财经365（www.caijing365.com）讯：康美药业神不知鬼不觉地在自己的财报上变了一个“魔术”，随着证监会的调查，这个“魔术”的秘密被公之于众。
4月29日晚间，康美药业发布了2018年年报和2019年一季报，发布年报的同时，公司还发布了一份《前期会计差错更正公告》。公告称，公司2018年12月28日被证监会立案调查，对此进行自查以及必要的核查，2018年之前营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况。为此，公司对上述前期差错采用追溯重述法进行更正。
具体内容包括对2017年合并财务报表中的22个会计科目进行更正，其中，货币资金多计299.44亿元。
近300亿的“会计差错”，要知道，A股九成上市公司的市值都还没到这个数，这无异于将康美药业2017年的财务报告全盘推倒。
舆论甚嚣尘上之际，投资者疯狂出逃，截至4月30日收盘，康美药业报9.54元/股，成交额1.4亿元，跌停板上还有210万手封单，金额高达20亿元，公司最新市值474.51亿元。
康美四大财务迷团
谜团一：90亿缺口
如果只是多计货币资金299亿元还好理解，问题是康美药业的财务“魔术”根本让人看不懂。根据康美药业公告，2017年公司财报多计货币资金的同时，少记存货超过195亿元，少记在建工程、应收账款近13亿元。也就是说，少计的存货、在建工程、应收账款是导致多计货币资金的主要原因。
上市公司财报在披露前都要经过内控环节，即财务部门将财报编制完成后，交由公司董事会核查财报的真实性、准确性和完整性。康美药业作为一家成立了二十多年的公司，还是业内的龙头之一，竟然能把装在库房里的东西和借出去的钱算成自己的现金流部分，其财务部门的“常识”令人震惊，董事会的核查程序也几乎等同于虚设，也难怪市场质疑其财报造假。
而多计与少计之间，还有一个问题，2017年康美药业少计的三项总额为208亿，多计的货币资金为299亿，中间91亿的差额流向何处？目前康美药业并未给出具体解释。
谜团二：疯狂囤“药”
在2017年的少计资产中，占比最高的是195亿存货。康美药业的存货明细共有9种，其中最主要的是库存商品、消耗性生物资产和开发成本、产品。
一方面，2018年财报显示，康美的存货高达343亿元且未计提减值，这一数额远高于整个医药行业。按常理来说，中药材商业价值较高，价格波动大，再加上这两年康美药业在扩大规模，增加自己的存货也符合逻辑。
但是中药材容易过期，很多药材的保质期都在两年内，要保持库存质量就要提高存货周转率。比如云南白药2018年营业收入267亿，存货99亿，存货占全年营收的37%，而康美药业的存货竟然是全年营收的1.27倍，且近年来康美药业的主营业务营收在持续下滑。冒着过期的风险存货，营收却在下降。
另一方面，2017年，康美药业的毛利率高达30%，远高于同行业的11.4%。毛利率高于同行，货物会更受欢迎，但2017年康美的存货余额比2016年同比增长近60%，货物供不应求，存货还大幅升高，到底是虚增存货，还是虚构毛利率？
