携程CEO孙洁在三季报沟通会上自豪地宣布：携程截至2018年9月30日的过去12个月的总交易额同比增长了约30%，达到了6900亿元人民币。”
而同期Expedia和Booking Holdings（以下简称Booking）的总预订量分别为975.4亿美元和912亿美元。这意味着，携程的GMV已首次超越Expedia，排名全球在线旅游行业的第一。
然而GMV并没有触及商业的本质。先看一下截止12月19日 在国际市场全球三大OTA财务数字对比 (亿美元)数据从GMV表现来看，携程在收购skyscanner，trip.com开始走国际化路线后，GMV高速增长，远远超过国际化布局较早的一哥Expedia和老二Booking。但是，从佣金比例上来看，也就是实实在在的流量转换能力上看。携程连对手的一半都不到。相比Expedia的11%和Booking的15.5%， 携程只有4.59%的take rate。
同样在国内市场上，携程也面临阻击。
首先是美团$美团点评-W(03690)$。2018年8月15日，Trustdata 移动互联网大数据监测平台发布《2018年Q2中国在线酒店预订行业发展分析报告》。报告显示，美团酒店在今年二季度凭借6790万的订单量、7290万的间夜量，再次超越携程。从数据来看，美团无论是从预定量还是增长速度来看，都已经完胜携程。
从整体市场竞争结构来看，目前，行业的市场集中度还在不断提升。按日间量占比计算，美团酒店的市场份额为46.2%，远高于携程；而去哪儿、同城艺龙等平台的市占率和携程的差距也在缩小。由此可见，整个在线酒店预订行业已经完全打破了原来携程系一家独占的局面，美团酒店"以一敌三"，市场份额超过了携程、去哪儿和同程艺龙的总和，稳居行业第一。
2018年Q2在线酒店预定行业市场份额
而$阿里巴巴(BABA)$ 旗下的飞猪旅游，携阿里系的流量入口也建立了在线旅游上的巨大流量优势。在国际化的路径上，飞猪更为注重出境游的机遇。之前推出的从“全球30分钟响应”到“出境超市8大件”，飞猪的两记重拳无不围绕着同一个核心：快，省事，方便。由于出境超市的机票都是旅行社对往返机票的打包销售，用户们在这里买到的机票都将比自订机票更便宜；此外，超市订房还可直接进入agoda预订系统，并直接查看Tripadvisor评分系统，避免被坑；更方便的是，出境超市与全球800家租车公司合作，覆盖200个国家、5万门店，还免费租赁中文GPS！而这一切只需要用户像平常逛淘宝一样打几个勾，然后在支付宝里输入付款支付密码就能得到。很多原有的消费者早已不满携程的服务，但苦于没有合适的替代者。飞猪的出现，为消费者提供了一个完美的解决方案。
综合来看，面对国际市场的三分天下，国内市场群雄并起。一直寄希望于通过不断的并购收编来整合市场的携程战火一直没有停歇，而自身的护城河深度不断受到跨界玩家的降维打击。虽然携程提出了通过高铁游触及二三线市场，通过线下旗舰店完成O2O等战略。但在追逐回报的资本看来，并不足以带来丰厚的回报。
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