回首自己的2018,用一句话来概括就是“亏了银子,长了见识”。“亏了银子”是指不仅将2017年的盈利全都吐了回去,还倒贴了不少;“长了见识”是指对投资的理解有了明显的提升。总体来看,个人觉得还是得大于失。所失不过是些浮亏,而且规模尚可承受;所得在于对价投的知易行难有了更加真切的理解,并且开阔了眼界、锻炼了心态,可以说是收获颇丰。
2018年的具体情况如下:
1、总体表现
年初,上证指数走势喜人,从上一年末的3307一路涨到3587(1月29日),不到1个月涨幅就超过了8%。当大家都沉浸在开门红的喜悦中,并期待着大盘继续走高时,没想到指数迅速掉头回落,2月初就跌到3129点(2月9日),跌幅超过了12%。之后,上证指数虽有起伏,但总体呈现持续下行的趋势。6月中旬跌破3000点大关,10月中旬再创15年以来新低2449点,之后就一直在2500-2700点之间徘徊。截至今天(12月24日),上证指数收盘2527点,分别较年初和年内高点回落了24%和30%。
下面,谈谈自己的表现。
(1)是整体盈亏情况。2018年大部分时间都是在跌跌不休中度过,累计亏损-16.6%。尤其是上半年,浮亏占到了全年的90%左右;下半年,虽然大盘的降幅较多,但自己重仓的保险、银行表现相对平稳,浮亏也明显小于上半年。从个股来看,目前持有的16只股票/基金除了3只飘红外,其余13只都处于亏损之中。和年初相比,浮亏最多的5只分别为中国平安、绿城中国、招商银行、沪深300指数基金、格力电器,占到了全部浮亏的70%以上。面对这样的表现,肯定还是有些失望的,唯一值得开心的就是较沪深300少跌了8.3个百分点。
(2)是总体持仓情况。当前市场整体估值水平偏低,而且自己看好的平安、招行等企业的表现尚可,因此,个人总体判断是机会大于风险。基于以上考虑,全年从头到尾几乎都是满仓状态。目前重仓的板块依次为保险、银行、指数基金、制造业和房地产等5块,合计占到了总仓位的90%以上,各个板块所占比重大体为(保险)40%、(银行)20%、(指数基金)10%、(制造业)10%和(房地产)10%。从具体股票来看,前5大重仓估依次为中国平安、农业银行、招商银行、H股指数基金和潍柴动力,合计占到了总仓位的80%左右。
(3)是买卖操作情况。全年的操作次数和以往相比明显减少,约85%的仓位和去年相比保持不变(即没有操作),变化的仓位仅占15%左右。主要的操作有两次:一是年初时买入了约10%的万科企业、融创中国、绿城中国等内房股;二是在10月份时买入约5%的腾迅控股、中国信达和中国华融。从目前结果来看,第一次内房股的操作非常失败,全都是高位接盘,然后一路下跌;第二次则恰恰相反,由于运气超好,全都买在了年内的低点,到现在有少量浮盈。
(4)是融资使用情况。年初开通了融资帐户,目前加了约20%的杠杆。在年中总结中曾经提到过,原本是想分批使用,或者说是将融资额作为备用现金的。但看到持有的股票一路下跌,只想着越跌越买,并且生怕买晚了后悔,自己设定的融资额很快就全部用光了。现在来看,今年的融资操作比较失败,一是放大了亏损、二是白交了利息。唯一庆幸的是在加了20%的杠杆后就及时收手了,如果把融资额度都满了,损失还会进一步扩大。
以上,就是2018年的总体情况。下面,谈谈自己的体会。
2、经验与教训
(1)投资是一场修行
曾经以为投资关键是做好买和卖的决策,现在看来远非如此,买和卖仅仅是开始,之后面还需要经历漫长的煎熬。
以中国平安为例,我是2017年开始买入的,成本在53块钱左右。今年1月时最高到了80块钱,当时浮盈差不多有50%了。之后一路走低,目前58块左右,收益大幅回撤。
前阵子,看到一篇文章,讲自己在今年1月前后清仓了平安,从而保住了利润。作者理由也很简单,2017年以来平安的涨幅已经超过了100%,涨多了必然会调整。
看到这篇文章,让我想到:如果再有一次机会,自己会不会卖出平安,保住利润。思来想去,面对80元的股价和50%的浮盈,估计我还是会持仓不动。一是因为个人对平安的估值在90-100元左右,80元基本合理,但谈不上高估;二是平安长期趋势并没有发生变化,值得一直持有;三是下一次,也许平安不仅不会下跌,反而还会继续上涨。综上,我觉得自己在平安上的操作总体是正确的,但做对了却得到了市场的惩罚,多少会让人无语并难受。
由此可见,在投资的过程中:做错了,大概率会被市场惩罚;而即便是做对了,也不一定会得到奖励。因此,我们不仅要做好每一次决策,而且还要面对市场的无常,这不能不说是一种磨难,一场修行。
(2)盲目买入内房股
2月份,在看了一些文章后,又草草地翻阅了几份年报,就匆匆忙忙地买入了万科企业、融创中国、绿城中国等3只内房股,而且还以跌幅最大的绿城中国居多。截至到目前,自己持有的这三支股票的下跌幅度分别达到了18-50%左右,合计浮亏占到了总浮亏的20%,可以说是损失惨重。
记得买入时绿城中国的市销率仅0.3左右,而现在竟变成了0.15,自己不幸是站在了内房股股价的山顶上。今天在山脚下回望飞流而下的股价,不仅让人感慨万千。