岁末临近，2018年的美股市场记录了纽交所第一次“直接上市”成功、46家“特殊收购目的”公司（SPAC）融资97亿美元，也见证了时隔8年之后的又一波中国公司“赴美小阳春”。
Renaissance Capital的年终统计数据显示，2018年在美国上市融资的公司达到190家，融资总额同比增长32%，达到470亿美元，是四年来的最高水平。这近200家美国资本市场IPO中，有32家来自中国，募资总额达到89亿美元。在上市节点的选择上，除了因为依托于移动互联网的商业模式逐渐走出青涩之外，投资机构资金回笼的压力成为外因。
IPO交易大幅回升的同时，首日破发、下调估值的现象，如影随形。2018年中国新经济公司争先恐后抢滩资本市场的背后，有宽松货币环境走向末端时降杠杆的集体焦虑、全球各大交易所对上市生意的你争我抢、也有新经济企业以上市为支点抢时间、抢人才、抢品牌效应的竞争紧迫感。
年末，当人们重新想起2018年各大交易所里此起彼伏的上市敲锣声的同时，也许会重新反思这波“速度和激情”——在凛冬预期到来之前，必须找到事半功倍的办法，别无选择。这一年，市场曾经以不确定的眼光去看待未来，也会在谨慎中更加清醒——到底哪些是有价值的科技和产品。
竭尽全力抢夺中国独角兽
这一年，纽交所高级总监兼国际上市部总裁埃里克斯·伊布拉欣(Alex Ibrahim)接受中文媒体访问或参加中概股敲钟时，会特地系上红色领带，以拉近和中国企业的距离，其中一条印有小狗图案的红底领带出场次数最多。他的中国团队在年初就提醒他，今年是中国农历狗年。几年前，他在同事的推荐下开始使用微信，既能和中国团队和客户保持沟通，也能了解中国商业社区正在发生的变化。
2018年，所有在美IPO企业中，共有10家募资金额超过10亿美元。其中，四家来自中国，分别是腾讯音娱、蔚来、爱奇艺和拼多多。“中国公司无疑是美股IPO市场的重要参与者，也是我们想要吸取的对象。”埃里克斯对《棱镜》表示。
纽交所高级总监兼国际上市部总裁埃里克斯·伊布拉欣Alex Ibrahim系上印有小狗图案的红色领带
纳斯达克交易所同样也认识到了中国公司的价值。2018年，纳斯达克亚太区主席、资本市场和新挂牌业务高级副总裁麦柯奕（Bob McCooey）去亚洲出差8次，7月几乎大半时间都呆在中国，除了和已经在纳斯达克上市的中国公司高管维护关系之外，也锁定后续的“新来客”。麦柯奕已经习惯一天内往返：前一天还在上海与梁建章一同敲响携程上市15周年的开市钟，第二天就出现在纽约360金融IPO现场，给高管团队赠送纳斯达克纪念品。
纽交所和纳斯达克的发展历史中，中国超级互联网公司都曾划下里程碑刻度：2005年在纳斯达克上市的百度IPO当天曾暴涨354%；2014年在美股IPO中，阿里巴巴在纽交所融资250亿美元，创全球记录。
但抢夺独角兽的竞争正在变得越来越拥挤。2014年因拒绝阿里巴巴而错过中国大陆创新浪潮的香港资本市场，在2017年底开始积极拥抱“新经济”，最终在2018年问鼎全球最大IPO市场。2017年12月18日，港交所发布《有关建议设立创新板的框架咨询文件》的市场《咨询总结》，宣布接纳采用“同股不同权”的新经济公司赴港上市。多名在港金融人士曾对《棱镜》表示，“没想到港交所赶在圣诞节假期之前公布。表明决心，甚至略显着急。”
2018年，港交所的IPO募资金额最终达到357亿美元，超过纽交所。港交所在2018年的IPO火爆的场景定格在一天8家公司敲四个锣的盛景上。两家估值超过500亿美元的超级独角兽小米和美团，也花落香港。
在小米美团之后，位列超级独角兽前几名的蚂蚁金服、滴滴等，正成为各大交易所新一轮争夺的对象。埃里克斯已经筹备2019年的中国行程，最早一次将在中国的春节之前完成。
拼多多创始人黄峥在上海的上市仪式上与消费者代表、商家代表合影
在抢跑中遭遇破发
2018年IPO交易回升的同时，“破发”、“市值腰斩”和“流血上市”等现象也如影随形，在夏季过后，表现得尤为明显。
“上半年决定启动IPO，7月份第一次秘密交表，10月份公开交表，然后美国各大股指就开始狂掉。”360金融上市当天，CEO徐军对《棱镜》回忆一波三折的上市路程，“10月份来美国‘测水温’的时候，美股股指每天都掉800点。”
对于互联网金融行业来说，年中行业爆雷频发以及降杠杆的大环境，不仅让冲击IPO的公司面临上市前的业绩陡降，也让其在解释业绩发展前景时，增加难度。多家互联网金融公司推迟上市时间表或下调募资规模。
1月份开始启动上市的微贷网，5月份已经向美国证监会进行非公开交表，8月10日通过美国证监会审核并进行公开交表。但直到11月15日，微贷网才得以登陆美股市场，几乎跨过了一整年。
“上半年的行业调整对我们影响并不大，但七八月份整个行业出现大问题，持续两个月。”微贷网CFO李晋翔在回顾上市历程时对《棱镜》表示。更新后的招股书页记录了微贷网在7、8月份面临的资金大幅流出，流出资金大概为13亿元，累计逾期率增幅达31.63%，“所幸9月份回到了上半年的平均水平。”
好不容易等来业绩回归，美国迎来11月中期选举，国会两党格局未定，美股无方向，也再次给全力冲刺IPO的中国公司拉下“刹车闸”。微贷网最终把路演和上市的日期，都定在美国中期选举尘埃落定之后。但募资额和递交招股书时相比，已经折半。
2018年年内在美上市的金融科技公司中，优信二手车募资达到2.25亿美元，小赢科技募资达1.05亿美元，其余大多在1亿美元募资额以下。相比之下，2017年第四季度上市的趣店募资约9亿美元(10月17日) ，拍拍贷募资的金额为2.7亿美元(11月9日)，乐信募资1.08亿美元（12月22日）。
“已经上市的互联网金融公司接连破发并大幅下挫，给后续上市的金融科技公司造成估值压力。”
一位参与多个互金项目的天使投资人对《棱镜》表示，同一行业2018年下半年上市的难度，几乎是前一年的三倍。
