财经365（www.caijing365.com）讯：有一家上市公司披露了2018年业绩快报，显示全年营业收入大增66.23%，净利润增长24.39%，净资产收益率为20.87%。
单看数据，营收、净利增长幅度都不小，资产回报率也高，妥妥的亮眼。和一众商誉减值、业绩爆雷，甚至踩在ST边缘的垃圾股相比，完全是云泥之别，不过很奇怪的是股价却出现了跌停。
这票就是中国国旅，作为老牌白马股、价值股，大跌让市场直呼又一只肥大的白马爆雷了。在经历2016年、2017年的白马行情之后，2018年、2019年市场显然对白马股很不友好，二康的惨败更是让人对白马股爱不起来。
不过，“白马股”只是一个标签，标签能让我们迅速了解一只股的大致模样，却不足以看到更深、更本质东西。每一只个股在不同的阶段，都会有标签，但其本身发展，才是股价最后的根据。因此，不能因为标签，就对个股有所偏颇。
说回中国国旅。咱们先来回顾一下近年股价走势。在2017年初，股价正式展开了上升行情，从20元涨到2018年7月最高价76元，一年半时间涨幅280%。现价56元，半年间从高点回撤约26%。长期来看，股价是对业绩的回归（即格雷厄姆所言，市场短期是投票器,长期是称重器）。从年报看，从2006年至2017年，净利润从1.42亿增至25.31亿，12年暴增17.82倍。在2017年当年大增39.96%。这一数据也是直接引爆上一波2.8倍行情的导火索。
当时净利润是27.05亿，净利润增速是41.79%。咱们回过头看看最新的年报预披露。这一数字分别变成了31.4亿，和24.39%。也就是说，在前三季度每季度赚9亿的情况下，第四季度只赚了4个亿。在前三季度保持净利润增速41%的情况下，被第四季度拖累到只剩24.39%了。一句话概括，四季度业绩稀烂，就是股价以逼近跌停价开盘的原因。
从2017年中报开始，中国国旅就开始了营收高达两位数的增长，与此同时，净利润增速也同样开始了飞跃，这也正是股价一年半暴涨280%的原因（相似的个股，就是机会）。虽然从目前年报的预披露来看，第四季度净利润增幅没能稳住，但营收增长是保持了的。因此，盘中股价有回升。部分人都在期待年报正式出来后会有意外惊喜，没有像2018年年初的老板电器一样连崩两个跌停。年报预披露只能揭示最终结果，年报正式披露才能说明来龙去脉，才会明白是意外还是新局面。
2018年2月27日，老板电器正式公布年报后，显示财务开始转向，股价连收两个跌停并就此展开漫漫下跌之路，一年时间从46块到19块，那才是真的雷。今天的中国国旅，只是演习。对于财报预披露，不要太大意。更多股票资讯请关注财经365官网！
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