财经365（www.caijing365.com）讯：科创板企业普遍具有技术新、前景不明确、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用。
以互联网行业为例，互联网公司往往经历三个阶段：
初创阶段：大量研发、硬件、营销等投入开支，仅有少量收入。
成长阶段：用户数量快速增长，收入快速增加，单位成本下降，但是为了获取更多用户，会将利润用于补贴，因此仍未盈利。
盈利阶段：市场占有率较高，虽然用户数量增速放缓，但是收入增加较快，开始盈利。
对于成长型的互联网企业，由于很多还未盈利，无法用市盈率模型。根据梅特卡夫定律，公司的价值跟用户数的平方成正比，计算了腾讯、脸书的用户数和营业收入、营业总成本，发现收入与成本跟用户数呈明显的二次关系。
因为科创板允许非盈利企业上市，发行定价取消23倍发行市盈率门槛，新增保荐机构跟投等配售机制，所以科创板对估值方法提出了新的要求。
