根据证监会的批准，中证金融从今天(7月11日)开始暂停转融券，存量合约需在9月30日前结束。并且，交易所融券保证金率将从80%上升至100%，私募基金将从100%上升至120%，自7月22日起实施。接受采访的券商人士表示，此举有助于提高市场公平性、振奋投资者情绪、促进市场健康运行。
据统计数据显示，截至7月9日，融资人通过转融券交易借入的金额超过1亿元的股票共有30只。其中，转融券余额位列前十的股票包括片仔癀等。
增强投资者的信心
东兴证券的非银行业研究员刘嘉玮对证券时报记者表示，这一调整进一步显示了监管机构坚决保护市场稳定运行、维护投资者权益、提升投资者满意度的态度，将有助于增强投资者信心，预计未来股市波动性将明显降低。
他表示，随着市场环境的改善，预计中长期价值投资资金将加速流入，预示着权益市场的表现有望继续改善。
华创证券的非银分析师徐康也认为，这种做法在一定程度上有助于提升市场信心。目前市场的融券余额为318亿元，转融券余额为296亿元。暂停转融券并全面提高融券保证金率一定程度上有助于提振市场情绪。自年初以来，市场融券余额已从716亿元下降至318亿元。
平安证券研究所策略组魏伟团队认为，最新证监会决定暂停转融券业务，并加强程序化交易监管，体现了保护市场稳健运行的意图，坚持关注问题和目标导向，有效维护市场交易公平和提升市场内在稳定性。从短期来看，A股市场自6月以来一直在底部震荡并积聚力量，最新政策的出台有助于推动市场稳定，并提振市场信心。从中长期来看，新“国九条”推进资本市场高质量发展，三中全会深化改革预期也在逐步升温，市场结构性机会有望不断增加，结合政策部署和经济增长的改善方向。
在当前市场环境中，这充分体现了反周期调节的特性，能够更有效地发挥积极作用。从长期来看，监管政策实际上是循序渐进的，主线非常清晰。最初限制战略投资者借出券源，然后暂停增加证券转融资规模，再到现在直接暂停证券转融资业务。这些步骤的调整使得政策管理更加精细化。”
也有评论认为这一政策体现了公平性。一位来自华东地区某领先券商的投顾表示，“对这一政策给予高度评价!”他认为，这反映出市场公平性进一步提升，监管层越来越关注普通投资者的意见。暂停转融券政策使得市场中的各类参与者站在了同一起跑线上，实现了公平投资。
证监会主席吴清在今年的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示，“在制定和修改制度的过程中，我们充分征求广大投资者，特别是中小投资者的意见和建议，做出客观、公正的专业评估，更加重视制度的公平性，为投资者提供更实质的公平保护。”
在具体的业务方面，徐康指出，量化交易端可能会受到股票多空策略影响较大。暂停了股票转融券业务后，可用的券源仅剩下券商自有的和场外的券源，但这两类券源的规模都不大，导致供需不平衡可能会推高融券成本。另外，由于保证金率的提高，资金利用效率下降，多空策略的综合收益也相应降低。因此，多空策略的规模可能会减小，超额收益也会降低，可能会向市场中性策略转变。总体来看，预计多空策略的萎缩对整体市场影响不会太大。
这些股票的融资余额较高
根据数据，截至7月9日，A股市场的融资余额为318.38亿元，证券借贷余额为296.04亿元，融资期末余额为23.96亿股。今年以来，A股市场的融资余额从去年年底的715.97亿元下降至318.38亿元，减少幅度达到397.59亿元，降幅达55.53%。证券借贷余额从去年年底的1104.17亿元减少至296.04亿元，减少额高达808.13亿元，降幅达73.19%。
截至7月9日，共有30支股票的股票质押式回购余额超过1亿元，排名前十的分别是片仔癀、联影医疗、南京银行、海光信息、万泰生物、赛力斯、北汽蓝谷、隆基绿能、爱美客、新易盛。它们的质押式回购余额分别为3.78亿元、2.89亿元、2.83亿元、2.57亿元、2.52亿元、2.41亿元、2.23亿元、2.09亿元、1.99亿元、1.94亿元。
政策不断加强。
自2023年8月以来，中国证监会已根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措。这些举措包括限制战略投资者出借股份，提高融券保证金比例，降低转融券申报证券划转的效率，暂停新增转融券规模等。与此同时，证监会还要求证券公司加强对客户交易行为的管理，并持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管力度。
以今年为例，监管机构在转融通业务上一直在持续收紧监管措施。早在1月29日开始，证监会要求全面暂停限售股出借;而在3月18日，转融券交易的结算周期由T+0调整为T+1.
随后，中国证监会发布了《关于从源头上提高上市公司质量的意见(试行)》，其中提及了在“有效防范绕道减持”方面的规定。文件规定禁止大股东、董事、高管参与本公司股票为标的物的衍生品交易，同时禁止限售股转融通出借和限售股股东融券卖出，以防利用“工具”绕道减持。监管对限售股转融通出借早有相关规定，在业内认为，此次监管口径由“暂停”明确为“禁止”，也完全堵塞了限售股转融通出借的漏洞。
截至2024年6月底，随着一系列监管措施的实施，融资融券和转融通规模累计分别下降了64%和75%。融资融券规模在A股流通市值中的占比约为0.05%，每日融资融券卖出金额占A股成交额的比例从0.7%下降到0.2%，其对市场的影响显著减弱，为停止转融通业务创造了条件。此次调整明确了现有业务的法定展期和新老业务的分割安排，有助于防范业务风险，维护市场的稳健有序运行。更多股票资讯，关注财经365！