股票市场深度研究，2018年的市场真心残忍，虽然大概率是底部，但是亏钱的感受着实不太好，没机会还是多看看书，一来可以消除很多噪音，二来可以静下心理一理投资思路。
《投资中不简单的事》是高毅资产核心团队的投资笔记实录，最近刚翻阅完，第一感受比较毒鸡汤，在学习和分析事物的能力上，天分确实是无法逾越的巨大鸿沟。对于很多投资大佬虽然我们无法企及，但是从中学习到一些大神们的研究思路和方法论，绝对是可以事半功倍，吸收好的话收获是非常巨大的！
高毅资产董事总经理孙庆瑞有几句非常经典的语录对我触动很深：
“要站对大时代、大潮流，在鸡毛蒜皮里选择没有什么意义。”
“用一条供需曲线可以解释一切。”
这两句话，蕴含的投资哲学非同一般！如何理解，我们往下看：
一、供需曲线看投资机会，10倍涨幅看消费
我们回看2005年至今A股行业表现，之所以选取2005年为起点而不是2008年，因为自2005年至今可以完整经历A股的两轮完整牛市，更具备参考性。其中涨幅好的几个行业特性非常值得思考，详见下图：
【图一：2005年以来申万一级行业表现（%）】
数据来源：Wind，截取2005.1.1-2018.8.31
自2005年以来截至2018年8月末，申万28个一级行业涨幅中，有两个涨幅超过10倍的行业，分别为食品饮料和家用电器，排名第三的涨幅超过800%，为医药生物。
三个板块的特点很突出，都可以归类于大消费板块，统筹在居民的衣食住行里。从长期投资角度看，大消费板块的成长性和抗周期性是最强的。从成长性角度看，消费板块更是应了这句话：“用一条供需曲线可以解释一切”。吃的用的都是消费品，成长性最强。
其实，大消费板块出牛股这话放之四海而皆准。不论是中国还是美国，消费板块都是一个常出牛股的地方。
同一时期，2005年至今标普500指数的11个一级行业指数涨幅排名前4的行业中，有3个行业属于消费板块（美国的科技股是一个BUG般的存在），消费板块的“抗周期”和“高成长”并不止在中国发生。
今年以来，A股市场内忧外患，各大股指均表现不佳，即使向来牛股辈出的食品饮料和家用电器板块的表现也被拖累。而反观大洋彼岸，美股上市公司的季报不断超预期，亚马逊、奈飞、耐克等知名公司屡屡创新高，这些消费品公司相对我们的A股又有什么独到和特别之处？
经济增长，科学技术进步的终端和实现形式，都要落到消费上。但是随着时代更迭，消费板块也在加速更迭，这一点在美股市场以另一种姿态呈现，这是本文着重要想讲的——可选消费和必需消费。
这里我们简单科普一下：不同于A股从消费品类上划分为食品饮料、白酒等，美股对于消费品有个比较科学的划分。标普公司将美国消费板块分为了Consumer Staples（必需消费）和Consumer Discretionary（可选消费），这两个有什么区别呢？
一、同为消费“钱”景大不同：传统消费VS消费升级
必需消费品（Consumer Staples），顾名思义，即柴米油盐酱醋茶之类与日常生活息息相关的公司，在A股的相关大牛股有伊利、海天味业、美的电器、格力电器等；美股最出名的企业当属股神巴菲特最爱的可口可乐。必需消费品特点是消费频次高或者普及率高。
而非必需（可选）消费品（Consumer Discretionary）则是在温饱之后，人们开始追求更高生活享受的服务，例如国酒“茅台”风兴起，人们开始享受其丰富饱满的酱香口感。又或者美股方面则有近期刚与阿里巴巴合作的星巴克、2016年在上海开园的迪士尼等，越来越多的人开始追求生活中的格调和品味。相较来说，可选消费除了具备必需消费的大多数优点之外，最大的特征就是成长性更高。
从历史表现来看，无论是短期、中期还是长期，其相对必需消费板块的表现也更优秀。目前国内已经成立的基金美国消费（162415）跟踪的就是可选消费板块代表指数——有标普可选消费品精选指数，也是目前国内唯一一个专门投资美股消费股的基金。但还没有任何产品跟踪美股必需消费板块。我们先看可选和必需两个消费指数的表现：
而自2009年以来，美国经济处在强势复苏阶段，美股也因此踏入了长达近10年的牛市。同时，美股也在不断刷新历史最长牛市纪录。其中，可选消费板块又可谓是独领风骚，凭借其强劲的走势，在所有行业中排名第一。
同期，可选消费板块以其630%的最高的涨幅在标普500各个行业中贡献度最高。
二、存量博弈难敌市场增量——进击的可选消费
但同样是消费增长，为什么在美国可选消费潜力和成长性大幅优于必需消费。
这里先举一个例子：
喝可乐的人和喝伊利的人往往交集很大，因为消费水平近似（3-5元区间），消费渠道类似，超市中有可乐的地方都会有伊利优酸乳。但是喝可乐和牛奶的人和喝星巴克的人交集不会太大。
星巴克的受众面以及消费深度远不及可乐和牛奶，虽然星巴克消费30-50元和3-5元的单笔消费有不小差距。但喝星巴克这类群体的却有着比可乐和牛奶更大的增量市场。随着全球化的加快（美国可选消费品牌进入全球市场加速推进）和经济的发展，越来越多的人开始接受、尝试、依赖这些产品。这类可选消费产品的需求量也越来越大，仿佛逐步演变为“必需消费品”。
近两年出现了这样的一个现象：时间成本高了，相对便宜耗时，消费者更愿意选择贵一些但节省时间的东西；体验重要了，吃饭的体验比吃饱重要，住酒店的体验比睡觉重要；品牌的意义更大了，衣服不只是用来穿的，咖啡不再只是喝的，消费者对品牌的追求越来越大于对功能的需求，这就是我们常说的消费升级。
我们以中国消费结构举例，从下图中可以看到，人们在食品烟酒、衣着等附加值相对较低的领域花的钱越来越少，在教育文化娱乐等领域的花费却越来越多。这也证明了我们正处在消费升级中，因此与之对应的可选消费板块的市场潜力也越来越大。
反之，必需消费品板块则在经济增长中的天花板则比较明显，弹性较小。我们都知道，即使消费再怎么升级，人们也不可能从每天一瓶可乐上升到每天十瓶可乐，成长局限性很明显。当然，必需消费板块也有它的优点，例如防御性强等。毕竟即使经济开始倒退，消费能力减弱，但一些该买的东西我们还是会买。
“用一条供需曲线可以解释一切。”有需求的地方，就有投资机会。十年十倍的个股难找，十年十倍的消费额增长是实实在在的，全球消费市场以中国为首，绝对是最大的投资金矿。
三、见微知著：入华20年，停不下来的星巴克
如果说起白绿配色，相信现在很多人的第一反应都会是星巴克。随着星巴克入华近20年，这个品牌可谓是深入人心。办公楼里是星巴克、商场里是星巴克、地铁里是星巴克，就连广场跳舞的阿姨们手里拿的也是星巴克。
对于星巴克而言，中国也是目前星巴克发展速度最快、最大的海外市场。从1999年在北京开的第一家，到现在星巴克每年开店数量超500家，在中国140多个城市中已经开了超过3400个门店，占中国连锁咖啡市场份额超50%。星巴克在中国可以说是取得了巨大的成功，这一切也与经济发展和消费升级息息相关。相信在北上广深工作的人都有这个体会，星巴克最大的消费群体，其实都是之前喝可乐汽水的一群人，在步入职场后随着收入水平的提高开始进行消费升级。
消费升级也有对咖啡的要求也越来越高。星巴克在2014年更是将更为昂贵的“星巴克臻选（Starbucks Reserve）”带到中国以满足越来越多的消费者对精品咖啡的需求。而现在，全球最大间的星巴克烘培工坊也已经在上海开幕，北京星巴克烘培工坊计划开业。
相信星巴克未来发展的天花板绝不会止步于此。2018年8月2日星巴克与阿里巴巴达成战略合作，双方将共同打造具有行业突破意义的星巴克新零售智慧门店，同时星巴克也将携手阿里巴巴，在中国正式上线外送服务，为顾客提供优质高效的外送体验。星巴克将依托阿里巴巴生态系统和新零售基础设施，以一系列的探索创新，给消费者打造随时随地随心的新星巴克体验。相信随着经济水平的进一步提升，星巴克未来的潜力也会被更多地挖掘出来。
当然，消费升级的地方还有很多，星巴克只是一个缩影，是消费升级的小小一隅。虽然经济发展有起有伏，但向上发展、人民消费水平提升是大势所趋，可选消费板块是目前来看最好的兼具高成长性和防御性的行业之一。
回到开篇的那两句话：
“要站对大时代、大潮流，在鸡毛蒜皮里选择没有什么意义。”
“用一条供需曲线可以解释一切。”
如果未来十年只能买一个行业，我一定选择消费，这是我坚定不移的大时代，大潮流。
如果在此之上加个再类别，我选择可选消费。我相信这是一条45°向上的供需曲线。
如何投资？目前美姐家有国内唯一一只跟踪美国可选消费指数的基金——美国消费（162415）。从指数编制和成份股上看，可选消费指数本身质地优良。成份股又均来源于标普500指数，而且严格的财务筛选指标确保了成份股强大的盈利能力。所以，如果让你选择，你会选择我吗？
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