体水平，行业发展陷入困境。
作为方便面龙头的康师傅，股价也走出了过山车的行情，股价最低甚至跌到6.278港元，跌幅最高接近75%。直到港股走出了一轮大牛市，股价才有稍有起色，完全不是一个知名白马股的走势。
1992年康师傅进入大陆，享受了改革开放的政策红利和我国的人口红利，迅速发展壮大，康师傅的股价也从1998年中的0.38元一路涨到2011年中的26元，涨幅高达68倍。
2010年前后，中国人口红利结束，康师傅方便面不久也迎来他发展的巅峰。2013年开始，随着网络外卖的兴起，对方便面向高端转型形成了最直接的冲击。更多种类的方便食品、遍布的街头快餐饭馆，以及手指一点就能送餐上门的美团、饿了么的送餐小哥，开始满足日益富足起来的中国人的多元化的食品需求。
康师傅依然是方便面领域的龙头，但康师傅的衰退带给小孬的是深刻的警示——我们所处的竞争环境正在发生着天翻地覆的转变。我们传统的研究企业的价值更多的侧重于研究企业的市场份额、行业地位等。在互联网的快速更迭时代，企业面临的竞争关系正在发生转变，企业面临的竞争更多的可能来自于颠覆式创新推出的替代品。
小孬以短信的发展历史再举一个例子。1992年出现短信功能，1994年中国移动推出短信功能，一直到2012年，短信业务每年都在高速增长。70字一条，每条1毛的短信具有丰厚的利润，各大运营商也因此赚的盆满钵满。
被”调戏“的10086
2007年智能手机开始加速兴起，2010年小米手机的横空出世推动了中国从山寨手机向智能手机升级换代的潮流，2011年初，小米和腾讯分别推出了基于移动社交的米聊和微信，米聊和微信的免费聊天模式极大的冲击了移动网络运营商的短信业务，短信业务增速随即大幅下滑甚至出现衰退，现在更加具有用户粘性的微信已经把短信功能逼到了墙角，短信几乎成为了手机中“鸡肋”的功能。
到现在，微信不仅冲击的是移动通信运营商的短信业务，还冲击到了它们的语音业务。不仅如此，通信公司与用户最紧密的联系——手机号，也开始被用户给遗忘了。越来越多的人互相沟通只知微信号，而不知手机号，通信运营商逐步沦为各大互联网巨头的流量管道。三大移动运营商即使坐拥垄断牌照，面对强势移动社交APP对用户的争夺，也变得毫无脾气，股价更是长期陷入低迷。（现在三大移动通信运营商的市值之和还不及一个腾讯、阿里巴巴）
事随时易，在互联网的时代，我们在考察企业的可持续竞争力、寻找企业的护城河的时候，我们不能再像原来那样思考企业的价值，我们不得不要进一步考虑企业的主营业务产品或者现金奶牛面临的用户需求转变的风险以及革命性的替代产品的竞争。
譬如，可口可乐的主打产品——碳酸饮料的竞争对手早已不是另一种碳酸饮料——百事可乐。随着全世界开始掀起健康饮食的风潮，碳酸饮料成为了越来越多消费者群体眼中的垃圾饮料，果汁、茶、豆浆等植物饮料开始受到消费者的追捧。即使可口可乐推出了无糖的可乐，仍然无法挽回下降的市场份额。不论可口可乐曾经建立多么高深的护城河和具有多大品牌效应，可口可乐的未来都将面临巨大的不确定性，一旦可口可乐散失了未来消费者的认可，留给可口可乐的将是一座空城。
可口可乐利润表
纸媒正在被今日头条等具有智能推荐算法的互联网新闻运营平台所取代，传统的卫视客户群体正在被爱奇艺等互联网视频直播平台所分流，传统的商超的竞争对手不再是另一个商超，而是一个更加强大的竞争对手 —— 基于B2C的网络零售，传统的街头饭店的竞争对手不再是另一个临街的饭店，而是基于O2O场景的点对点的快餐美食外卖……从前认为不可思议的商业模式，在新互联、新技术、新科技的加持下，都正在一一变为现实。
这些被变革的公司或产品，最终会成为股市的边缘角色。即使他们的价格很便宜，投资者也很难获得满意的收益（譬如巴菲特一直后悔折价买了伯克希尔哈撒韦公司）。
