最近，监管部门已全面停止转融券业务，并加强了融券保证金比例。
多家券商的业务主管告诉中国证券报记者，公司正在积极地履行监管要求。有些券商计划在7月19日之前完成系统升级，以符合监管要求规定的融券保证金比例。其他券商已经开始修改业务管理制度和业务操作规程。
在讨论两融业务的影响时，多位被采访的证券公司负责人表示“影响有限”，一些公司甚至在今年年初就已经停止了转融券业务。关于未来的业务计划，一些受访的证券公司表示，他们将更加审慎地进行融券业务，并更加重视公平原则，持续有效地进行风险管理。
升级制度修订系统
自7月11日开始，中证金融停止受理转融券业务的申请。三大证券交易所也决定自7月22日起，将融券的保证金比例从最低80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例也从最低100%上调至120%。
经券商中国记者了解，监管政策颁布后，多家券商迅速采取行动，积极落实最新监管要求。
国新证券的一位负责人告诉记者，公司将自7月11日起暂停新增转融券业务，全面梳理尚未了结的转融券合约，并通知客户妥善处理资金、证券和交易安排，以确保在2024年9月30日前全部了结转融券合约。同时，公司已与相关系统供应商进行对接，计划在2024年7月19日之前完成系统升级，以确保存量转融券合约展期和新开仓融券合约的融券保证金比例符合监管要求。
财达证券的相关负责人还表示，公司计划在7月19日完成清算后，在7月22日委托进行前调整系统参数，以满足监管要求。同时，针对尚未了结的融券合约，将适用新的融券保证金比例要求。
据渤海证券有关负责人介绍，目前该公司已开始对业务管理制度和业务操作规程进行修改，以确保各项监管要求得到及时、全面和准确的落实。在信息系统方面，他们已进行全面检查和重新配置相关业务参数，以确保融券及转融券交易符合最新的监管要求。
上述证券公司业务负责人还表示，他们将致力于优化融券交易的客户服务、投资者教育和政策解读工作。
已有证券公司提前暂停了转融券业务
“综合来看，暂停转融券业务和提高保证金比例对公司融券业务影响较小。”一位接受采访的券商业务负责人对券商中国记者表示。
国新证券的相关业务负责人表示，尽管暂停后融券的来源有所减少，但由于公司的总体融券规模较小，因此这次调整对融券业务的发展影响是相对有限的。
融券业务对业务影响比较有限。除了跟公司自身融券业务规模相关之外，监管部门循序渐进地推进融券业务逆周期调节政策也是其中的原因。这给了机构一定时间去适应市场政策的变化。自2023年8月以来，监管部门已采取了多项措施，例如限制券源、提高融券保证金比例、降低融券效率、暂停新增转融券规模等等。
在实施暂停转融券政策之前，中信证券、广发证券、东兴证券等多家券商已经采取措施限制变相T+0交易，以防止利用两融绕标套现。据报道，事实上，许多中小券商的转融券存续合约早已全部平仓。
财达证券的一位业务负责人告诉记者，公司自2024年2月7日开始暂时停止了转融券业务，并在系统中做了相关的控制设置。目前，公司已经没有了任何转融券业务合约。而渤海证券的相关负责人也表示，目前该公司已经没有任何存续中的转融券业务合约。
开源证券对记者表示，在暂停转融券业务之前，公司的所有存量规模已经全部平仓。另外，华东区域一家中小型券商也表示，在此之前该公司已经平仓了所有存量的转融券合约。
证券公司业绩会受益于长期发展
被采访的券商业务负责人普遍认为，监管部门持续改进融券机制，有助于规范市场交易行为，防止市场过度投机，并促进市场更加公平和理性，以保障市场稳定运行，切实维护投资者的利益。
当转融券业务全面暂停后，融券业务规模将会大幅减少，这会对券商的信用业务产生何种影响?
东兴证券非银行业分析师刘嘉玮认为，暂停转融券业务并提高融券保证金比例将在短期内进一步压缩融资和融券业务规模，对券商的信用业务收入产生一定的压力。同时，加强程序化交易的监管将在一定程度上降低市场交易规模，对券商经纪业务产生一定影响，尤其是那些涉及程序化交易的自营券商所受到的影响更为显著。
然而，刘嘉玮也指出，对于证券行业来说，资本市场长期稳定的运作所带来的好处远远大于短期的负面影响。市场交易日益活跃，大量资金的涌入能够更有力地推动券商整体业绩的提升，进而有助于提高证券行业的估值中心。
开源证券的非银行分析师高超表示，预计暂停转融券对证券公司盈利的影响较小。根据他的测算，以300亿元的转融券规模、2.5%的年化成本、以及7%的融券收益率为基础，融券业务的利息净收入为13.5亿元。按照50%的净利率计算，该业务对净利润的贡献为6.8亿元，占2023年40家上市券商净利润的0.54%。换言之，融券余额大幅下降可能导致券商净利润下滑约0.5%。
据国新证券有关业务负责人表示，证券公司需要调整业务结构，减少对融券业务的依赖，以探索其他业务增长点。从中长期的角度来看，监管持续加码将会减少市场投机行为，并提高市场的稳定性和透明度，从而推进融券业务更加规范化的方向发展。同时，融券保证金比例的提高等措施将增加融券成本，这可能会使一些投资者对融券业务产生谨慎态度。但同时，证券公司也将更加注重风险管理，提高融券业务的盈利能力。
业务扩展将更加慎重进行
多家被采访的证券公司业务负责人也分享了其公司未来发展两融业务的构想。他们强调了遵循合规风控工作的重要性。
开源证券信用交易部业务负责人表示，未来融券业务将更加审慎和注重公正原则。首创证券相关业务负责人提到，公司将继续加强动态风险管理，灵活运用逆周期调节措施，深入了解投资者需求和行业变化，充分发挥投研优势和技术赋能，推动两融业务智能化升级，提高规范运营、人性化服务和精准风险控制水平，为高质量的经济发展做出贡献。
除了合规展业外，渤海证券和财达证券相关业务负责人都表示，他们将继续致力于投资者教育，提高投资者的专业能力，并引导客户理性进行融资融券投资。
国新证券和首创证券认为，应坚持以投资者为中心，满足其合理需求。国新证券有关业务负责人表示，未来信用业务的重点将是发展融资业务，促进融资业务功能发挥作用，坚持以投资者为中心，并不断提升对高净值客户的服务能力。持续优化交易系统功能，探索差异化服务，提升投资者满意度，更好地满足投资者合理融资交易需求。
首创证券的相关负责人表示，公司将始终以投资者的利益为重，关注满足他们的需求。我们将继续专注于融资融券业务的交易特点，努力满足投资者不同的需求，始终坚持“以投资者为本”的经营理念，为投资者提供服务。更多股票资讯，关注财经365！