昔日甘肃首富正在经历“至暗时刻”,由于欠下大笔债务,阙文彬正在筹划出让对两家上市公司的控股权。
1996年2月7日,33岁的阙文彬和妻子何晓兰发起成立四川恒康发展公司,这家主要从事投资控股的公司正是“恒康系”最原始的形态。
此后,作为“恒康系”掌门人,阙文彬通过四川恒康控股恒康医疗和西部资源两家上市公司作为资本运作平台,广泛涉足医药、矿业、新能源汽车等产业。
阙文彬的资本运作手法,也是传统而又广为人知的并购法:在获得上市公司的控制权后,通过对外投资或并购重组从而实现快速的资本运作。
疾速奔跑十余年后,这个建立在高杠杆、高股权质押基础之上的商业王国宣布易主。
一、高光时刻
阙文彬最先开始资本运作的是入驻壳公司*ST绵高(西部资源的前身)。这是一家连续两年亏损,且严重资不抵债的公司。
2007年2月8日,四川恒康以3630万元受让*ST绵高原第一大股东所持全部2200万股,以28.94%成为第一大股东,阙文彬成为实际控制人。
当时,*ST绵高市值仅为5.16亿,28.94%对应市值为1.49亿。这价钱够便宜的,但便宜有便宜的道理。
从这天起,*ST绵高股价很快上涨,市值于2007年底达到15.29亿。令人大吃一惊的是,日后,这种绩差公司竟然在“恒康系”的运作下完成逆袭。
(2008年,四川恒康相关产权及控制关系图)
与此同时,2008年3月6日,阙文彬控制下的另一家公司独一味登陆资本市场,也就是恒康医疗前身。那是阙文彬一生中的荣耀时刻,上市当日市值就接近26亿人民币,此后几个月更是一路飙涨。上市那一年,阙文彬刚好45岁。
回顾独一味的历史,阙文彬似乎总有让破产公司起死回生的能力。
1999年1月8日,恒康发展接手甘肃康县制药厂这家宣告破产的公司。随后于2001年9月30日,与独一味药业合资成立公司——独一味有限。为了集中精力,独一味药业注销,其所申请的“独一味”商标变更至独一味有限。这也是独一味的前身。
二、并购凶猛
进入这两家上市公司,意味着阙文彬同时拥有了两个强大的融资平台。依靠它们,阙文彬将会如何打造自己的商业王国呢?
(一)西部资源频转型
2008年6月14日,*ST绵高以发行股份的方式收购阙文彬控股的阳坝铜业100%股权,作价6.52亿,收购完成后,四川恒康持有的*ST绵高股份上升至50.50%。至此,上市公司主业从以地方基础设施辅助建设为主转型为以矿产资源开采为主。
阳坝铜业成立于2005年2月25日,2007年底,阳坝铜业净利润为6259.43万。增值率为491.79%。
干大事前先改名字。2009年6月4日,阙文彬将上市公司改名为“西部资源”。此后,西部资源开始在资本市场募集资金,而后投入到一系列并购中。
2010年10月10日,西部资源通过向包括控股股东四川恒康在内的10名的特定投资者非公开发行股份募资7亿,斥资6.96亿收购银茂矿业80%股权,进入铅锌矿行业。本次发行后,四川恒康持股比例为50.45%。
此外,上市公司当年还以自有资金收购不少公司。
2010年2月,西部资源收购了赣州晶泰锂业有限公司100%股权以及宁都泰昱锂业有限公司采矿权及其它经营性资产,公司从单一的铜采选扩大到锂辉石矿采选业务。
2012年9月25日,以自有资金出资人民币20,180万元收购广西南宁三山矿业开发有限责任公司100%的股权。
这些只是少数。
这个时期,四川恒康还分别持有四川纵横航空有限责任公司100%股权、成都优他制药有限责任公司100%股权、贵州省瓮安县龙腾焦化有限公司70%股权、振兴生化(25.90 -3.29%,诊股)股份有限公司6.99%股权(*ST生化,000403.SZ)、四川恒康资产管理有限公司1%股权。
不曾想,上市公司业务好转了两年,此后受产能过剩影响,2012年,净利润开始下滑,2013年,西部资源归母净利润亏损5636.95万。
唯一的办法就是继续收购。西部资源除了继续发展采矿行业外,又准备进入新能源汽车行业。
2014年4月18日,西部资源公布发行预案,拟通过向四川恒康在内的投资者非公开发行股份,募资36.18亿,收购4家新能源汽车公司。西部资源称此举是为把握下游新能源产业快速发展的机遇。到了2014年9月29日,该方案因为条件不具备未获通过。