近期股指小幅波动，仍然没有打破平衡格局。目前支撑股指的力量主要来自于政策，而给市场带来压力的主要是较为疲弱的经济基本面，以及可能的风险冲击。海外因素较为正面，美国股市不断创出新高；国内产业资本减持的力度比较大，将逐渐成为影响小盘成长股越来越重要的因素。
当前市场在股指上体现为僵持状态。从上证综指周线看，已经连续5周处于横盘僵持，上证指数在探底至1849点后，位于1950点到2050点之间的窄小空间内波动。这反映了当前市场多空力量的均衡，向上和向下的力量均不强。
经济逐渐企稳利于股市
从经济看，7月份以反映中小企业为主的汇丰PMI仅为47.7%，但以反映大中型企业的官方PMI为50.3%，比上月提升了0.2个百分点。7月份官方服务业PMI为54.1%，服务业的商务活动指数也好，新订单指数也好，这个月还是连续上升的，特别是服务业中的就业指数还是比较高的增长，服务业对稳增长的推动作用在进一步加大。同时，小微企业7月商务活动指数虽然还在枯荣警戒线以下，但与上个月相比，有较明显回升。随着稳增长政策的实施，其效果会逐渐显现，不仅大企业受益，小微企业的经营活力也将有所增强。因此，经济将逐渐企稳，从而打消投资者的悲观预期。
从政策看，呵护经济和股市的态度较为坚决。上周中央政治局会议打消了投资者对政策方向的迷茫。此前，市场关于是否稳增长的疑虑非常严重，分歧很大。政治局会议明确了稳增长，今年的经济目标要实现的决心。因此，经济的持续下滑的趋势可能得以扭转。
从流动性看，上周央行重启逆回购，全周资金净投放超过1000亿元，稳定资金市场的意图也较为明显。
选股注重自下而上
在配置方面，应该更加注重均衡。从行业看，成长股一枝独秀的局面正在改变，周期股的机会将会增加，地产、金融、石油(行情 专区)与化工(行情 专区)、机械(行情 专区)、汽车(行情 专区)、建筑等行业都有一定机会；成长股经过连续上涨，风险也在积聚之中，分化将更加明显，但不是没有机会，一些优质成长股和滞涨的股票仍然是重要的机会来源，比如TMT、节能环保、军工、3D打印与智能装备、海洋工程、医药(行情 专区)等板块。
选股上，则应更注重自下而上，需区别真正成长股和伪成长股，同时，监管明显有加强趋势，股价非理性上涨所伴随的风险也在增强。
