科创板最新消息，科创板要来了，投资者们准备好了么？
就这个问题，上海社科院副院长张兆安认为，个人投资者应作三方面准备：一是要有长期投资的准备；二是要有很强的风险防范意识；三是要有较强的风险承受能力。科技创新向来与高回报和高风险相伴，一项重大突破可能带来丰厚收益，一条技术路径的失败也可能宣告一家企业的终结。对科创板如何展开投资者保护，怎样在投资者门槛与市场容量、提高信披有效性与保护商业秘密、规避杠杆风险与确保股票流动性之间找到平衡点，市场各方人士向上证报记者给出了他们的“答案”。
向哪些投资者开放？资金门槛建议不低于50万元
科创板应向哪些投资者开放？按现有规则，券商将高风险权益类资产的投资者资金（金融资产）门槛设在50万元（可参与港股通）至500万元（可投新三板）。近日接受记者采访的证券业人士较为一致的观点是：建议科创板投资者的资金门槛不低于50万元。华鑫证券合规总监吴钧认为，科创板的整体风险系数在创业板、港股通之上，但低于新三板。他建议具体标准可设置为：具有两年以上证券、期货投资经历；最近20个交易日的日均证券账户及资金账户资产不低于50万元；风险偏好不得为“保守型”。此外，投资者还需通过与科创板规则、风险揭示相关的测试评估。
兴业证券经纪业务部相关负责人也持相同观点，建议对个人投资者设置资金门槛时应参考港股通（50万元）。国金证券副总裁姜文国认为，应设置较高的个人投资门槛，如100万元，以引导中小投资者通过购买机构产品来间接投资，分散投资风险。此外，信公咨询合伙人戎一昊则提到了制度的联动关系，他向记者指出，投资者门槛不能孤立地去看，而要与交易制度、上市制度相协调。如果科创板放开涨跌停、T+0等限制，且就企业上市标准定得比较宽，则投资者门槛应适当提高，反之则可适度降低投资者门槛。
结合此前部分投资者设法“绕开”创业板、新三板门槛的案例，上海创远律师事务所高级合伙人许峰认为，未来应避免制度被架空，建议强化监管，让科创板的投资者适当性管理落到实处。
需要怎样的信息披露？应更强调“定性”和“信息流”
科技创新型企业的发展潜力固然很大，但在研发、产业化等诸多环节，其潜在风险也不容小觑。因此，科创企业需要更为有效的信息披露。此外，注册制也对信息披露提出了更高要求。申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示，注册制下，美股市场强调信息披露的逻辑性、完整性、客观性以及相关性，让投资者在充分信息披露的基础上自行判断企业价值和风险。科创板试点注册制，应借鉴美股市场经验，在注册、发行、交易等各环节更加注重信息披露的真实全面完整。
杨成长还表示，要根据科创企业的经营特点，强化对企业制度、知识产权、关联交易、研究开发等内容的信息披露，还要强化中介机构在信息披露中的责任。张兆安也认为，在信息披露中，可补充具有一定独立性的、专业性很强的风险提示内容。就如何提高信息披露的有效性，受访的专业人士主要提出了“定性披露”和“信息流”的思路。某大型上市券商投行部董事总经理认为，科创板上市公司是细分领域的技术翘楚，若按A股现行的信息披露机制，可能会因披露过于细致而暴露商业秘密。“比如，招股书披露的产品原材料单价、成本结构等细节性量化内容，涉及商业机密，而多数投资者其实并不关注。”
据他介绍，目前A股对重大事件的披露采用“定性+定量”相结合的原则。定性披露的原则是披露这个新技术、新产品、新业务能不能赚钱，有没有前景；而定量披露的原则是这个新技术、新产品、新业务有多赚钱、有多大市场、有多少市场份额。从过往的信息披露违规案例来看，绝大部分的问题都出在“定性”上，而非定量。“因此，我建议科创板的信息披露更侧重‘定性’，以保证企业正常运营不受干扰。”“企业商业秘密以向证券监管部门报告的形式提交，而不必向社会公众公开。公司需说明保密理由，今后是否要公开，由监管部门作决定。”姜文国也持相近观点。
戎一昊则认为，进行分步骤的、及时的信息披露，确保“信息流”，是缓冲利好或利空的办法。“分步骤地及时披露信息，市场也就逐渐消化了。持续不断的披露信息，不管是利好还是利空，都可以消化在一个比较长的周期里。”
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