MSCI于2月13日公布了季度指数评审结果，并确定了调整日期为2月29日，即10个交易日后。
据了解，最新公布了本季度调整的MSCI全球标准、全球小盘和全球微小盘等主要指数系列的新增和剔除名单。针对MSCI新兴市场指数中的A股成分股，新增了4只个股，而剔除了48只个股。
MSCI每季度都会对指数进行评审和调整，分别在2月、5月、8月和11月。在2017年，MSCI宣布因为A股的可投资市值占比达到5%，将其纳入了MSCI新兴市场指数。而在2019年，MSCI决定将A股的纳入比例从5%提高到了20%。
股票指数进行调整是为了保持指数的准确性和代表性。调整将影响A股市场，其影响取决于调整的具体方式和指数成分股的变化情况。
MSCI宣布中国指数将纳入4只A股股票
中国金融公司首席海外策略分析师刘刚指出，MSCI中国指数新增了5家公司，同时剔除了66家公司。MSCI每年进行四次例行调整，其中包括每年5月和11月具有显著影响的半年度审议，以及2月和8月规模较小的季度审议。这些调整主要依据客观的定量指标，如市值和流动性等。此次调整属于常规的季度审议，MSCI中国指数新增了5家公司，其中包括1家香港股票和4家A股股票。
根据刘刚的介绍，有66只股票因为不符合量化条件而被从指数中剔除。其中14只港股、48只A股和4只中概股都被剔除。经过调整，MSCI中国指数成分股数量由765只减至704只。其中A股占519只，权重为17.2%;港股占168只，权重为73.5%;中概股占14只，权重为9.0%;B股占3只，权重为0.3%。
根据市值和流通市值的标准，MSCI新兴市场指数的A股成分股进行了季度性的调整。此次调整包括了新增4只个股，同时剔除了48只个股。海通证券策略首席分析师吴信坤表示，这次调整主要源于技术性的原因。被剔除的48只个股的总市值都位于100亿元至240亿元之间，因此低于相关的市值和流通市值标准而遭到剔除。
具体来看，MSCI新兴市场指数的A股相关标的发生了变化。其中，有4只个股被纳入指数，它们分别是美的集团、招商公路、华大智造、三星医疗。这些个股的总市值约为5500亿元。与此同时，有48只个股被剔除出指数，它们包括思瑞浦、鸿路钢构、普洛药业、易华录等。这些被剔除的个股的总市值约为8100亿元。其中，美的集团成为新纳入个股中市值最大的股票，其市值超过4200亿元。
需要注意的是，美的集团并非第一次被MSCI纳入其主要指数。此前，该公司曾两次因为外资持股超过限制而被移出MSCI指数，但在经过一年的监测期后，两次都符合纳入标准并重新被纳入。
除了全球指数系列外，MSCI对中国全股票指数和中国A股在岸指数的成分股清单也进行了一定的调整。
MSCI新兴市场指数是包含了24个新兴市场国家的指数，其中每个国家的市值都占到了85%的自由流通市值，是根据合适的调整进行构建的。而MSCI中国A股在岸指数是包括了在沪深交易所上市的大中盘A股。另一方面，MSCI中国全指指数是包括了中国市场的大中型股，包括A股、B股、H股、红筹股、P股以及境外上市的股票，比如ADRs。
中信证券指数研究的首席分析师顾晟曦透露，将有三只证券被纳入MSCI中国A股在岸指数，它们分别是招商公路、天岳先进和思特威。与此同时，还有74只证券将被从该指数中剔除。本次调整中，MSCI中国A股在岸小盘指数将纳入159只证券，剔除29只证券。此外，在MSCI中国全指指数中，将有四只证券被纳入，同时有76只证券被剔除。这四只被纳入的证券分别是美的集团、招商公路、巨子生物和三星医疗。
A股将会受到什么样的影响呢?
MSCI ACWI全球基准指数包括了23个发达国家和25个新兴市场共约3000家公司的股票。基金经理通常使用MSCI ACWI作为资产配置和评估全球股票基金表现的参考标准。在指数进行调整后，跟踪该指数的被动基金也会相应做出调整。
关于A股资金流动情况对市场的影响，将会产生怎样的效果?
吴信坤指出，这次调整主要对市场的资金面产生影响，特别是外资。原因在于，跟随MSCI全球指数的被动基金有可能会增加对新纳入股票的资金分配，同时将被剔除的个股进行被动卖出。鉴于被剔除的个股并不影响A股在新兴市场指数中所占纳入因子的20%，因此整个调整对市场的影响可能相对有限。
刘刚认为，48家被剔除的A股公司在指数中的总权重只占0.39%。根据追踪指数的被动资金规模估计，预计有约24.1亿人民币的被动资金可能流出。相对于A股市场的交易额来说，这个数额非常有限，大约只相当于2023年A股日均成交额的0.3%(8772亿人民币)。从个股的角度来看，被剔除公司的流出压力总体上也是可控的。比如，权重变化最大的顺络电子(潜在被动资金流出6280万人民币)，这个流出规模只相当于2023年的日均成交额(约2.1亿人民币)的30%左右。相应地，纳入指数的5家公司的总权重约为0.15%，潜在的被动资金流入约为1.29亿美元。可以看出，指数调整带来的权重和被动资金流向变化都是相当有限的。
刘刚进一步指出，经历了历史循环后，对整个市场来说，常规的指数调整对其影响是可以控制的。通过对2020年以来17次MSCI指数定期调整后中国市场(A股与港股)的表现进行测算，发现并没有明确的上升或下降规律，这也说明指数调整更多地影响个股层面。需要强调的是，这次MSCI中国指数的调整不仅涉及成分股的纳入和剔除，还包括现有公司权重的变化。在本次指数调整中，部分领头公司(如阿里巴巴、腾讯控股、拼多多、联想和建行等)的权重有所提升，预计这些潜在的被动资金流入约为216亿元人民币，而这些权重股的资金流入可能对指数和市场产生更为显著的影响。
顾晟曦强调，截至2024年1月31日，中国在MSCI新兴市场指数中占比约为24.87%，在新兴市场中扮演着重要的角色。自2024年2月以来，北向资金净流入已达到211.69亿元，目前A股估值处于历史低点，中证全指的市盈率近十年来的历史分位数约为14%。对外资而言，现在是一个相对良好的配置时机。
吴信坤指出，最近一段时间以来，资金面和政策面出现了一系列积极因素的累积，这可能会引发A股市场底部的首个反弹行情。从政策面来看，在一季度通常是国内举行重要会议的时间，积极稳增长的政策将继续发挥作用，国内经济基本面可能会逐步修复。从资金面来看，近期A股市场主要以融资交易为代表的活跃资金出现了大量净流出，但预计未来会逐渐回补。此外，预计到2024年年底，美联储可能会开始降息周期，受益于海外流动性放松的大趋势，预计人民币汇率将逐步稳定，外资可能会流回A股市场。更多股票资讯，关注财经365！