7月9日，经历前一日“黑色星期一”之后，A股市场窄幅震荡。截至收盘，上证指数收报1965.45点，涨幅0.37%，成交522亿元；深证成指收报7600.47点，跌幅0.49%，成交643亿元。
当天，国家统计局公布6月份CPI、PPI数据，这两个重头经济数据一如既往地不给力——CPI同比增长2.7%，环比持平，PPI数据则与前者相对称，同比下降2.7% 环比降0.6%
“与此前预期差不多，6月份数据蛮差的，经济复苏明显乏力，甚至还有二次探底的危险，这让豪言做多的人都难有足够的底气。”7月9日，一家上海私募公司总经理告诉本报记者。
在对大经济环境预期悲观的前提下，做空势力则似乎显得信心充足。
二次探底风险
“经济一直在低位震荡，复苏力度疲弱。”7月19日，南方基金首席策略分析师杨德龙对记者称，二季度经济走势重新向下，有观点怀疑经济是否进入了衰退周期。
“CPI与PPI剪刀差进一步扩大，反映出经济的结构性失衡严重，传统行业盈利承压。六月份物价数据进一步验证了中期经济走势依然疲弱的判断。”杨德龙称。
悲观者不在少数。
7月初，华融证券在对中国6月份PMI数据分析后指出，当月生产和新订单指数同步下滑，显示供需双向走弱，产成品和原材料(行情 专区)库存一齐回落，企业仍处于去库存阶段。总体来看，二季度经济下滑已成定局，三季度趋势也不乐观。
7月8日，光大证券(行情 股吧 买卖点)策略分析师徐彪发表文章称，对于中国经济而言，“保守疗法已经破产，摆在新一届领导面前的唯一选择，是阵痛式的手术疗法。”
徐彪认为，汰落后产能已刻不容缓，这是未来最核心关键词。伴随外科手术式的过剩产能治理，宏观经济将出现二次探底，市场将出现二次下行，届时成长股们将接受业绩下滑的考验。
事实上，成长股为代表的创业板(行情 股吧 买卖点)目前仍处于相对高位。7月9日，在上证指数、深证成指均显羸弱的时候，创业板指数在早盘10点半后逐渐走强，一枝独秀，收报于1050.71点，大涨1.95%。
“我们现在是满仓，主要是拿着医药(行情 专区)、消费股，创业板股票现在拿得很少了。目前大涨不太可能，但预计跌也不会跌太多。”前述私募公司总经理称。
融券做空信心增强
对于大经济环境的悲观预期，无疑助长了做空者的信心。
据安信证券统计，上一周，从存量上看，两市融资余额规模达到2194.16亿元，融券余额规模达到48.30亿元。较此前一周，融资余额微涨0.41%，增速处于近半年来的底部，而融券余额则变化明显，大幅增长31.26%。
从流量上看，融资买入交易规模为534.41亿元，融券卖出股数在27.20亿股左右。较此前一周，融资、融券交易活动均有减弱。
“上半年高涨的融资做多热情明显降温，融资活动减弱，融券做空者信心增强，融券余额创下历史新高。”安信证券7月8日分析，特别在融券偿还方面，较前一周下降近40%，代表做空者对后市的继续看空。
周一的融资融券数据亦支撑这一观点。以深市数据为例，本报记者从深交所统计数据发现，本周一(7月8日)深市的融券余量为4.02亿股，比上周五(7月5日)的3.84亿股有所增长，而本周一深市的融资余额为732.24亿元，比上周五的数据733.07亿元尚有所减少。而与深市类似，沪市数据亦呈现出同样的趋势。
“二次探底到来之前，市场有望随着资金价格回落出现反弹。但是展望未来半年至一年，唯一确定会有尚佳表现的资产是债券。”徐彪说。
