财经365（www..caijing365.com）讯：回归正题，白酒行业可能已经进入了存量竞争时代，数据说话。
白酒黄金时代已去
从2001年开始到2005年白酒销量持续下滑了4年，接着开启了一个长达12年的超级增长牛市，从2003年的最低点到2016年的最高点销量整整增长了4倍。如果按照每瓶酒一斤装，2016年中国总共销售了261亿瓶白酒，如果人口按照13亿来计算，平均一个人每年喝掉20瓶白酒。这是一个不可想象的数据，当然这个高峰在2016年见顶以后开始连续两年下滑，幅度超过30%，2018年白酒整体销量仅为854万吨，已经低于2010年的水平。
白酒销量的下滑不仅仅是个例现象，实际大多数行业的黄金时期可能都已经过去，其中饮料销量从2016年的高点下滑7%，乳制品销量下滑接近10%，服装销量下滑接近30%，还有很多其他数据我就不一一列举了。
白酒销量受哪些因素影响？
因素很多，也许日本的数据能够给我们一些提示。2008年日本人口达到顶峰，但酒类消费量的顶峰却在1996年就已经见顶。
按照人均饮酒量来看，1992年达到顶峰101.8L/人，之后逐渐下滑至2016年的80.9L/人。
2011年开始销量持续增长的只有茅台，古井贡，二锅头，其中茅台二锅头各自增长3倍，古井贡增长1倍多。其他抢市场的还有谁？水井坊比2011年增长58%，青青稞酒比2011年增长26%，老白干比2011年增长74%，五粮液增长35%，伊力特增长28.5%。其他白酒企业的销量并没有跑赢行业整体水平。而古井贡的年报收入正好可以反应整体销量对于企业的影响，2001年到2005年收入持续下滑，到了2006年才重新超过2001年的水平，这个和行业的整体销量关系很大。通过数据来看明显摆脱行业周期的只有茅台和二锅头。这些年白酒企业收入和利润整体增速不错更多的来自提价因素而非销量的增长，还有一些企业通过对于产品的调整来提升中高端产品的占比在这些年也收到了不错的效果。未来白酒行业如何发展还要看茅台。
到底应该选择哪家白酒公司？
贵州茅台：茅台2017年白酒销量6w吨，大概1亿多瓶。茅台未来收入大概率能到2000多亿。利润目前占全行业30%出头点，按照苹果的路径未来很可能超过70%，利润大概率能到700-1000亿。也就是说按照25pe估值茅台到达20000亿以上是一个很正常的水平。
二锅头：和茅台完全不一样的路数，二锅头更加偏向于快消品，走的是量。收入占全行业比重很可能不会提高太多，未来通过销量的增长二锅头的市场占有率有提高到20%的可能。销量相比目前大概提高约4倍，收入利润增长4倍，2018年公司的利润接近8亿，那么增长4倍就是32亿。如果公司的估值下调为15pe（毕竟不是定价权高的企业），则市值大概480亿。更多股票资讯请关注财经365官网！
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